资本账户开放对经济增长的影响研究——实证研究与案例分析.pdf

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1、资本账户开放对经济增长的影响研究——实证研究与案例分析学位类型：专业学位论文作者：秦昊学号：20141811651培养学院：金融学院专业名称：金融硕士指导教师：丁志杰教授2016年5月万方数据ImpactofCapitalAccountLiberalizationonEconomicGrowth-AnEmpiricalResearchandCaseStudyI万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉

2、及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日II万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内

3、容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日III万方数据摘要过去的几十年中，世界金融一体化程度不断加深，大多数发达国家在20世纪70-80年代就已经实现了资本账户完全开放，完成了资本自由化进程。部分发展中国家尽管完成资本账户开放的时间比较晚，但是在20世纪末也基本实现了资本账户开放。其中，巴西和印度都是在20世纪90年代实现的资本账户开放，随后俄罗斯也完成了资本账户开放。印度尼西亚、韩国、马来西亚以及泰国是亚洲国家当中实现资本账户开放比较早的国家。中国一直是对资本账户开放较为谨慎的国家之一，其管制超过了几

4、乎所有OECD国家和部分新兴市场国家。此外，中国经常项目一直保持顺差，成为世界主要的资本净输出国之一。高顺差、高储备、高FDI负债的结构，是中国多年来形成的特殊对外开放模式，与其他发达国家与发展中国家明显不同。中国资本账户开放问题一直是学术界研究的焦点。本文选取了1998-2014年的季度数据，用资本流量的总量与GDP的比值衡量资本账户的开放程度，考察了资本账户开放程度对经济增长的影响。实证结果表明，资本账户的自由化在一定程度上可以提高一个国家的经济增长率从而对经济的发展起到促进作用，但是长期看可能存在边际效用递减。尤其是在金融危机之后，对于经济增长的拉动效应

5、有所减弱，甚至成为拖累经济增长的原因之一。进一步细分对外直接投资和外商直接投资后，研究发现对外直接投资对经济增长影响较小，而外商直接投资对经济增长的影响尤其显著，但是在金融危机之后有所减弱。更进一步，研究西北五省的资本账户开放与经济增长关系，采用案例分析的形式试图给出二者之间的关系。由于数据可得性较差，仅采用统计分析进行概括性描述。结合西北地区的发展沿革与产业结构的变化，西北地区较之于东部发达地区来说，受自然环境约束，发展空间十分有限，主要靠国家投资拉动，再加上金融业的发展较弱，过去没有像东部地区一样享受到资本账户开放带来的红利。因此，西北地区资本项目开放的边

6、际效应尚未递减，应进一步扩大西北地区的招商引资与企业“走出去”，对西北地区进行适当政策倾斜，在风险可控的前提下共享资本账户开放带来的益处。关键词：资本账户开放，经济增长，西北地区IV万方数据AbstractWiththeincrementalglobalfinancialintegrationoverthepastdecades,mostdevelopedcountrieshadachievedcompletecapitalaccountopennessandaccomplishedthecapitalliberalizationduring1970sto19

7、80s.Althoughsomedevelopingcountriescompletedtheliberalizationofthecapitalaccountsrelativelylate,theyhavebeenlargelyrealizedcapitalaccountthliberalizationinthelate20century.Amongthem,BrazilandIndiafinishedtheprocessinthe1990s,followedbyRussia,whichcompletedcapitalaccountliberalizatio

8、nafterwards.Asamong