公司治理特征、企业社会责任与财务绩效——基于中国制造业的经验研究

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1、博士学位论文公司治理特征、企业社会责任与财务绩效——基于中国制造业的经验研究培养单位：国际商学院专业名称：企业管理研究方向：财务管理作者：王海菲指导教师：叶陈刚论文日期：二。一三年五月嘭孑．

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3、声～易一贸一节删亏～∥Lr、吖彳∥q●IPI-俜封一手F∥E钉鬟≮连"驴鞭Ⅲ、。Characteristicsofcorporategovernance，corporatesocialresponsibilityand●_■l—IlnancialperformanCe——AnempiricalstudybasedonChinesemanufacturingindustry学位论文原创

4、性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位做作者躲幼年功f多年≤月毕日学位论文版权使用授权书lIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIY2388395本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本

5、和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作导师签名：仞J多年名月q-日必／知名月门摘要随着自然环境恶化及各种资源的枯竭，作为工业革命主力军的企业，其所应承担的社会责任成为理论界及实务界持续关注的热点问题。经过30余年的经济高速发展，我国综合国力提高的同时也带来诸多社会问题，毒奶粉、瘦肉精、地沟油、矿难等等不负责任

6、的企业行为的发生，使得社会各界对企业承担社会责任的期望与呼声越来越高。由此引发了本文基于完善公司内、外部治理机制的角度来分析企业社会责任与企业绩效的关系。从而为企业社会责任的履行寻找机制保障，并以期促使我国企业产生由“被动履行社会责任”到“主动承担社会责任”的蜕变。本研究在综述前人研究的基础上，根据代理理论、利益相关者理论及资源基础理论，以我国制造业沪深主板364家上市公司2004—2010七年均衡面板数据为研究样本?共2548个样本观测值，对公司治理特征一企业社会责任一财务绩效的关系进行了实证研究。首先，运用代理理论分析并检验了公司治理特征与企业社会责任的关系。具体说，本

7、文研究了公司内部治理机制(包括股权结构、董事会特征、薪酬激励和董事长个人特征四个方面)和外部治理质量(以市场化指数衡量)与企业社会责任的关系，同时检验了政治关联与治理环境的交互项对企业社会责任的影响。其次，运用利益相关者理论与资源基础理论，分析并检验了企业对各具体利益相关者的社会责任与企业绩效的关系，并根据企业性质(是否国企)不同进行了子样本对比。最后，第四、五章研究基础上，遵循中介效应检验的步骤，第六章验证了企业社会责任在公司治理特征与财务绩效之间的中介作用，并得到四条具体实现路径，从而建立起公司治理特征一企业社会责任一财务绩效的路径关系。在对以上主要内容进行分析、验证的

8、过程中，本文综合使用规范研究与实证研究相结合的研究方法，得到如下主要研究结论：第一、公司内、外部治理机制对企业社会责任表现有实际影响。特别是在市场化进程较慢的地区，资源配置的方式更倾向于关系型，而非市场型，企业通过政治关联可以获取更多的政府资源，因此企业更重视建立和维护与政府的关系，而通过履行社会责任是途径之一。第二、对不同利益相关者责任的履行对企业绩效的影响是不同的，而且，企业性质不同，其对具体利益相关者社会责任的履行也会有所不同。第三、良好的公司治理机制会提升企业财务绩效，而社会责任的履行是公司治理机制实现影响财务绩效的途径之一，即社会责任和在公司治理与企业绩效关系中有

9、部分中介作用，本研究得出四条具体作用路径：(1)管理层薪酬激励通过履行对债权人和公益事业的捐赠责任而对企业资产收益率产生正向影响。(2)管理层薪酬激励通过履行对债权人和公益事业的捐赠责任而对企业价值产生正向影响。(3)股权集中度通过对企业债权人责任的履行而对企业价值产生正向影响。(4)独立董事比例通过企业对债权人责任的履行而对企业价值产生负向影响。关键词：公司治理，企业社会责任，利益相关者，财务绩效AbstractWiththedeteriorationoftheenvironmentandthedryingupo