租赁利率与黄金市场关系问题研究

《租赁利率与黄金市场关系问题研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、万方数据指导小组成员名单华民庄起善李维森吴力波潘宁复旦大学经济学院教授复旦大学经济学院副教授万方数据一目录删摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯i昙景署二了⋯⋯⋯⋯11引言⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯31．1选题的目的与意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯3I．I．I选题背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯31．1-2当下中国提高黄金储备的意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯41．I．3选题的原因⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯5i．2研究方法与框架⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

2、⋯⋯⋯52文献综述与理论分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯82．1黄金研究的一般文献回顾⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯82．1．1单因素角度研究黄金的文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯82．1-2多因素角度研究黄金的文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯112．2黄金租赁理论角度文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯132．3本文试图解决的问题⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯133黄金供需基本面分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯153．1黄金供给⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯153．2．2珠宝首饰需求⋯⋯⋯⋯⋯

3、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯203．2．3黄金投资需求⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯224黄金租赁市场与租赁利率⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯284．1黄金租赁市场发展回顾⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯284．2黄金市场利率的基本介绍⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯294．3黄金租赁与黄金互换⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯leoQm304．4黄金租赁利率走势回顾⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯324．5黄金租赁利率的影响因素⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯35万方数据4．6本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

4、⋯355黄金租赁利率相关的实证分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯375．1黄金租赁利率变量的选取⋯⋯·⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯“375．2黄金租赁利率与矿产金的关系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯375．3黄金租赁利率与投资性需求的关系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯385．4黄金租赁利率与金价的关系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯395．5黄金租赁利率与实际利率的关系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯415．6本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯426总结和建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯446．1我国黄金租赁市场发展现

5、状⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯446．2我国黄金租赁市场的不足⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯456．3发展黄金租赁市场的意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯456．4对发展黄金租赁市场的一些建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯46参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯47后记⋯00pDQODO00⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯50万方数据图目录图1全球金矿开采呈现长波周期性⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯16图2近年来黄金矿企对冲操作量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯17图3矿产金增速与黄金租赁利率的关系⋯⋯⋯⋯⋯⋯

6、⋯⋯⋯⋯⋯17图4矿产金与实际金价⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯18图5再生金与实际金价⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯18图6黄金需求占比变化⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯19图7黄金工业需求与实际金价⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯20图8印度黄金首饰需求消费与占比情况⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯21图9中国大陆黄金首饰需求消费与占比情况⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯22图10黄金首饰需求与实际金价⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯22图11黄金投资需求与实际金价⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯23图12主要西方国家黄金储备演变

7、史⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯24图13全球官方黄金储备及逐年变化量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯25图14央行行为与实际金价(1997-2006)⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯26图15央行行为与实际金价(2007年至今)⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯27图16世界清算银行黄金持有量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯3l图17一年期黄金租赁利率历史走势⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯32万方数据摘要黄金租赁利率度量了黄金的生息能力。也即持有黄金的机会成本。本文从黄金租赁利率的角度对黄金市场相关变量进行观察，对其中的影响机制进行理论和实证上的分析。文章首先对黄

8、金供需基本面的几大因素及其与金价的关系进行了梳理，接着对黄金租赁利率做了走势回顾和分析，最后通过实证分析进行检验，得出结论认为黄金租赁利率与矿产金供给和投资性需求的关系符合理论假设，而其与金价的关系也通过了协整性检验，同时格兰杰因果检验显示两者互为因果关系。最后使用最新数据证明了黄金租赁利率能够体现实际