我国商业银行信贷资产证券化产品的信用风险研究.pdf

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1、硕士学位论文我国商业银行信贷资产证券化产品的信用风险研究学位类型：学术型论文作者：赵会平学号：20141100480培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：赵霜茁副教授2016年5月万方数据AnalysisOncreditriskofCreditAssetSecuritizationbycommercialbanksinChina万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文

2、中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者

3、签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要自2012年资产证券化重启以来，资产证券化迎来了前所未有的发展，2013年发行总额158亿，2014年实现了跨越式发展，发行总额高达2839亿，2015年前三季度，发行总额已超2014年全年，高达3245亿。同时全国共有58家银行参与资产证券化的发行。资产证券化在重启之后之所以受到银行和投资者青睐，一方面是银行在各金融机构竞争下，有盘活资产，提高流动性的需求，另一方面，更多的投资者看到其带来的利益参与进来，促成了资产证券化的发展。从国内外实践来看，我国资产证券化还处在幼年年段，很不成熟，需要更多的开放，更多的未雨绸缪。本文主要分为六个部分。

4、第一部分绪论，主要说明了研究背景研究及意义，采用文献研究法梳理了信贷资产证券化信用风险相关的研究，得出信用风险是资产证券化面临的主要风险，KMV模型适合用于对我国的资产证券化基础资产信用风险定量分析，且股权价值波动率是影响KMV模型的关键因素。第二部分主要对本文研究涉及的理论进行了整理和介绍，分析了信用风险在参与人之间的分担，并对现有的信用风险评估模型进行比较分析，选出使用KMV模型进行定量分析。在第二章理论介绍的基础上，在第三部分，对信用风险的形成机制，信用风险来源以及会引致信用风险发生的其他风险进行了分析。第四部分，在信用分析的基础上，对我国的资产证券发展现状，产品特性进行分

5、析，得出企业贷款是我国信贷资产证券化的主要基础资产，占了很大比重。在这个基础上，又对我国目前信贷资产证券化的风险管理现状进行了分析，得出我国虽然出台了不少管理信用风险的措施，但是并不足以应对未来信贷资产证券化的实践需要。第五部分，是本文的实证部分，本位采用了模拟分析的方法，通过对股权价值波动率进行修正，使用GARCH-KMV模型对债务人的信用风险进行了分析，同时提出了从基础资产池信用风险评估方法。通过实证结果，分析了影响模型结果违约概率的因素。本文的第六部分，是在前面理论分析和实证分析的基础上，对投资者，SPV，银行如何防范和规模信用风险提出了一些建议，同时也从宏观层面，对未来信

6、用风险评估和防范提供了一些建议。关键字:信贷资产证券化，信用风险，GARCH-KMV模型万方数据AbstractIn2012,assetsecuritizationreboot,sincethen,assetsecuritizationusheredinanunprecedenteddevelopment.In201,3thetotalissuedamountofassetsecuritizationwas15.8billion,itexperiencedaleapfrogdevelopmentnextyear,thetotalissuancehasachieved283.9bi

7、llion.However,thefirstthreequartersof2015,thetotalissuancehaveexceededthe2014year,ashighas324.5billion.Atthesametimetherewere58joint-stockbanksregionalbankstoparticipateinassetsecuritization.Thereasonthatassetsecuritizationwaswelcomedbybanks