信息获取成本对独立董事作用的影响研究

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1、学校代码10530学号201002050222分类号F23密级硕士学位论文信息获取成本对独立董事作用的影响研究学位申请人夏静指导教师夏云峰教授学院名称商学院学科专业会计学研究方向投资理财与税收筹划二〇一三年五月二十日Studyontheinfluencesofinformationcostonindependentdirectors'functionCandidatexiajingSupervisorprofessorxiayunfengCollegeBusinessCollegeProgramAccountingSpecializationInvest&Financean

2、dtaxplanningDegreeMasterofAccountingUniversityXiangtanUniversityDateMay20th.2013湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有

3、关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日摘要本文针对学术界对独立董事作用的争议，综合信息不对称理论和委托代理理论，研究独立董事获取信息成本的高低对独立董事作用的影响。公司所有权和经营权分离与信息不对称引发的代理问题，一直在公司治理过程中备受关注。而独立董事的引入旨在解决代理问题，从而有效监督和评价公司的管理者履行责任的情况。2001年，中国证监会（CSRC）正式

4、开始在上市公司推行独立董事制度。然而，独立董事在公司董事会中是否积极扮演了监督、咨询等角色仍然争议颇多，对独立董事作用的研究具有现实意义。本文试图研究在我国A股上市公司中，独立董事获取信息成本的高低对独立董事作用的影响。据此设立假设，通过市场对独立董事离职行为的反应来衡量独立董事是否有效发挥职能，进行实证检验。研究认为，独立董事是否参加董事会专门委员会，独立董事离职前公司信息披露数量以及独立董事任职期间工作地与上市公司所在地之间的距离会影响独立董事获取信息成本的高低。当信息获取成本较低时，市场反应显著为负，独立董事会积极发挥职能。实证研究结果表明，参加了董事会专门委员会的独

5、立董事离职时，市场反应显著为负，而独立董事离职前三年公司信息披露数量的高低和独立董事任职期间工作地与上市公司所在地之间的距离不会导致市场有显著反应。本文的研究结论是：参加了董事会专门委员会的独立董事，获取信息的成本较低，市场上投资者认为独立董事的离职对公司来说是一种损失，独立董事在公司中积极发挥了其作用。而独立董事离职前三年公司信息披露数量以及独立董事任职期间工作地与上市公司所在地之间的距离最终不会影响独立董事作用的发挥。另外，根据实证检验的结果发现投资者可以通过观察独立董事离职行为和相关信息进行投资决策。关键词：信息成本；独立董事离职；市场反应IAbstractInaca

6、demia,theroleofindependentdirectorsiswidelyconcerned.Usingtheinformationasymmetrytheoryandprincipal-agenttheoryasthebasictheories,thispaperwillbeproposethatIndependentdirectorswhogetmoreinformationcanplaytheroleofindependentdirectorsbetter.Inthecorporategovernanceprocess,theseparationofown

7、ershipandmanagementrights,aswellasinformationasymmetryleadtotheagencyproblems.Independentdirectorsareusedtosolveagencyproblems,superviseandevaluatecompany'smanagers.In2001,theChinaSecuritiesRegulatoryCommission(CSRC)officiallyimplementstheindependentdirectorsy