基于libor市场模型的区间累积型利率衍生品定价分析

《基于libor市场模型的区间累积型利率衍生品定价分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、上海交通大学硕士学位论文基于LIBOR市场模型的区间累积型利率衍生品定价分析ThepricinganalysisofrangeaccrualinterestratederivativebasedontheLIBORMarketModel学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：何平导师：陈松男教授、张晏诚教授学号：1113809165班级：M1138093答辩日期：2013年6月2日I万方数据万方数据万方数据上海交通大学硕士学位论文上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文

2、，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日II万方数据上海交通大学硕士学位论文上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全

3、部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于：保密□，在年解密后适用本授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日III万方数据上海交通大学硕士学位论文摘要利率模型在对利率衍生品定价的过程中起着非常重要的作用，在国内市场，更多的利率衍生品嵌套在结构式产品中，使这些产品具有复杂的结构。LIBOR市场模型因其完善的体系和与实际市场的紧密联系性而被广泛地应用在对此类具有复杂结构且路径依赖的结构式产品定价中。论

4、文重点讨论了在LIBOR市场模型下区间累积型利率衍生品的定价过程。首先以汇丰银行于2010年末发行的一款挂钩美元LIBOR利率的区间累积型结构式理财产品为研究对象，讨论了在LIBOR市场模型下区间累积型利率衍生品的定价过程。将模型得到的产品理论价值和市场价格相比，可以看出理论价值略高于市场价格，发行商属于溢价发行，但是如果考虑到国内资本管制、发行商的揽储目的以及流动性溢价、通货膨胀溢价和信用差价因素，则发行商溢价发行该产品较为符合当时实际情况，模型的定价结果基本符合市场报价情况。在此基础上，论文进而设计一款较为适合国内

5、市场的挂钩SHIBOR利率以及交换利率的双区间累积型产品并通过LIBOR市场模型对此进行了合理定价。通过实证分析，论文认为LIBOR市场模型并结合蒙特卡洛模拟是针对区间累积型利率衍生品进行定价较为合适的一种模型，我们可以较为方便地应用该模型对这种具有复杂结构且路径依赖的产品进行定价。关键词：LIBOR市场模型，LIBOR利率，SHIBOR利率，拔靴法，区间累积型利率衍生品，蒙特卡洛模拟IV万方数据上海交通大学硕士学位论文ABSTRACTManyinterestratemodelsarededucedtopricethe

6、interestratederivativesandproducts.InChina,mostinterestratederivativesareembeddedintotheotherproductsandmostofthemcouldnotbepricedintheclose-formsolutionunderthecomplexstructure.TheLIBORmarketmodelwhichisappliedbroadlyinpracticeforitscompletenesssystemandmoreclo

7、senesstotherealityisusedinpricingthepath-dependentderivativeproductsandwillbeintroducedindetailsinthethesis.ThisthesisalsointroducesthepricingprocessoftherangeaccrualinterestratederivativesissuedbyHSBCBankintheLIBORmarketmodel.Theprocesstopricingtheproductinclud

8、estheinitialestablishmentoftheyieldcurvewiththetermstructureoftheswapsinthemarket,thecalibrationoftheforwardratesvolatilities,theMonteCarlosimulationviaLIBORmarketmod