股指期货对指数波动性的影响.pdf

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1、股指期货对指数波动性的影响学位类型：专业学位论文作者：贾杰学号：20131351718培养学院：国际商学院专业名称：会计硕士指导教师：郑建明教授2016年5月万方数据Theinfluenceofstockindexfuturesonthevolatilityoftheindex万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明

2、的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其他手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在以不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据

3、摘要我国股指期货于2010年4月16日正式推出上市以来已有6年的时间。世界各国股指期货推出后均对本国股市产生了不同程度不同方向的影响，研究股指期货的推出对股市的影响也成了一个重要的研究方向。我国继2010年沪深300期指上市以来，又于2015年4月16日又推出了以中证500指数和上证50指数为标的的股指期货产品，这些股指期货产品推出后股市经历了不同程度的波动，尤其是2014年至2015年期间股市发生了较为剧烈的波动，为研究股指期货对指数波动性的影响提供了新的样本，使得研究的结果更具有广泛性和普遍性。由于各国的经济发展均衡度的差异、金融市场环境不尽相同、金融制

4、度建设也是参差不齐,使得分析股指期货对指数波动性的影响结果时所要考虑的因素也各有侧重。本文将采用GARCH模型研究我国3种股指期货推出后对指数波动性的影响,并比较国内外不同经济体的相应研究结果。近期为了维护股票市场的稳定性，我国又实行了熔断机制，研究短期内熔断机制对市场产生的影响。并结合我国现处的经济和金融市场环境、现行的金融制度对研究结果进行分析和探究。关键词：股指期货，波动性，GARCH模型，熔断机制，金融制度I万方数据AbstractChina'sstockindexfutureshasbeenlaunchedinApril16,2010for6yea

5、rs.Aftertheintroductionofstockindexfuturesintheworld,theimpactofstockindexfuturesonthestockmarkethasbecomeanimportantresearchdirectioninthestudyoftheimpactofstockindexfuturesonthedomesticstockmarket.InChinaCSI500indexandtheSSE50indexforstandardofstockindexfutureshasbeenlaunchedinAp

6、ril201516whenShanghaiandShenzhen300indexfutureshasbeenlaunchedforfiveyearssinceApril201016,afterthelaunchofthestockindexfuturesstockmarkethasexperiencedfluctuationsindifferentdegree,especiallymoreviolentfluctuationsin2014to2015periodofstockmarket,providesanewsampleforthestudyofstoc

7、kindexfuturesonthevolatilityoftheindexeffect,makestheresearchresultmoreextensiveanduniversal.Duetothedifferencesinthebalanceofeconomicdevelopmentofvariouscountries,thefinancialmarketenvironmentisnotthesame,financialsystemconstructionisuneven,makingthefactorswhichneedtobeconsideredi

8、ntheanalysisoftheresultsof