基于beer模型的人民币均衡汇率研究

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1、学校代码：10036剖矽手；重f节贸易声学硕士学位论文基于BEER模型的人民币均衡汇率研究培养单位：金融学院专业名称：金融学研究方向：国际金融作者：牛成鹏指导教师：丁志杰教授论文日期：二。一三年四月AStudyofBalancedRMBExchangeRateBasedontheBEERModel学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保

2、存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：野武佣召导师签名：j§未、'汐哆年髟月脚El2刀1弓年中月≥(／日摘要在经济全球化背景下，一国汇率水平是否适当，对其经济的发展至关重要。一国汇率失衡会对其经济的可持续发展会造成不良影响，同时还可能导致与贸易伙伴之间的摩擦。在当前全球经济低迷，我国对外贸易困难重重

3、的情况下，人民币汇率是否失衡这一问题受到各界的广泛关注。人民币自2005年7月21日启动汇率改革，逐步走向市场化和弹性化，特别是2010年6月19日重启汇改和2012年4月16日人民币兑美元汇率交易价浮动幅度增大到1％，人民币双向浮动特征更为明显，汇率弹性显著增强。测算人民币均衡汇率，并据此进行合理的汇率和宏观调控，对我国经济的平稳、健康、可持续发展具有重要意义。本文对均衡汇率理论的各模型进行了比较，并选择行为均衡汇率理论(BEER)，选取贸易条件、劳动生产率、贸易开放度、广义货币供应量和国外净资产五个影响人民币实际汇率

4、的宏观经济变量，使用1994年第一季度至2012年第四季度的季度数据，采用协整方法，对人民币均衡汇率进行了测算，并据此测算人民币失衡的程度，最后给出一定政策建议。关键词：行为均衡汇率理论，人民币均衡汇率，汇率失调AbstractInaneraofeconomicglobalization．anappropriateexchangerateleveliscrucialtoanation’Seconomicdevelopment．Currentmisalignmentwillhavenegativeimpactonthesu

5、stainabledevelopmentofitseconomy,whileprobablyleadingtotradefrictionwithitstradingpartners．InthesituationofrgobaleconomicdownturnandChina'sforei弘tradeconfrontedwithmanydifficulties，whethertheRMBexchangerateisirnbalancedhasdrawngreatattention．TheRMBexchangeratehas

6、beengraduallymovingtowardsmarketizedandelasticsinceJuly21，2005，especiallyinJune19，2010，whenChinarestartedtherevaluationandinApril16，2012whenthefloatingrangeofRMBagainstUSdollarincreasedto1％．showingmoreapparenttwo-wayfloatingcharacteristicsandremarkableincreaseofe

7、xchangerateelasticity．EstimatingtheequilibriumexchangerateofRMBandexercisingreasonableexchangerateandmacroeconomicregulationandcontrolareessentialinpromotingsmooth，healthyandsustainabledevelopmentofChina’Seconomy．Thispaperfirstlycomparedvariousmodelsofequilibrium

8、exchangeratetheory,andthenchosebehavioralEquilibriumExchangeRate(BEER)，whileselectingtradingconditions，laborproductivity,tradeopenness，broadmoneysupplyandforei