信息不对称下中小企业应收账款融资研究

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1、信息不对称下中小企业应收账款融资研究ResearchonAccountsReceivableFinancingforSMEsunderInformationAsymmetry专业工商管理研究生李国强指导教师王春峰教授天津大学管理与经济学部二〇一三年五月独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日

2、学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解天津大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权天津大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日中文摘要中小企业的生存发展已越来越受到我国政府、企业和学者们的重视，长期以来，社会各界一直在积极探索利用各种途径来解决中小企业融资难问题，针对中小企业融资的理论和实证研究已成为学术界的热门课题，并使应收账款融资这一新型融资方式逐步提上

3、政府决策机构的议事日程，最终促成2007年《物权法》与《应收账款质押登记办法》在我国的颁布实施，应收账款融资业务就此步入一个快速发展期，为解决中小企业融资难问题发挥了重要作用，同时也证明应收账款融资是一种可行的、有利于中小企业发展的融资方式。然而，从近几年我国各商业银行应收账款融资业务开展情况来看，由于银企之间信息不对称所引起的逆向选择和道德风险问题，导致目前商业银行对中小企业开展应收账款融资时仍然采取了十分谨慎的态度。这一新型融资模式对中小企业融资困境的解决未能发挥其应有作用，中小企业融资难现象并未发生根本性改变，商业银行和中小企业之间扩大信贷行为的愿望也无法得到满足，此种现象已背离了

4、政府及监管机构的初衷，也不符合我国商业银行大力开发中小企业客户的利益需求。与此同时，随着我国金融领域的逐步放开，各种新型金融机构与金融模式不断涌现，众多政策性、商业性担保机构的成立，以及保险公司逐步推广商业信用保险服务，外加我国社会信用数据的不断积累与完善，为中小企业融资环境的改善提供了强大助力，间接也为商业银行开展中小企业应收账款融资业务消除和减少信息不对称风险扫清了障碍。本文试图以银行与中小企业之间由于信息不对称风险所引起的信贷配给现象为切入点，分析中小企业应收帐款融资产生逆向选择和道德风险的原因，提出新的解决思路，即通过创新应收账款融资模式、引入第三方信用、发展关系型融资等三种方式

5、，达到在现有制度框架下改善中小企业应收账款融资困境，降低信息不对称风险，进而实现加快中小企业应收账款融资业务发展的目的。关键词：中小企业应收账款融资信息不对称信贷配给金融中介ABSTRACTThesurvivalanddevelopmentofSMEs(Small-and-Mediumenterprises)hasbeengainingtheattentionofthegovernment,enterprises,andscholars.Foralongtime,thecommunityhasbeenactivelyexploringthedifferentwaystosolvethep

6、roblemoffinancingSMEs.Theresearchonthisareahasbecomeahottopicinacademia,andithasbeenontheagendaofthegovernmentforawhile,whicheventuallyledtotheintroductionof"PropertyLaw"andthe“RegistrationofPledgeReceivablesMeasures"in2007.Asaresult,accountsreceivablefinancingbusinessenteredaperiodofrapiddevelop

7、ment,whichplayedanimportantroletosolvethedifficultproblemofcorporatefinance.Thepracticeinthisareaalsoprovedthataccountsreceivablefinancingisaviableandbeneficialwayofconductingenterprisedevelopmentfinancing.However,from