公允价值变动损益与高管薪酬相关性的实证研究

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1、中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：KJ2010120201001硕士学位论文公允价值变动损益与高管薪酬相关性的实证研究作者姓名：张芬学科专业：会计学指导教师：王乐锦（教授）培养院系：会计学院二○一三年四月十日EmpiricalResearchonCorrelationbetweenProfitandLossfromFairValueChangesandExecutiveCompensationADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidat

2、e：ZhangFenSupervisor：Prof.WangLejinSchoolofAccountancyShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：KJ2010120201001硕士学位论文公允价值变动损益与高管薪酬相关性的实证研究作者姓名：张芬申请学位级别：管理学硕士指导教师姓名：王乐锦职称：教授学科专业：会计学研究方向：财务会计理论与方法学习时间：自2010年9月1日起至2013年6月30日止学位授予单位：山东财经大

3、学学位授予日期：2013年6月山东财经大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：日期：年月日山东财经大学学位论文使用授权声明本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子

4、版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日山东财经大学硕士学位论文摘要公允价值变动损益与高管薪酬相关性的研究，主要是基于现代企业制度而提出的。现代企业制度下，企业的所有权和控制权相分离，即企业所有者（股东）拥有最

5、终的财产所有权与剩余索取权，而经营决策权则交由经营者代理，但是最终的决策后果却由企业所有者承担。因此，在这种两权分离的情况下，作为所有权主体的股东和作为经营权主体的企业经营者之间就存在着“委托—代理”关系。根据“理性经济人”假设，追求各自效用最大化的委托人（所有者）和代理人（经营者）的目标之间总是存在分歧的。并且，由于市场存在信息不对称的现象，代理人有可能以实现个人效用最大化为目的来选择企业的经营目标，甚至有可能以牺牲所有者的利益为代价。因此，为了最大限度的降低代理成本，保护所有者利益，就要求企业必须

6、建立良好有效的高管薪酬契约，以激发代理人的工作积极性。而会计信息尤其是净利润信息因为噪音小而成为制定高管薪酬契约的基础，且被中国企业广泛采用。我国于2007年开始在上市公司适用新企业会计准则，新准则最大的亮点在于引入公允价值计量属性。在这一计量属性下，公允价值变动损益成为上市公司利润的重要组成部分。目前看，我国大部分公司高管薪酬的制定都是建立在公司业绩基础上的，在这种业绩——报酬的契约模式下，高管薪酬与公司业绩就存在直接关系。因此，高层管理者出于自身利益的考虑就会对影响公司业绩的会计信息与会计政策十分

7、关注。由于公司业绩的主要衡量指标是净利润，因而公允价值变动损益作为净利润的重要组成部分，必然会影响到公司业绩，进而与高管薪酬存在相关关系。那么公允价值变动损益与高管薪酬的相关性到底如何？公允价值变动损益对高管薪酬的影响与其他盈余对高管薪酬的影响是否一致？高管薪酬的粘性特征是否还存在？本文将利用上市公司对外披露的会计信息以及专业的统计数据库提供的数据信息，从会计信息有用性的角度来考察引入公允价值计量属性对高管薪酬的影响。研究结果将有助于更好地认识我国上市公司会计信息尤其是公允价值变动损益信息的有用性，从

8、而为高管薪酬激励制度的设计提供参考。本文首先对公允价值计量的经济后果、高管薪酬与会计业绩之间的关系以及公允价值变动损益与高管薪酬关系的理论进行了回顾，梳理了国内外学者的相关研究成i摘要果，并对相关的理论基础进行了分析。其次，在前人研究的基础上，基于相关理论分析，提出了本文的研究假设。再次，本文以我国2009——2011年持有公允价值变动损益的A股上市公司为研究样本，考察了公允价值变动损益对高管薪酬的影响。主要研究结论有：（1）持有公允价值变动收益的上市公