国际资本流入对人民币汇率的影响研究

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1、中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：GM2010020206001硕士学位论文国际资本流入对人民币汇率的影响研究作者姓名：王美骑学科专业：国际贸易学指导教师：杨德新教授培养院系：国际经贸学院二○一三年四月十日TheEffectsofForeignCapitalInflowontheRMBExchangeRateADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：WangMeiqiSupervisor：Prof.YangDexinSchoolofInternationalEconomicsandTradeShandongUni

2、versityofFinanceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：GM2010020206001硕士学位论文国际资本流入对人民币汇率的影响研究作者姓名：王美骑申请学位级别：经济学硕士指导教师姓名：杨德新职称：教授学科专业：国际贸易学研究方向：国际直接投资学习时间：自2010年9月1日起至2013年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2013年6月山东财经大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成

3、果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：日期：年月日山东财经大学学位论文使用授权声明本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年

4、月日指导教师签名：日期：年月日摘要本文拟建立一个行为均衡汇率模型，并以此为基础来对国际资本流入对人民币汇率的影响展开计量经济学分析，旨在用当今中国国际资本流入的经验资料来检验国际资本流入对人民币汇率变动的影响，并为我国对外开放深度发展的新形势下资本制度建设以及人民币汇率管理提供政策寓意与建议。随着我国改革开放的不断深入，国内稳定的政治环境和良好的投资环境吸引着大量的外资流入。然而，外资的大量流入在给我国经济发展带来机遇的同时，也带来了很多威胁。近几年来，人民币汇率一直呈上升趋势，这种居高不下的态势严重影响了我国的出口贸易。那么，究竟是国际资本流入导致了这一后果，还是有其他因素在起作用

5、？如果有，它们的作用方向与机理如何，都需要通过深入的研究才能寻找出科学的答案。国内现有相关研究稀少，且深度有限，显然不足以回答这些问题。因应中国经济发展现实，细致展开本研究，其结论将会为我国汇率政策和货币政策的改革提供科学的政策寓意与建议。本文采用了规范研究与经验研究相结合、定性分析与定量分析相结合的研究方法，围绕国际资本流入对汇率的影响展开论证。文章首先对与国际资本流动相关的汇率决定理论进行了分析比较，并阐明了国际资本流入对汇率的作用机制；其次，对中国外资流入现状、人民币汇率制度的历史演变以及各个历史时期的汇率水平进行了分析，通过定性分析发现流入我国的国际资本与人民币汇率均呈上升趋

6、势；最后，运用计量经济学的研究方法对国际资本流入与人民币汇率之间的关系进行了Johansen协整检验、构建了VEC模型并进行了Granger因果检验。研究结果表明：国际资本流入与人民币汇率之间存在长期的均衡关系；而从短期来看，通过NFDI的形式流入我国的国际资本对人民币汇率存在较大影响而通过FDI的形式流入我国的国际资本对人民币汇率无影响；进一步的格兰杰因果检验证明了外资流入是人民币汇率的格兰杰原因，而人民币汇率不是外资流入的格兰杰原因。本文的研究内容可以分为五章：第1章为绪论，简要介绍了本文的研究背景及研究意义、国内外学者对该课题的研究状况，并在前人研究的基础上提出本研究的创新点及

7、难点；第2章为理论研究，对与国际资本流动相关的汇率决定理论进行比较分析，并就国际资本流入对汇率的作用机制进行了剖析；第3章为定性研究，主要介绍了国际资本流入的现状、人民币汇率制度的历史演变及各个时期的人民币汇率水平；第4章为定量研究，主要对国际资本流入与人民币汇率之间的关系进行了Johansen协整i检验、构建了VEC模型并进行了Granger因果检验；第5章为政策建议部分，该章结合实证研究的结论对流入我国的国际资本管理及人民币汇率制度建设提供了相应的政策