金融机构跨业风险溢出效应实证研究.pdf

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1、金融机构跨业风险溢出效应实证研究学位类型：专业学位论文作者：刘玉学号：20141810616培养学院：金融学院专业名称：金融硕士指导教师：屈满学副教授2016年5月万方数据AnEmpiricalStudyontheTrans-tradeRiskSpilloverEffectofFinancialInstitutions2万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰

2、写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日3万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关

3、部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日4万方数据摘要我国金融市场经过多年的改革和完善，虽然仍然采取分业经营、分业监管的模式，但金融机构跨业经营、相互合作逐渐成为主流趋势，各金融机构之间的联系越来越紧密。在这种情况下，金融市场中单个或部分金融机构发生的风险损失事件往往会通过各种渠道迅速扩散到整个的金融市场，引发系统性风险，从而对实体经济造成重大不利影

4、响。而目前国内外的研究多将系统性金融风险视为金融系统整体的风险，关于系统性风险在金融体系内部的传导机制的研究却比较匮乏。本文将我国的金融机构划分为银行、证券、保险和多元金融等四个大类，研究这四类金融机构之间相互的风险溢出效应，深入分析系统性风险在金融体系内部的传导机制，有助于在系统性风险生成初期对其进行有效监控与跟踪，对宏观审慎监管系统性风险、构建系统性金融风险防御体系、防范金融危机发生等具有一定的借鉴意义。本文首先梳理了系统性金融风险理论的发展脉络，对系统性金融风险的生成和传导、风险测度、风险

5、溢出效应等理论进行归纳总结。在此基础上，具体研究了银行、证券、保险和多元金融四类金融机构的风险生成与风险溢出的理论基础。结合系统性金融风险的理论分析与金融机构风险溢出效应的特点，运用分位数回归的方法构建CoVaR模型，对这四类金融机构在不同风险分位数水平下的系统性风险溢出效应进行实证分析，测算出相互间的风险边际溢出、风险总溢出以及风险溢出率，研究系统性金融风险的传导机制。实证结果表明，我国金融机构跨业风险溢出效应具有正向性及非对称性，而风险的边际溢出、总溢出以及溢出率三个指标测算的结果具有一定的

6、差异性。从整体上看，当发生风险损失事件时，银行类和保险类机构对其他金融机构的风险溢出较大。随着金融风险加剧，金融机构跨业风险溢出效应存在增强链条和减弱链条。文章最后针对实证分析的结论，对我国系统性风险的防范和监管部门的宏观审慎监管提出政策建议。5万方数据关键词：系统性风险，风险溢出效应，CoVaR模型6万方数据AbstractAfteryearsofreformsandimprovementsofthefinancialmarket,China'sfinancialstructuretrans-

7、tradecooperationhasalwaysformedselfcharacters,andgoodresultshavebeenattained.Atpresent,theriskinasingleorpartofthefinancialinstitutionscouldquicklyspreadtothewholefinancialmarketthroughvariouschannels.Thatistosay,systemicriskcouldbecausedbyriskspillo

8、vereffect.Tostudythetrans-traderiskspillovereffectoffinancialinstitutionscannotonlycontributetoresearchthetransmissionmechanismofsystemicfinancialrisksinthefinancialsystem,butalsobebeneficialtomonitor,trackandpreventthegenerationandtransductionofsyst