资源描述：
《人民币实际汇率对我国服务贸易的影响分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
学校代码10530学号201002070152分类号F74密级硕士学位论文人民币实际汇率对我国服务贸易的影响分析学位申请人王璇指导教师李伍荣教授学院名称商学院学科专业世界经济研究方向服务贸易二〇一三年五月二十二日 TheInfluenceofRMBRealExchangeRateToTradeInServicesofChina:AnEmpiricalAnalysisCandidateXuanWangSupervisorandRankWuRongLi(Professor)CollegeBusinessSchoolProgramInternationalEconomicsSpecializationTradeinServicesDegreeMasterUniversityXiangtanUniversityDate2013.05.22 湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日 摘要近年来，随着国际产业投资重心向服务业转移，服务业投资规模日益扩大，服务贸易逐渐取代货物贸易，成为世界贸易的主角。在此背景下，中国服务贸易总额增长迅速，并在加入世界贸易组织之后呈加速发展态势。2011年，中国服务贸易总额达4191亿美元，占我国贸易收支的比重上升至11%，占世界服务贸易比重上升至6%。可以预见，服务贸易在我国及世界经济的地位将越来越重要。但目前中国服务贸易的发展仍存在诸多问题，特别是最近5年，我国服务贸易收支逆差加速扩大。有意思的是，恰好在服务贸易逆差逐年加大的时间段里，人民币实际汇率表现为明显升值趋势。根据传统的汇率理论，汇率与贸易收支呈反向变动，因此笔者猜想服务贸易逆差的扩大可能与人民币实际汇率升值有关。一直以来，服务贸易的研究严重滞后于服务贸易的发展。国内学者的主要精力主要集中在人民币汇率对货物贸易收支的影响研究上，对于服务贸易收支影响关注甚少。仅有的少数几篇文献中，不管是研究方法、研究对象还是研究深度，都显得不够全面。针对上述猜想和国内研究现状，本文借鉴前人对人民币实际汇率和货物贸易的研究方法和模型，通过建立人民币实际汇率与我国服务贸易收支的VAR模型，运用协整分析方法来对二者的长短期关系进行实证分析，主要回答了以下几个问题：人民币汇率对服务贸易收支究竟有多大影响，这种影响在长期和短期分别有什么不同？影响背后的逻辑是什么？服务贸易总体和各部门收支的变化是否一致？变化一致或不一致的原因在哪？本文基于向量自回归模型，对人民币实际汇率和服务贸易之间的长短期关系进行协整分析后，得出与传统贸易理论相反的结论：长期内，人民币实际汇率升值会造成服务贸易顺差增加；而短期内，人民币实际汇率升值在第一年会减少服务贸易顺差，但第二年影响变为正。本文通过分析，得出实证结果与猜想不同的三点原因，并针对中国服务贸易的现状和问题，本文并提出改善服务贸易逆差的几点政策建议。当然，由于服务贸易统计制度方面等原因，中国服务贸易的月度和季度数据缺失，我们只好退求次之，采用年度数据，对于数据频度要求较高的协整分析方法而言，一定程度上影响了本文实证结果的质量。关键词：服务贸易收支；人民币实际汇率；VAR模型；VECM模型；II AbstractInrecentyears,withtheinternationalindustrialinvestmentfocusshiftedtotheserviceindustry,serviceindustryexpandingitsinvestment,tradeinservicesgraduallyreplacedtradeingoods,becomingtheprotagonistofworldtrade.Inthiscontext,China'sservicetradegrewrapidly,andafterjoiningtheWTOwastoacceleratedevelopment.In2011,China'sservicetradevolumereached419.1billionU.S.dollars,accountingfortheproportionofChina'stradebalanceroseto11%,theproportionoftotalworldtradeinservicesroseto6%.ItisforeseeablethatservicetradeinChinaandtheworldeconomywillbeincreasinglyimportantrole.ButthecurrentdevelopmentofChina'sservicetradestillexistmanyproblems,especiallyinthelastfiveyears,China'sservicetradebalancedeficittoacceleratetheexpansion.Interestingly,justinservicestradedeficitgraduallyincreaseinthesameperiod,realexchangerateshowedsignificantappreciationtrend.Accordingtothetraditionaltheoryofexchangerate,exchangerateandtradebalanceshowedareversechange,sotheauthorguesstheexpansionofservicestradedeficitwouldrelevantwiththeRMBrealexchangerateappreciation.Allalong,tradeinservicesresearchlaggedbehindthedevelopmentoftradeinservices.DomesticscholarsmainlyfocusonthestudyoftheRMBexchangerateonthetradebalanceofgoodsimpact,littleattentionconcentrateontradebalanceforservices.Onlyafewminorityliterature,whetheritisresearchmethods,objectordepthofresearch,areobviouslynotcomprehensiveenough.Fortheaboveconjectureanddomesticresearch,drawingonpreviousarticleontherealexchangerateandtradeingoodsresearchmethodsandmodels,throughtheestablishmentoftheRMBrealexchangerateandChina'sservicetradebalanceVARmodel,usingco-integrationanalysismethodsforbothlong-termrelationshipbetweentheempiricalanalysis,mainlytoanswerthefollowingquestions:RMBexchangerateonservicestradebalancehowmuchinfluencethisimpactinthelongtermandshorttermrespectivelyWhatisthedifference?Whatisthelogicbehindtheimpact?Tradeinservicesingeneralanddepartmentalexpenditureisconsistentwiththechanges?Consistentorinconsistentreasonsforchangesinwhat?Thisarticleisbasedonvectorauto-regressionmodel,therealexchangerateandservicetraderelationsbetweenthelong-termco-integrationanalysis,obtainedwiththetraditionaltradetheorytheoppositeconclusion:thelongterm,theRMBrealexchangeII rateappreciationwillresultinservicestradesurplus;Andtheshortterm,theRMBrealexchangerateappreciationinthefirstyearwillbereducedtradesurplusinservices,butthesecondyearimpactbecomespositive.However,thispaperanalyzesempiricalresultsobtainedwithdifferentguessthreereasons,thereisnodenyingthetraditionaltradetheory.AndtradeinservicesfortheChinesesituationandproblems,thispaperputforwardtoimprovetheservicestradedeficitofseveralpolicyrecommendations.Ofcourse,sincetradeinservicesstatisticsregimeandotherreasons,China'sservicetrademonthlyandquarterlydataaremissing,wehadtoseekretreatfollowed,usingannualdata,thedatarequireahigherfrequencyofco-integrationanalysisareconcerned,whataffectingthequalityofempiricalresultsinsamecertainextent.Keywords:ServicesTrade；RMBRealExchangeRate；VARModel；VECMModel；III 目录摘要.............................................................................................................................IIABSTRACT................................................................................................................II第1章绪论................................................................................................................11.1研究背景及意义.................................................................................................11.2文献综述.............................................................................................................21.2.1实际汇率变动对贸易进出口的影响............................................................31.2.2实际汇率变动对双边或多边贸易的影响.....................................................31.2.3实际汇率变动对贸易结构、进出口企业及服务贸易的影响.....................41.3研究思路与主要内容..........................................................................................61.4本文的创新与不足.............................................................................................7第2章实际汇率与服务贸易——理论与测度..........................................................82.1实际汇率的分类与测度方法..............................................................................82.1.1外部实际汇率...............................................................................................82.1.2内部实际汇率.............................................................................................102.1.3人民币实际汇率的测度.............................................................................102.2服务贸易的定义与统计方式............................................................................112.2.1服务的基本特征.........................................................................................112.2.2服务贸易的统计方式.................................................................................112.3汇率与服务贸易关系的理论分析....................................................................132.3.1汇率影响贸易收支的理论分析..................................................................132.3.2汇率对服务贸易收支的影响途径分析......................................................142.3.3汇率变动和服务贸易的影响因素分析......................................................15第3章人民币实际汇率变动与服务贸易发展现状分析.........................................183.1人民币汇率改革进程与走势............................................................................183.2我国服务贸易发展现状分析............................................................................203.2.1我国服务贸易总体发展趋势和特点..........................................................203.2.2我国服务贸易进出口占比变动分析..........................................................233.2.3我国服务贸易收支分部门变动趋势分析...................................................253.2.4我国服务贸易分行业竞争优势分析..........................................................26IV 第4章人民币实际汇率对服务贸易收支影响的实证分析.....................................294.1计量模型的构建...............................................................................................294.2实证分析过程...................................................................................................304.2.1数据来源及说明.........................................................................................304.2.2基于VAR模型的分析方法与过程...........................................................31第5章结论与政策建议...........................................................................................415.1结论..................................................................................................................415.2政策建议...........................................................................................................42参考文献....................................................................................................................44致谢............................................................................................................................46附录：攻读学位期间发表的论文.............................................................................47V 第1章绪论1.1研究背景及意义近年来，随着国际产业投资重心向服务业转移,服务业投资规模日益扩大，新兴服务业蓬勃发展，世界服务贸易增长迅速。据WTO统计，1980至2010年世界服务贸易总额从7702亿美元扩大至72032亿美元,期间增长了9.35倍，服务贸易总额占全球贸易总额的份额从1980年的16%上升至2010年的19%，而2005年至2010年全球服务进出口总额的年平均增长速度开始超过货物贸易，全球贸易结构将逐渐向服务贸易倾斜。自改革开放以来，我国服务贸易增长迅速，加入世界贸易组织之后的呈加速发展态势。1982年，我国服务贸易进出口总额不到44亿美元，而2011年已增长至4191亿美元，期间增长96.5倍，年均增速超过18%，分别高出货物贸易和世界服务贸易年均增速近2.3和10个百分点，占世界服务贸易比重从1982年的不到0.6%上升至2011年约6%。但与发达国家相比，我国服务贸易发展水平与之存在着诸多问题，竞争优势很低。和货物贸易发展规模相比，服务贸易发展水平仍处于较大差距，国际竞争力处于较低水平。首先，从总体上看，我国服务贸易发展不足主要体现在：1）与货物贸易相比，我国服务贸易发展水平较低。从服务贸易占贸易总额的比重来看，2010年我国服务贸易占贸易总额的比重为10.9%，而货物贸易占比为89.1%，服务贸易与货物贸易的比例约为1：8.2；2）横向来看，我国服务贸易占贸易总额的比重不仅低于世界19%的平均水平，还远落后于印度的30.4%。尽管2011年我国服务贸易占货物贸易总额提升至12%，但仍只相当于发达国家服务贸易的30%到50%的水平，我国服务贸易发展水平与世界相比，仍有较大差距；3）服务贸易逆差不断扩大，金融危机后更加明显。1992年之前，我国服务贸易还处于顺差状态，而1992年之后服务贸易的逆差额逐渐增加，2008-2011间的的逆差额明显扩大，说明我国服务贸易的国际竞争力还比较低。其次，从结构上看，我国服务贸易分部门贸易收支结构失衡，主要表现为传统劳动密集型服务部门如运输、旅游、建筑等服务贸易收支占比大，仍占据主导地位，而附加值较高的新兴知识密集型服务部门如计算机和信息服务、咨询等行业的服务贸易比重仍然偏低。此外，我国劳动密集型服务部门近几年来的逆差扩大，而新兴知识性服务贸易逆差逐渐减少，部分行业如计算机与信息服务、咨询等部门的顺差额逐渐增加，但占服务贸易收支的比重仍然较低。其中，占服务贸易比重超过30%的运输服务贸易逆差额逐渐增加，2011年逆差额已达448.7亿美1 元；而原来处于顺差状态的旅游服务从2006年顺差高峰逐年减少，从2006年133.5亿美元的顺差转为2010年90.7亿美元的逆差，这两个部门的逆差额的最近几年的迅速扩大是构成我国服务贸易收支逆差的主要原因。汇率为开放经济条件下的一个最重要的变量之一，对稳定一国的进出口价格和贸易收支平衡具有非常重要的作用。2005年之后，由于我国汇率制度由原来的固定汇率制度转变为有管理的浮动汇率制度，人民币汇率一直处于升值过程中。随着人民币汇率国际化进程逐渐加快，汇率变动将对我国贸易收支的影响越来越大。作为经常项目下的重要组成部分之一，服务贸易也必然受到来自汇率变动的冲击。长期而言，随着服务贸易的规模越来越大，人民币实际汇率的变动通过影响服务贸易进而对我国整体贸易收支的平衡将产生重要影响；短期而言，短期人民币实际汇率的波动可能使服务业进出口企业面临着更大的汇率波动的风险。因此，探讨人民币实际汇率变动对服务贸易有何影响，对于服务进出口企业的汇率风险的防范意识的加强，以及我国服务贸易收支衡的调节，应具有一定的参考作用。按照传统的汇率理论，汇率的升值会减少出口增加进口，引起贸易逆差的增加；而汇率的贬值则会带来出口的增长和进口的减少，造成贸易顺差加大。对应1982年至2011年人民币实际汇率和我国服务贸易收支变化来看，以1992年为界，之前10年我国服务贸易基本处于顺差状态，而此期间的人民币实际汇率处于贬值状态；而自1992年首次出现逆差以后，我国服务贸易一直处于逆差状态，最近几年服务贸易的逆差额明显增大，恰好此期间人民币实际汇率也一直处于升值过程中。这种直观的表现使得人们自然猜想，人民币实际汇率的升值可能会引起服务贸易逆差的增加，而人民币实际汇率的贬值会使服务贸易逆差减少。然而，人民币实际汇率变动对服务贸易究竟有多大影响，这种影响在长期和短期分别有什么不同？是什么原因造成的？如何理解和解释这些问题背后的逻辑，对我国服务贸易的发展有一定的理论意义和现实意义。1.2文献综述一般来说，汇率变动有两层含义；一是汇率的长期变化，一国汇率的升值或者贬值通过影响进出口价格从而决定该国商品的国际竞争力；二是汇率短期波动或稳定性，汇率的短期波动程度增加会影响国际贸易参与各方的实际收益。国内外对实际汇率变动与贸易收支关系的研究大至是从三个方面进行：（1）实际汇率变动对贸易进出口的影响，主要是验证人民币升值是否能够改善贸易收支即马歇尔-勒纳条件在中国是否成立，以及汇率的波动对进出口贸易有什么影响；（2）实际汇率变动对双边和多边进出口贸易的影响，主要研究的是汇率波动对中美、中日、中欧等主要贸易伙伴国家贸易进出口的影响；（3）实际汇率变动对各行业、2 企业以及各部门的影响。1.2.1实际汇率变动对贸易进出口的影响[1]戴祖祥通过对我国贸易收支的弹性分析，认为人民币贬值政策对改善我国贸易收支是成功的、有效的，我国进出口需求价格弹性满足马歇尔-勒纳条件。谢[2]建国、陈漓高基于协整分析及冲击分解的计量方法，对我国贸易收支和人民币实际汇率的关系进行实证研究的结果表明：人民币汇率的贬值并不会明显改善中国的贸易收支的；短期内，我国贸易收支主要由国内需求状况所决定，而长期内，[3]我国贸易收支则取决于国内需求供给状况。卢向前、戴国强则在建立向量自回归计量模型的基础上，以1994-2003我国对世界主要货币的贸易加权后计算的人民币实际汇率和我国贸易进出口的长期关系进行协整分析后发现，我国贸易进出口对人民币实际汇率波动的影响很大，我国贸易收支符合马歇尔-勒纳条件，人民[4]币实际汇率波动对进出口的影响具有J曲线效应。曹阳、李剑武通过对1980-2004年人民币实际汇率水平与波动对进出口贸易影响分析结论为：长期内，随着汇率波动率的增加，我国出口量会减少，而进口量会增加；短期内，汇率波动率的增加对贸易影响不大。并建议通过控制汇率风险，以保持贸易收支的稳定。梁琦、[5]徐原指出，从汇率角度上来看，中国进出口贸易的最大威胁不是人民币升值2.01%，而是未来外汇市场汇率变动带来的汇率风险，并提出了缓解人民币升值[5]对中国进出口不利影响的几点有意义的建议。谷宇、高铁梅则通过建立GRACH模型得到对人民币实际汇率的波动性，并通过误差修正模型，对人民币汇率波动性及其对中国进出口的长期和短期关系进行实证研究，他们发现：长期内，人民币汇率波动对进口表现为正向冲击，而对出口则表现为负向冲击，我国进出口受人民币实际汇率波影响明显相反，进一步表明我国存在内外需求的不平衡、贸易[6]结构和贸易方式不合理等深层次矛盾。刘尧成等针对之前人民币汇率变动对我国贸易差额影响研究中存在的不足，运用结构冲击的计量方法分析了人民币汇率变动对我国贸易差额的动态影响，其结论是：贸易弹性理论在我国基本成立，人民币实际有效汇率对我国贸易差额有着明显但修正的J曲线效应；此外，人民币升值对我国贸易逆差产生压力，随着时间推移对我国贸易差额的影响逐渐增强。1.2.2实际汇率变动对双边或多边贸易的影响[7]李稻葵详细讨论了1980-2004年间中美贸易顺差的根本原因，通过计量分析发现：人民币对美元的名义或实际汇率的变化对于中国对美国的出口及中国从美国的进口的变化都没有统计上的显著相关性，影响中国对美国出口的唯一一个[8]统计上的显著的因素是FDI占中国经济的比重。郝雁通过协整分析方法对中美贸易顺差与人民币实际汇率之间的关系进行的实证分析表明：马歇尔勒纳条件不3 [9]成立，同时对中国而言，出口的收入弹性大于进口弹性。辜岚对1997-2004年人民币实际汇率波动与我国同美国、加拿大、韩国、欧元区国家、马来西亚、英国、日本8个国俭的双边贸易关系进行协整分析，发现人民币实际汇率对我国同各国之间的影响并不相同：我国同前5个国家（地区）的双边贸易收支与双边实[10]际汇率存在协整关系，而同后两个国家却不存在。李文军、张巍巍采用分国别（7个地区）的面板数据分析了人民币变动的贸易效益，结果显示：美国和马来西亚的汇率弹性为正数，而其它5个国家的汇率弹性为负数，其中，新加坡的汇率弹性最大，为-1.991。他们认为，与大多数文献研究结果又很大差异的原因主要是因为中国的对外贸易结构已加工贸易为主要特征，汇率升值导致出口减少，[11]但反过来进一步减少进口需求。李天锋通过建立GRACH模型计算人民币兑欧元实际汇率的波动性，运用协整检验模型、误差修正模型脉冲影响函数和方差分解技术就人民币实际汇率变动对中国与欧元区之间的进出口贸易的影响进行了分析，其结果表明：中国对欧元区出口在长期内随汇率的波动而增加，而进口随汇率的波动而减少；人民币升值将对我国出口欧元区显著的负面影响，而升值不会促进欧元区对我国的出口，反而起到抑制作用。1.2.3实际汇率变动对贸易结构、进出口企业及服务贸易的影响[12]王宇雯采用自回归分布滞后-误差修正模型与Pesaran边界检验方法，以不同要素密集出口额的两两比值作为我国出口结构，分析了1999年1月至2008年10月人民币实际汇率及其波动对我国出口结构的影响，其研究表明：我国出口结构与汇率水平、汇率波动等变量之间存在约半年左右时滞的长期关系，且出口结构的短期动态调整较为明显；人民币汇率的升值和其波动增加对我国资本技术-[13]劳动密集型出口结构的升级没有好处。陈六傅，钱学锋，刘厚俊研究的是人民币实际汇率波动风险对我国六大类（国有、集体、三资和其它企业）企业出口可能产生的影响，他们同样采用GRACH(1,1)模型来估计实际汇率的风险，并运用协整分析和误差修正模型估计各类企业的进出口需求方程，其研究结果显示：在各类企业中，人民币实际汇率、人民币实际汇率波动出口及国外收入之间存在着长期均衡的关系，但长期内人民币实际汇率波动对不同企业的影响程度和方向都不一样。目前，国内学者对人民币实际汇率对我国服务贸易收支影响的关注较少，关于实际汇率变动与服务贸易的关系的研究文献不多，仅有的几篇文献中对二者关系的研究都不够深入，而且其中部分研究采用的计量方法较为粗糙。这些文献包[14]括：王咏梅采用多元线形回归模型对影响中美两国服务贸易出口因素进行了实证研究，结果显示中国的服务贸易出口与人民币实际汇率呈反向变动，而美国恰好相反，她认为造成这种结果的原因主要是中美两国服务贸易结构的不同。李小4 [15]牧对我国旅游服务贸易收支的影响因素进行的实证分析后表明：人民币汇率、旅游产品价格和本国国民收入对旅游外汇收入影响显着，旅游产品的出口需求弹性为2.19，进口需求弹性为-1.26，我国旅游收支差额基本符合马歇尔-勒那条件。[16]何曦采用卢峰（2006）以CPI/CPI和WPI/CPI为基础度量得到的人民币实际汇率，以最小二乘法分析我国服务贸易与实际汇率之间的关系，其研究表明我国实际汇率对于服务贸易进出口额存在较大影响，人民币实际汇率变动与服务进出口[17]额同向变动，且进口的汇率弹性大于出口的汇率弹性。徐奕雯以BIS公布的月度人民币实际汇率月度有效值计算得到的年度平均实际有效汇率，采用最小二乘法对服务贸易进出口与人民币实际有效汇率关系的模型进行估计，发现在总量上实际汇率能够解释服务贸易的波动，二者关系是显着的，但人民币实际汇率波动对不同行业影响不同，对传统服务行业的影响小，而对新型服务行业影响要大。[18]林文则采用面板数据对中美服务贸易收支和影响中美服务贸易收支相关因素进行实证研究，分析发现：人民币实际汇率波动对中美服务贸易存在一定的影响，人民币实际汇率的贬值会增加中美服务贸易收支顺差，而减少我国对美国的服务贸易逆差。[19]另外，易行建、成思对1984-2008我国服务贸易影响因素进行实证检验，发现人均国名收入汇率等9个因素对我国服务贸易进出口均有显着影响，我国服务贸易进口汇率弹性0.332大于出口的汇率的弹性0.19，表明人民币升值有利于[20]我国服务出口。谭祥涛等则运用协整检验的方法研究了人民币汇率与内地和香港双边服务贸易关系，其研究表明人民币实际汇率与两地之间的服务贸易存在稳定的协整关系，人民币对港元汇率的变化是两地服务贸易变化的原因之一。而国外对汇率与服务贸易之间的关系的几个比较有代表性研究有：JuannH.Hung和SandreViana(1995)采用时间序列中协整分析的方法对上世纪80年代中期美国服务贸易进出口中增长最快的三个部分(旅游、其他私人服务、版税和许可费)进行了研究,其研究结果表明,外国稳健的经济增长和美元的[21]贬值是推动上世纪80年代后半期美国服务贸易收支迅速增长的主要因素。AlanV.Deardorff,fSaulH.Hymans,RobertM.Stern和ChongXiang(2000)使用上世纪70年代至90年代的季度数据对美国服务贸易四个子项(旅游服务、运输服务、乘客运输服务和其他私人服务)的出口和进口建立模型并进行了预测,研究认为,在经过亚洲金融危机以后,美国服务贸易顺差在1999和2000年会减少,到2001[22]年会重新增长。Deardorff（2001）和Marquez（2006）等采用VAR模型测算了美国四个服务部门（旅游、客运费、其他运输服务和私人服务）的价格和收入弹[23][24]性。Mann（2004）对新兴服务贸易部门（其他私人服务部门）的收入和价格[24]弹性进行了测算，结果显示私人服务部门的出口和进口的收入及价格弹一致。其他的一些研究比如(Walsh,2008；KimuraandLee,2006)采用“引力模型”对旅游5 服务贸易和过境服务贸易的影响因素进行了分析，研究发现一定程度上实际汇率[25][26]对双边服务贸易和服务贸易流出流入方向具有显著的影响。Eilat,Y.和Einav,L.(2004)的研究也发现,距离对服务贸易影响比之其对货物贸易的重要程[27][28]度要低。除此之外，Sichei等(2007)则对南非和美国之间的双边服务贸易的影响因素进行实证分析，其研究结果表明兰特名义汇率的贬值对双边服务贸易收支[29]具有非常显著的影响，即兰特币贬值使得南非服务产品更加具有竞争力。而PayneandMervar(2002)以旅游服务部门收益为独立变量建立VAR模型证明了实[30]际汇率对克罗地亚的旅游服务收支具有显著影响。纵观上述文献，国内的研究采用了不同的计量方法、不同研究视角、不同的汇率，得出关于人民币实际汇率对贸易进出口影响的不同结论。但从研究方法来看，国内研究所采用的计量方法都比较简单，采用最小二乘法的居多，且由于大多数时间序列数据都是非平稳的，采用传统的OLS估计会产生虚假回归现象，从而使其计量结果失去可信度。从研究对象来看，也只停留在双边汇率对双边服务贸易的影响的研究上，并不具有普遍意义。此外，上述文献并没有人民币实际汇率对我国服务贸易收支影响的原因和逻辑做出合理、深入地探讨。而国外对于汇率与服务贸易的文献虽然不多，但他们的研究较国内学者研究的更深入，而且在分析相关影响因素的基础上所采用的计量模型和方法更加有效，得出的结论相对可信。因此，本文在借鉴国外学者对实际汇率对服务贸易收支影响的研究方法的基础上，通过建立VAR计量模型，对人民币实际汇率对我国贸易收支影响做出更合理的解释，以弥补国内文献在研究方法和研究深度上的不足，以期望得到更具有普遍意义的结论。1.3研究思路与主要内容本文以国际贸易理论为基础，结合服务贸易和特点、汇率影响贸易收支的相关理论，建立了人民币实际汇率与我国服务贸易收支的理论模型；并基于向量自回归模型和向量误差修正模型对人民币实际汇率与服务贸易差额的长期、短期关系进行分析，沿着理论-现状-实证-结论的思路对我国服务贸易收支与人民币汇率之间的关系实证分析。全文总共分为五个章节：第一章为绪论，阐述本文研究背景与研究价值；第二章是对服务贸易和实际汇率易于混淆的概念、统计和相关的理论进行梳理；第三章对人民币汇率和我国服务贸易发展现状进行分析，对比分析了人民币实际汇率走势和我国服务贸易收支变化可能存在的关系，并分析了我国服务贸易总量特征、进出口结构变化趋势和我国服务贸易的竞争优势；第四章是实证分析部分，6 采用向量自回归模型和误差修正模型，对人民币实际汇率变动对服务贸易收支的长短期的关系进行实证分析，揭示了服务贸易收支变化的主要原因；最后一章是结论和建议。1.4本文的创新与不足创新之处：本文采用人民必实际汇率、并基于向量自回归模型，对服务贸易收支、人民币实际汇率、国内收入、国外收入长期之间的长期关系进行协整分析。此外，本文在向量自回归模型基础上，通过建立向量误差修正模型分析服务贸易收支短期失衡的原因，得出相对可靠的结论。不足之处：由于服务贸易统计制度方面等原因，中国服务贸易的月度数据和季度数据缺失，我们只好退求次之采用年度数据，对于数据频度要求较高的协整分析方法而言，这一定程度上影响了本文实证结果的质量。7 第2章实际汇率与服务贸易——理论与测度实际汇率与贸易收支、外商直接投资等重要的宏观经济变量密切相关，由于服务自身的某些特点，服务贸易的统计和概念与货物贸易有所不同，所以准确地理解和把握实际汇率和服务贸易的概念和测度对于下文有关的实证研究很有必要。因此，本章先对涉及到实际汇率与服务贸易的主要定义进行阐述，再对二者的测度与统计方法进行说明，最后实际汇率和服务贸易进出口相互影响的主要因素进行定性分析。2.1实际汇率的分类与测度方法实际汇率是由名义汇率按本国和外国的物价指数进行调整后得到的，因此可以反映在剔除两国货币相对购买力变动的因素后，汇率变动对两国国际竞争力的实际影响。按计算方法的不同，实际汇率可分为外部实际汇率和内部实际汇率。2.1.1外部实际汇率外部实际汇率可分为双边实际汇率和贸易加权实际汇率，在大多数文献中提到的实际汇率指的是贸易加权实际汇率。双边实际汇率是贸易加权实际汇率的基础，其计算公式为：BRER(BNER*Pd)/Pi（2.1）其中，BRER是直接标价法下的双边实际有效汇率，BNER是名义双边有效汇率，Pd代表国内相应的价格指数，Pi指的是i国相应的价格指数。这里的双边实际汇率是间接标价法，其值上升表示本币对外币的升值，其值下降表示本币对外币的贬值。以双边实际有效汇率计算的实际有效汇率公式如下：kkwREERBRERi，w1；（2.2）i1i1这里采取的是几何加权法计算的实际有效汇率，其中的REER表示实际有效汇率指数，BRER表示双边实际有效汇率指数，w是为各个国家赋予的贸易权重。[31]根据用途的不同，外部实际有效汇率的分为三种，即支出法外部实际汇率、成本法外部实际汇率和贸易品加权的外部实际汇率。由于国内外价格指数无法直接取得，在实际计算外部实际汇率指数时主要采用两种价格指数：一是总体价格指数，反应一国总体价格水平包括消费者物价指数（CPI）、GDP平减指数、生产成本指数（PC格指数，反映一国贸易品部门的价格水平，包括批发物价指数（WPI）、8 出口价格、出口单位价值及制造业部门单位劳动力成本指数等。下面列出了以三种不同指数的计算的外部实际汇率公式。2.2.1.1支出法计算的外部实际汇率支出法外部实际有效汇率表示的是一国全部商品与国外全部商品的相对价格变化，它是从支出法角度来衡量的，其计算公式为：kwEREER[(BNERi*CPId)/CPIi]，（2.3）i1其中，EREER代表支出法外部实际有效汇率指数，CPId代表国内消费者价格指数，CPI代表i国消费者物价指数。由于消费者物价指数数据获取相对容易，i而且公布频度很高，因此在实际中应用的较多。在计算发展中国家的实际汇率指数时，国际货币基金组织采用的就是在消费者物价指数进行调整后的支出法外部实际有效汇率。2.2.1.2成本法计算的外部实际汇率成本法外部实际有效汇率是从生产成本角度出发，衡量的是一国国内商品与国外商品成本相对价格的变化，反应了一国国内贸易品和非贸易品总生产成本与国外总生产成本的相对变化。具体计算时，可采用产出物价指数、生产成本指数及GDP平减指数作为计算基础。由于GDP平减指数易于获得，因此该方法也较为常用。成本法外部实际有效汇率的计算公式为：kwCREER[(BNERi*GDPFd)/GDPFi]（2.4）i1其中，CREER是成本法外部实际汇率，GDPF是国内生产总值平减指数，dGDPF是i国定的国内生产总值平减指数。i2.2.1.3贸易品计算的外部实际有效汇率贸易品计算的外部实际有效汇率是以贸易品加权的计算的国内外贸易品相对价格之比，即本国和外国一揽子贸易商品的相对价格。贸易品衡量的外部实际有效汇率可由制造业单位劳动力成本、出口单位价值、批发物价指数等指数对名义汇率进行加权调整后计算得到，它反映了一国贸易品部门相对竞争力的变化，是实证研究中最为恰当的一种实际汇率指数。但是，贸易品加权计算的外部实际有效汇率对多元化生产的发达国家来说相对有效，而对于计算像中国这样的大多数发展中国家的实际汇率，此方法并不适用，主要原因是发展中国家出口产品的单9 [32]一和数据有限且难以获取。2.1.2内部实际汇率与外部实际有效不同，内部实际有效汇率衡量的是本国贸易品和非贸易品的相对价格。其计算公式如下：IEERP/P，(2.5)nt其中，P代表国内非贸易品的价格指数；P指的是国内贸易品价格指数；IEER即nt内部实际有效汇率，其值上升表示国内非贸易品价格相对于贸易品价格的上升，即内部实际有效汇率的升值。对于发展中国家而言，在计算IEER时，经常采用名义有效汇率指数（NEER）与以贸易比重加权的国外批发者物价指数乘积作为非贸易商品的价格指数，而以国内消费者物价指数作为国内贸易品价格指数，公式如下：NEEREWPIfIEER，（2.6）CPId其中，EWPI代表国外批发者物价指数，其余指标的含义同上文。f2.1.3人民币实际汇率的测度本文采用的人民币实际汇率数据来源于IMF的国际金融统计数据，下面对IMF测度实际汇率的方法进行说明。IMF在1983年启动了“信息通报制度”INS以测度各个国家的名义汇率和实际汇率，INS根据国际货币基金组织以各国数据的可得性及贸易流动等特点将成员国分为三类：第一类涵盖14个工业化国家，以制造业部门单位劳动成本指数（UCL）为基础测度其实际有效汇率；第二类则包括所有工业化国家和以制造业为主的发展中国家，以消费者物价指数（CPI）测度其实际有效汇率；第三类以初级产品生产为主的国家和地区构成。我国被归于第二类，因此采用CPI为基础测度我国人民币实际有效汇率比较符合我国现阶段国情。IMF测度人民币实际有效汇率的公式为：jwij(BNER)CPIdji1REERj，wij1（2.7）wiji1(CPIf)i1其中，REER代表的是人民币实际有效汇率，BNER代表的是间接标价法下本国对i国的名义汇率，CPId和CPIf分别表示本国和外国的消费者物价指数，wij表示本国对i国的贸易权重。需要注意的是，REER数值上升表示人民币实际汇率10 升值，下降则表示人民币实际汇率贬值。2.2服务贸易的定义与统计方式2.2.1服务的定义自经济学诞生之日起，关于服务的定义的争论就从未停息过，至今尚未达成共识。在以亚当斯密（1776）为代表的古典经济学家看来，服务无助于交易量的增加，服务非生产性的；萨伊（1803）认为无形产品就是指服务，后来的穆勒（1848）、巴斯夏（1850）马克思（1861）对服务的定义进一步做出过扩展，但不尽相同。穆勒指出服务是指劳动产生的效用，并未固定或体现在任何物体中，巴斯夏则认为服务时资本也是物，劳动可以归纳为人们彼此提供的服务。马克思则精辟的将服务定义为是其自身这种劳动所提供的使用价值。二战以后的经济学家对服务的定义也是各有不同。比如富克斯在其《服务经济学》一书中关于服务的定义：服务“就在生产的一刹那消失”，它是在消费者参与的情况下提供的，它不能运输、积累和贮存的，它缺少实质性。另外，希尔（1977）从变化的观点入手，认为服务的生产和消费同时进行，这种变化是同一过程的变化。由上可以看出，对服务下一准确而又被广泛接受的统一的定义实在困难，因此，对除上述学者之外关于服务的定义就不在赘述。虽然对服务的定义难以统一，但得到大家一致认可的是，与货物相比，服务具有以下几方面明显不同的感性特征：第一，服务一般是无形的；第二，服务的生产和消费通常是同时进行的；第三，服务时难以储存的；第四，服务具有很强的异质性。服务的无形性体现在其空间形态的不固定、不直接可视等方面，但随着科学技术的发展其无形性已渐渐消退，即某些服务也变的“有形化”了，如唱片、软盘。服务的同时性体现在非物化的服务生产和消费领域里，在物化服务的情况下，服务的生产和消费可以不同时发生。服务的难以储存性在于时间上的难以贮存，比如库兹涅茨（1938）就将服务产品分为易逝的、半耐用的和耐用的三类，说明服务是否耐用取决于效用持续的时间。服务的异质性主要体现在消费者对同一服务或服务产品的具有不同的体验和感觉的消费过程中，同时，服务提供者的[33]技术水平和服务态度在不同情况下往往有很多差异。除此之外，程大中指出服务具有较强的经验特征和信任特征，并且服务消费者支付的价格通常并不是与其获得的实际产出相联系的。2.2.2服务贸易的统计方式同服务的概念一样，到目前为止国际上尚未有一个对国际服务贸易的精准定[34]义。国际上对服务贸易的定义主要有三种：一类是从传统进出口角度出发的定11 义；二是《美国和加拿大自由贸易协定》（FTA）对服务贸易的定义；三是《服务贸易总协定》对服务贸易的定义。《服务贸易总协定》的解释比较具有权威性，被普遍接受。本文采用GATS的定义，服务贸易定义为以下四种模式（WTO）：（1）从一成员国境内向任何其它成员国境内提供服务，简称“跨境交付”（cross-bordersupply）；（2）在一成员国境内向其它任何成员国的消费者提供服务，简称“境外消费”（consumptionabroad）；(3)一成员国的服务提供者通过在任何其让他成员国境内提供服务，简称“商业存在”（commercialpresence）；（4）一成员国的服务提供者通过在任何其它成员国境内的自然人存在提供服务，简称“自然人流动”（presenceofnaturalpersons）。[35]对于服务贸易的统计方式有两种：一种是BOP（balanceofpayments）统计；另一种是FAT（ForeignAffiliatesTrade）统计。BOP统计是政府或专业机构收集的有关产业进而具体部门的信息，反映一定时期内一国与外国或境外地区发生的各种往来的流量和规模。BOP统计是目前能够较为全面反映全球服务贸易状况的权威统计，它将国际收支账户中的服务贸易分为两种类型：一是与资本项目相关的称作要素服务贸易流量；另一种与经常账户相关的称为非要素服务贸易。GATS定义下的（1）、（2）、（4）三种服务贸易模式统称为跨境服务贸易，通过国际收支申报进行统计，因此被称为国际收支平衡表（BOP）统计口径的服务贸易。IMF国际收支平衡表中反映的服务贸易进出口，实际上是类似于传统的货物贸易进出口的定义，但是对于第（3）类“商业存在”的贸易模式，BOP统计不能涵盖这类交易，因为尽管投资方是外国，但由于设在一国境内的经济实体属于当地居民，外国投资者在提供服务时不发生国际收支行为，这种模式的服务贸易统计被纳入FAT统计范畴当中。FAT统计反映的是外国附属机构在东道国发生的全部商品和服务的交易情况，包括与投资母国之间的交易、与东道国其它居民之间的交易以及与其它与第[36]三国之间的交易，其核心是其中的非跨境商品和服务交易，如下图所示：东道国其他第三国母国跨境交易跨境交易外国附属机构居民居民居民图2-1FAT统计示意图12 FAT统计弥补了国际商品贸易统计、跨境贸易统计和外国直接投资统计的不足，将外资企业的生产和服务提供对贸易流量的影响以及由此产生的利益流动反映了出来。目前，外国附属机构服务贸易统计（FAT）已在世界发达国家展开，但我国和大多数发展中国家都采用BOP统计口径对服务贸易进行统计。[37]关于服务贸易定义和统计方式的关系可以用下图来描述：跨境交付境外消费《服务贸易总协定》定义商业存在服务贸易自然人流动IMF国际收支平衡表定义与分类服务进出口BOP统计：居民与非居民之间的交易服务贸易统计内向FAT统计FAT统计外向FAT统计图2-2服务贸易定义与统计方式的关系2.3汇率与服务贸易关系的理论分析前面两节介绍了实际汇率与服务贸易的概念与测度，本节主要理清汇率与服务贸易的基本关系，对贸易收支的汇率弹性理论以及服务贸易进出口的传导机制进行分析，并分析汇率变动和服务贸易发展的影响因素。2.3.1汇率影响贸易收支的理论分析汇率是外汇市场上的价格，外汇市场上的供给和需求流量的变动对汇率有着直接的影响，而外汇市场上的交易行为和国际收支紧密相连，因此汇率与国际收支状况有着密切的联系。理论上，经常账户的贸易余额为出口减去进口的净额，**而出口和进口商品的价值分别为XPM,MePM。所以，nn**TXMPMePM（2.8）nnn**上式中，n表示是名义变量,P、P和M、M分别表示国内外价格和收入将13 等式两边同时处以价格水平P，得到实际的贸易余额：***TT/PM(eP/P)MMRM,rn*ReP/P（2.9）其中，R为扣除了价格水平因素后用本国商品直接表示的所进口的外国商品的相对价格，即一单位外国商品价值为R单位的本国商品，R即是直接标价法下的本国货币的实际汇率。R值上升表示本币贬值，说明用本国商品衡量的外国商品价格更加昂贵，本国商品的国际竞争力提高；反之，R值下降说明本国商品的国际竞争力下降。按照经济学中的供求原理，本国商品的出口是由外国对本国产品的需求决定*的，需求是由国内外商品的相对价格R及外国国民收入决定的，即：XX(R,Y)。同样，本国进口外国商品的数量也是由相对价格和本国国民收入决定的，MM(R,Y)。因此，本国贸易收支函数可写为：*TX(R,Y)RM(R,Y)（2.10）上式对实际汇率R求导：TXMRXXRMRX*RM(1)(1)RRRRRRXRMR（2.11）*上式中的表示出口的需求价格弹性，表示进口的需求价格弹性。*X/XM/M；(2.12）R/RR/R通过（2.11）式表明：当本国国民收入保持不变时，贬值可以改善贸易收支*的前提是进口和出口的需求价格弹性之和大于1，即：1，即马歇尔-勒纳条件。若一国的经济满足这一条件时，贬值可以改善贸易收支，反之则恶化贸易收支。然而现实情况是，当汇率变化时，进出口的实际变动还要取决于供给对价格的反应程度，贬值不能马上的改善国际收支。首先，贬值前所签订的贸易合同按原来的价格和数量执行；其次，由于出口商受到认识、决策、资源、生产周期等影响，导致出口增长缓慢甚至下降，而进口商认为现在的贬值将会持续，进而加速订货从而进口增加，造成短期内贸易收支的恶化。因此，贸易收支的改善要之后于出口供给和进口需求的调整，这就是所谓在马歇尔-勒纳条件成立下，贬值对贸易收支的J曲线效应。2.3.2汇率对服务贸易收支的影响途径分析2.3.2.1汇率变化通过价格对服务出口的影响通过上一节的分析可知，汇率对于出口的影响的关键在于价格。人民币升值，14 以外国货币标价我国出口商品的价格将会上涨，从而在一定程度上抑制外国对于我国商品的需求；反之，人民币贬值，以外币标价的我国出口商品价格将会下跌，从而刺激外国对我国商品的需求，即人民币汇率与出口呈负相关。需要指出的是，这种负相关关系存在的前提条件是国外需求对我国商品的价格较为敏感，否则汇率通过价格机制向出口传导可能就不通畅。从我国目前的服务出口结构和商品结构来看，我国服务出口的比较优势在于劳动密集型产品，劳动密集型产品的出口占出口比重较高，但由于我国的制造业和服务业都处于价值链的低端，所获得的[38]出口商品的价格并不高，国外需求对我国商品的价格并不敏感。因此，人民币汇率变化所带来的出口商品价格变化对于外需的影响可能不会太大，即服务出口需求的价格弹性可能比较小。2.3.2.2汇率变化通过价格对服务进口的影响汇率对于进口的影响是通过替代效应和收入效应来实现的。一、替代效应。汇率对出口的影响一样，价格变化所产生的替代效应也是汇率对进口作用的重要传导环节。一般来说，人民币升值，以人民币标价的进口商品价格下跌，国内市场可能发生进口商品对国内商品的替代，对进口商品需求的增加，进口相应的增长；反之，人民币贬值，以本币标价的进口商品价格上涨，国内商品发生对进口商品的替代，对进口的需求以及进口受到抑制，即人民币汇率与进口可能呈现正相关关系。这一传导机制发挥作用也要求我国对进口商品的价格变化具有敏感性，如果进口需求价格弹性较小，则汇率通过价格对于进口的影响传导可能不充分，甚至可能因为进口商品的价格下降而导致进口额的下降。二、收入效应。汇率变化的收入效应也是影响进口的一个重要的途径。人民币升值，我国居民在国际市场上的购买力增强，进口需求可能增加；人民币贬值，我国居民在国际市场上的购买力下降，进口需求受到抑制。从这一角度来看，人民币实际有效汇率也与进口呈正相关关系。2.3.3汇率变动与服务贸易的影响因素分析2.3.3.3汇率变动的影响因素影响汇率变动的因素有很多，其中主要包括经济因素、政治因素和心理因素，这些因素之间关系相互联系但又相互制约，可能会同时对汇率产生重要影响。对于不同的国家而言，由于他们所处的经济发展阶段不一样，同一因素对他们的影响也不尽相同。所以，影响汇率变动的因素要具体国家具体分析。对于我国而言，影响人民币实际汇率变动几个重要因素主要是经济增长、国际收支状况、市场预期和政府干预。首先，一个国家的经济的发展状况是汇率变动的最重要因素之一。实际汇率15 实际上反应的是不同国家经济增长质量，因此，各国经济增长的好坏将造成货币之间汇率相对比例的高低，从而影响外贸易的商品价格和外汇市场上交易量的变化。在一国出口保持不变的情况下，相对较高的经济增长会使该国国民收入大幅提高，国民收入的增加使得该国居民对国外商品和劳务的需求上升，从而导致进口增加，贸易收支恶化；此外，若该国的经济增长较它国快，那么投资于该国的资产的收益率相对较高，由于资本的逐利性，这将吸引大量的国外资金流入到该国，从而造成其汇率的相对升值，这点在我国表现得非常明显。除此之外，一国经济稳定健康的发展还可增强人们对本国货币的信心，也会使该国的货币相对升值，其次，国际收支的变动将会直接造成一国汇率短期波动。当一国的贸易收支为顺差状态时，外汇市场上的本国对外币的需求小于供给，这会使得外币汇率下降而本国货币汇率升值；反之，当一国国际收支处于逆差时，外汇市场上外币的供给就会小于需求，本国货币兑外币比率下降，外国货币汇率上升。如果一国发生经常账户和资本账户的双顺差，就会增加外汇供给，反之就会减少外汇供给，从而使该国货币升值。此外，影响汇率短期变动的主要因素还有市场预期。由于外汇市场上各种投机行为活跃，容易受到谣言、政局变换、战争等诸多因素的影响，因此一国的汇率短期内经常处于剧烈的波动当中。举例来说，若市场预期本国将有较低的经济增速，将会引发市场对本币贬值的预期，该国货币在外汇市场上将会遭到抛售，其汇率就会下降。因此，心理因素的存在使得市场预期对短期内汇率的波动的影响变得非常复杂。最后，政府这只“有形的手”对汇率变化有着直接或间接的影响，在某种程度上，这种影响可能还要大于因经济变动带来的汇率的变化。政府凭借其通过贸易积累的外汇储备，在外汇市场上直接买卖外汇，从而影响外汇市场的供给和需求，进而使汇率发生变化；另外，政府可通过中央银行对资本流动实行管制，直接控制外汇的来源和分配，强制使外汇市场的供求关系达到平衡，达到外汇市场的稳定。有时候，政府官员对于货币政策和财政政策的相关言论很大程度上影响外汇市场对于该国汇率变动的预期心理，达到影响调节汇率短期变动。2.3.3.2服务贸易发展的影响因素服务贸易发展离不开服务业的支持，一国服务业发展程度直接影响服务贸易的进出口。但是，不同国家在不同的发展阶段服务业的发展水平各有不同。由于我国目前正处于经济结构转型和升级的发展阶段当中，影响我国服务贸易的因素主要有以下几个：服务业的发展水平。服务业发展水平体现该提供服务的能力，服务业发展水16 平越高，其在服务贸易竞争中就越有优势，越利于服务贸易的发展。一般用服务业占GDP的比重来表示服务业的发展水平，也可以用服务业增加值来反映，这两个指标越大就表明服务业也发展程度越高。人均国民收入。人均国民收入直接影响服务贸易的攻击和需求，人均国名收入越高，其购买国外服务的能力越强，因而服务进口就会越多。相应的，如果国外居民的人均收入越高，那么国外居民对该国国内服务的需求就越大，本国的服务出口就越大。货物贸易的发展。货物贸易与服务贸易有着密切的联系，货物贸易与服务贸[39]易具有互补性，大多数的实证研究也证明服务贸易与货物贸易具有正的相关性。[40]比如赵景峰、陈策就认为货物贸易的发展将促进服务贸易的发展，由于货物贸易的发展需要通讯系统、运输网络、计算机与咨询服务等一系列完善的软环境的支持，即我们通常所说的生产性服务业来支撑，生产性服务包括流通环节中的服务和售后服务等，这些服务嵌入在货物贸易的各个方面。因此，货物贸易蓬勃的增长将发展将引起对相应的物流、运输等服务的增长，从而带动服务贸易进出口。实际汇率。与货物贸易一样，服务贸易中也涉及货币支付，汇率作为两种货[41]币的价格比，有可能产生影响。从统计的角度出发，就如前文所分析的，汇率对贸易收支，进而对经常账户中的组成部分的服务贸易必然有着一定的影响。17 第3章人民币实际汇率变动与服务贸易发展现状分析上一章节主要基于理论的角度，对人民币实际汇率和服务贸易的测度、统计以及相互影响关系进行定性分析。本章则从定量的角度，对人民币汇率制度改革的四个阶段和服务贸易发展趋势进行对比分析，并结合我国服务贸易发展的几个特点和各部门的国际竞争优势，从定性的角证实了我国服务贸易逆差形成的原因以及人民币实际汇率对我国服务贸易收支的影响。3.1人民币汇率改革进程与走势人民币兑美元年平均价人民币实际汇率指数1000100101198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010图3-1人民币实际汇率指数与人民币兑美元年平均价走势自改革开放以来，人民币汇率制度可分为人民币汇率双轨制、汇率并轨制和固定汇率制和有管理的浮动汇率制4个阶段。为分析方便，本为将这四个时间段分为1982年-1993年、1994年-1997年、1998年-2005年和2006年至2011年。由于各个阶段中汇率制度和经济环境都不一样，人民币实际汇率变动呈现出不同的特点。1982年至1993年，我国实行的是人民币汇率双轨制。这段时期内，人民币实际汇率基本是盯住美元的，由于间接法下人民币兑美元汇率的上升即表示人民币实际汇率的贬值，从图3-1种看出，二者的变化恰好是相对应的：人民币实际汇率贬值了61.25%，而人民币兑美元汇率上升了2.05倍。期间，人民币实际汇率的贬值对我国贸易出口形成较大推动，期间我国货物贸易的出口增长了3.6倍，而服务贸易增长了4倍多。1994年，我国金融领域出现重大改革，其中之一便是人民币官方汇率与外汇18 调剂市场汇率并轨，我国的汇率制度由原来的盯住美元转为以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度。汇率并轨时，人民币的官方汇率一次性下调了33.3%，而人民币实际汇率却升值了21%。这次汇改改变了人民币汇率长期高估的局面，汇率更接近于实际水平，扭转了人民币实际汇率持续盘跌的局势。1994年之后的人民币兑美元年平均汇率和人民币实际汇率都比较平稳。至1997年，人民币兑美元汇率由8.62降至8.29，减幅只有3.8%；而人民币实际汇率则从83上升至109，升值了38.2%。1998年至2005年，主要受亚洲金融危机影响不断扩大，外汇市场上对人民币贬值的预期非常强烈，国际资本流出的压力变大。为保持经济局势和港元币值的稳定，我国政府对外承诺人民币汇率不会贬值，1998年稳持住人民币汇率在8.28左右的水平。但之后，由于911恐怖袭击导致全球经济进一步衰退，加之非典疫情爆发对国民经济的冲击，而之前金融危机下的通货紧缩局面尚未好转，人民币汇率调节政策受到内外经济环境的压制处于被动，期间人民币兑美元年平均价保持不变，而人民币实际汇率却升值了约11%，对我国外贸出口的打击较大，许多外贸企业倒闭。实际上，在此段时间里，我国货物贸易和服务贸易的增速均有所放缓。2005年，我国汇率制度又出现重大改革，开始实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币有管理的浮动汇率制度。在宣布汇率改革的当天，人民币对美元的名义汇率直接升值25%至1美元兑8.11元人民币。但由于是参考一揽子货币，人民币实际汇率并为出现大幅升值。之后几年，由于我国经济增长速度逐渐加快，贸易顺差积累了大量的外汇储备，而国内的利率水平相对较高，大量国际热钱流入到我国，使得人民币汇率不断升值。从2005年至今，人民币对美元名义汇率已累计升值近20%，而人民币实际汇率也升值了22%。而值得注意的是，在人民币汇率制度改革的四个阶段里，人民币实际汇率的变化主要可以分为两个阶段：1982-1991年的下跌期和1994-2011的期。而有意思的是，在这两段时期内，我们通过与我国服务贸易收支对比后发现：在人民币实际汇率的下跌期，恰好是服务贸易顺差时期；而在人民币实际汇率的上涨期，对应的是服务贸易逆差增加的时期。因此，我们似乎可以认为人民币实际汇率与服务贸易呈负相关关系：人民币实际汇率的贬值会导致服务贸易顺差的增加，而人民币实际汇率的升值会造成服务贸易逆差。19 图3-2人民币实际汇率与服务贸易收支对比3.2我国服务贸易发展现状分析对于我国服务贸易的发展状况可以从两方面来进行分析：一是从进出口总量上来分析我国服务贸易的发展趋势；二是从行业结构上来分析中国服务贸易各行业的变化。上文提到服务贸易统计有BOP和FAT两种方式，但由于FAT对于服务贸易统计制度和数据来源具有很高要求，目前仅对美国等少数几个发达国家采用，对于大多数国家而言，由于商业存在形式的服务贸易占比较低，并且无法获得其准确的数据，所以一般采用BOP统计，我国亦如此。如不说明，下文都是在BOP统计数据下进行分析。3.2.1我国服务贸易总体发展趋势和特点3.2.1.1在货物贸易的带动下，服务贸易收支迅速增长服务贸易与货物贸易紧密相连，货物贸易进出口往往会促进服务贸易。1982至2011年间，我国货物进出口总额从200亿美元增加至35640亿美元，年复合增速达18.85%。其中，货物出口从97.5亿美元增至15777亿美元，年复合增速为18.48%；进口总额由109亿美元增至13962亿美元，年复合增速为17.55%。特别是在加入世贸组织以后，进出口贸易呈加速发展态势，2001-2011年，贸易进出口总额年平均增速为21.25%，明显高于1982-2001年的15.37%。20 图3-3货物贸易、服务贸易总额与增速在此期间，我国服务贸易发展速度非常惊人。服务贸易进出口总额由1982年的43.4亿美元增至2011年的4190.9亿美元，年复合增速为16.42%，占世界服务贸易总额比重由0.6个百分点上升至5%。其中，服务贸易出口金额从1982年的25亿美元增至2011的1820.9亿美元，年复合增速达15.37%，服务贸易进口从19亿美元增至2370亿美元，年均增速达17.45%，高于出口复合增速。分阶段看，1982至1991年服务贸易出口复合增速大于服务贸易进口增速，此期间的服务贸易处于顺差阶段；而1991年至2011年，服务贸易进口复合增速要高于服务贸易出口复合增速，此阶段的服务贸易一直处于逆差状态。表3.1服务贸易进出口的复合增速复合增速1982-19911991-20111982-2011服务贸易出口10.73%17.81%15.37%服务贸易进口7.75%22.74%17.45%数据来源：中国服务贸易协会。3.1.1.2服务贸易逆差不断扩大，金融危机后更加明显以加入世界贸易组织为起点，我国服务贸易逆差从2001年的64亿美元升至2011的549亿美元，逆差额增长了约8.5倍，而货物贸易差额在此期间顺差却从42亿美元增至2435亿美元，增加了约60倍之多。从图3-3可以看出，我国服务贸易逆差有逐年增加的趋势，这种逆差的增加可能受到此次金融危机的影响较大：以2008年为界，金融危机期前的2007年服务贸易逆差只有76亿美元，而2008-2011年服务贸易逆差额分别达116、295、219和549亿美元，其中，2011年的逆差额相比危机前逆差平均扩大了近6倍。21 服务贸易出口服务贸易进口服务贸易差额250010002000-1001500-2001000-300-400500-5000-600198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010图3-4服务贸易进出口及差额3.1.1.3服务贸易世界排名靠前，但服务贸易发展水平低2010年，我国服务贸易出口额为1700亿美元，位列世界第四；服务贸易进口额为1920亿美元，位居世界第三位。发展中国家里只有我国和印度进入前10位，其余都为发达国家和地区。2011年，我国服务贸易进出口总额提升至4191亿美元，仍居世界第四位。表3.22010年世界服务贸易前十位出口和进口国家（地区）排出口国比重排进口国比重金额金额名家（%）名家区（%）1美国515014.11美国358010.22德国23006.32德国25607.33英国22706.23中国19205.54中国17004.64英国15604.55法国14003.85日本15504.46日本13803.86法国12603.67西班牙12103.37印度11703.38新加坡11203.08荷兰10903.19荷兰11003.09意大利10803.110印度11003.010爱尔兰10603.0数据来源：《中国服务贸易统计2011》，中国服务贸易协会金额单位：亿美元但从服务贸易占贸易总额的比重来看，2010年我国服务贸易占贸易总额的比重为10.9%，而货物贸易占比为89.1%，服务贸易与货物贸易的比例约为1：8.2，表明与货物贸易相比，我国服务贸易发展水平较低。横向来看，我国服务贸易占贸易总额的比重不仅低于世界19%的平均水平，还远落后于印度的30.4%。尽管2011年我国服务贸易占货物贸易总额提升至12%，但仍只相当于发达国家服务贸易的30%到50%的水平（中国国际收支报告，2011），我国服务贸易发展水平与世界相比，仍有较大差距。22 表3.32010年世界主要国家（地区）服务贸易与货物贸易占比情况国家（地区）贸易总额金额占比（%）金额占比（%）美国41238876421.33247478.7德国28278492117.42335782.6日本17586294716.81463983.2英国13535387828.6965871.4法国13979271519.41126480.6意大利11364205018.0931382.0中国33353362410.92974089.1西班牙7695209627.2560072.8荷兰13096219416.71090383.3印度7866239430.4547269.6欧盟（27）1348222972922.110509377.9世界3784277203719.030639081.0数据来源：《中国服务贸易统计2011》，中国服务贸易协会金额单位：亿美元3.2.2我国服务贸易进出口占比变动分析3.2.2.1我国服务贸易出口结构变动分析从服务贸易出口看，我国服务贸易结构中，属于传统劳动密集型服务行业主要有旅游、建筑、运输三个行业，三者合计占服务贸易出口的比重超过55%。1997-2010年，从它们的出口占比变化看，旅游服务呈现出先升后降的特点，其中1997至2002旅游服务出口占比呈上升趋势，期间平均值高达52.1%，2002年之后的服务贸易出口呈现逐年下降趋势，2010年旅游服务的出口占比较2002年下降25个百分点，至27.2%，但仍位列服务贸易出口占比第一位；运输服务方面，除2009、2010年主要受金融危机和世界经济萧条的影响，与之关系紧密的全球货物贸易增速开始放缓，运输服务出口占比有所下降外，其他年份的出口占比则基本处于上升状态，1997至2010年间，运输服务出口占比提升了8个百分点；建筑服务出口占比的上升趋势比较明显，1997年其出口占比还只有1.1%，到2010年已上升至8.5%。我国服务贸易出口结构中，劳动密集型服务出口占比较大体现了我国劳动力成本优势，同时反映了我国对外贸易开放式是逐步推进的。属于知识密集型行业中，其他商业服务出口占比最大，位列所有行业出口占比中第三位，计算机与信息服务和咨询服务次之，余下行业如通讯、保险、金融等由于行业出口政策的限制，出口占比一直未超过1.5%，属于竞争力较低的服务行业。从占比较大的知识密集型的服务出口行业看，1997-2010年间，其他商业服务出口占比一直维持在较高水平，期间出现两个峰值，分别是1997年的31.2%23 和2003年的32.5%，其他年份基本处于在17%-26%范围中波动，但最近三年呈现向上的趋势；计算机与信息服务和咨询服务出口占比上升趋势比较明显：其中，计算机与信息服务贸易出口占比已从1997年的0.3%上升至2010年的5.4%，咨询服务出口占比则从1.4%上升至13.4%。60运输旅游50通讯服务建筑服务40保险服务金融服务30计算机和信息服务专有权利使用费和特许费20咨询广告、宣传10电影、音像其他商业服务01997199920012003200520072009图3-5我国服务贸易出口占比变化趋势总的来看，我国服务贸易出口占比结构逐渐从传统劳动密集型的运输、旅游等行业转向如计算机、与信息服务和咨询服务、其他商业服务等技术、知识密集型的服务行业。3.2.2.2我国服务贸易进口占比变动分析与服务贸易出口占比变化有所不同，我国分行业服务贸易进口份额的波动性较大。分别看，运输服务一直是服务贸易进口占比最大的行业，贸易进口占比保持平稳，维持在30%水平的区间里波动；旅游服务方面，其服务贸易进口占比在2000年达到最高值36.6%之后下降为2008年的最低值22.9%，随后小步反弹至2010年的28.6%，总体上进口占比处于下降趋势中。此外，其他商业服务贸易进口份额波动最为明显，从1997年的18.9%逐渐下滑至2000年的10.7后，中间经历过一段时间（2000-2007）的上升趋势，最近近年则由处于下降通道中。值得注意的是，服务贸易出口占比较小、受出口政策限制较大的保险服务部门的服务贸易进口规模较出口规模大的多，其进口占比也比较大，并且呈逐年上升的趋势，进口占比已从1997年的3.8%上升至2010年的8.2%。而专有权利使用费和特许费和咨询服务的进口占比近年来也逐渐增大，2010年的专有权利使用费进口占比为6.8%，咨询为7.9%，而1997年二者进口份额比例不过2.0%和1.7%。24 这两个行业进口规模的不断增大不仅反映我国知识密集型服务发展仍处于初级阶段，国际竞争力低下，同时与发达国家相比，我国服务业在创新能力和商业模式上还有很大的不足。40运输35旅游通讯服务30建筑服务25保险服务金融服务20计算机和信息服务15专有权利使用费和特许费咨询10广告、宣传电影、音像5其他商业服务01997199920012003200520072009图3-6我国服务贸易进口占比变化趋势3.2.3我国服务贸易收支分部门变动趋势分析从服务贸易分部门差额来看，之前服务贸易进口总额和增速都很大的运输服务贸易一直处于逆差状态，从1997年的70亿美元的逆差增长到2010年的290亿美元，2008年金融危机后逆差有所加大；而旅游也在2006年之后顺差额逐渐减少，从133.5亿美元的最大顺差转为2010年90.7亿美元的逆差，这两个部门的逆差额的最近几年的迅速扩大是构成我国服务贸易逆差的主要原因。此外，保险服务、专有权使用费和特许费的逆差额也逐年增大。而咨询、建筑服务、其它商业服务和计算机和信息服务三个行业在最近5年发展的很快，且顺差额不断增加，说明我国新兴服务行业的竞争力逐渐增强。除上述以外的通讯服务、广告宣传、电影音像、金融服务部门的服务贸易差额在十年间没有什么明显的变化。虽然这些部门的进出口总额有所增长，但是，由于这些行业具有很明显的行业壁垒和政策限制特征，国际竞争力还很低。25 300运输服务旅游200通讯服务100建筑服务保险服务0金融服务19971998199920002001200220032004200520062007200820092010计算机和信息服务-100专有权利使用费和特许费-200咨询广告、宣传-300电影、音像其他商业服务-400图3-7我国服务贸易分部分差额变化趋势3.2.4我国服务贸易分行业竞争优势分析一般而言，对一国贸易竞争优势的衡量有两种方式：一种是TC指数，又称为贸易竞争优势指数，TC指数等于出口减去进口差额比上进出口总额，即一国进出口差额占贸易总额的比重；另一种是RCA指数，即显性竞争优势指数，是美国经济学家巴拉萨提出的对国际贸易比较优势进行衡量的一种方法，可以反映一个国家(地区)某一产业贸易的比较优势，用该产业在该国出口中所占的份额与世界贸易中该产业占世界贸易总额的份额之比来表示。由于剔除了国家总量波动和世界总量波动的影响，显性竞争优势指数可以较好地反映一个国家某一产业的的相对优势。国内已有如殷凤、丁平、赵放和冯晓玲（2007）等学者对我国服务贸易的国[42][43][44]际竞争力做了比较全面的研究，本文借鉴他们的研究，并考虑到数据的可得性和研究的方便，采用如下TCS指数来衡量我国服务贸易总体和各行业的竞争优势。计算公式为：TCS（EXSIMS）（/EXSIMS）；ijijijij其中，TCS表示我国服务贸易TC指数，EXS是i国服务贸易j行业出口，IMSijij为i国j行业服务贸易进口，EXSIMS是i国服务贸易净出口，EXSIMS为ijijijiji国服务进出口总额。TCS指数的取值范围为（-1，1）。分三种情况：1）若TCS>0，表明该类服务具有较强的国际竞争力，越接近于1，竞争力越强；2）TCS<0，则表明该类服务不具国际竞争力；3）TCS=0，表明此类服务的竞争力与国际水平相当。26 实际上，从TCS指数的计算公式可以看出，TCS>0对应的是服务贸易顺差，其值越大说明服务贸易顺差额越大；TCS<0对应的是服务贸易逆差，负值越大表示服务贸易逆差额越大；TCS=0对应的则是服务贸易恰好处于收支平衡状态。按此方法，对我国1997-2010年服务贸易总体和各行业的竞争优势指数测算结果如表3.4所示。表3.4我国服务贸易分部门TCS指数1997199819992000200120022003运输(1.18)(0.97)(1.13)(0.92)(0.72)(0.69)(0.65)旅游0.160.130.110.100.110.120.06通讯服务(0.03)0.370.340.41(0.10)0.070.17建筑服务(0.52)(0.44)(0.28)(0.33)(0.01)0.110.04保险服务(2.50)(1.79)(4.21)(10.96)(5.46)(7.27)(6.80)金融服务(5.44)(2.53)(0.25)(0.13)0.11(0.38)(0.27)计算机和(0.88)(0.75)0.080.130.13(0.39)0.03信息服务专有权利使用(4.45)(2.85)(4.81)(7.47)(8.30)(11.22)(16.08)费特许费咨询(0.18)(0.23)(0.44)(0.40)(0.34)(0.52)(0.42)广告、宣传(0.01)(0.13)0.000.050.03(0.03)0.03电影、音像(1.69)(0.77)(2.05)(1.16)(0.40)(1.12)(0.54)其他商业服务0.160.060.020.070.110.220.292004200520062007200820092010运输(0.52)(0.42)(0.32)(0.19)(0.16)(0.49)(0.42)旅游0.130.130.140.100.06(0.05)(0.10)通讯服务(0.04)(0.12)(0.02)0.040.02(0.00)0.03建筑服务0.040.190.130.230.290.190.33保险服务(7.54)(6.05)(7.56)(5.40)(4.11)(3.04)(4.06)金融服务(0.23)(0.05)(2.57)(0.71)(0.40)(0.33)(0.02)计算机和0.120.060.210.250.250.250.34信息服务专有权利使用(9.01)(16.40)(15.68)(11.45)(8.54)(12.38)(7.35)费特许费咨询(0.25)(0.08)(0.04)0.030.130.140.17广告、宣传0.090.170.170.150.060.080.15电影、音像(1.64)(0.08)0.060.260.19(0.93)(1.01)其他商业服务0.230.220.210.160.060.120.26数据来源：《中国服务贸易统计2011》，中国服务贸易协会按表中结果，从整体上看，1997-2010年，我国服务贸易总体的TCS指数基27 本都小于0，说明我国服务贸易总体竞争力很弱。分从行业来看，只有广告、和其他商业服务TC指数大于0，但二者的值也基本接近零，说明其竞争优势较弱；而其他行业基本都小于0，说明我国大多数服务行业的国际竞争力处于竞争劣势，并且其中的运输、保险、专有权使用费和信息服务的竞争劣势非常明显，TCS指数的值远小于-1，这与上文分析的这几个行业的服务贸易逆差额逐渐增加表现相吻合。此外，金融服务、电影音响的服务竞争力大多数年份的TCS指数的值都小于0。因此，不论是从行业还是从整体上看，我国服务贸易的国际竞争力都比较弱。这主要是因为我国服务业正处于基础环节，可以说是以生产服务业为主，大多以劳动密集型为主要部门进行生产，涵盖了批发零售以及交通运输和仓储业等部门。相对于美国、日本等国的服务业以生产者服务业为主、消费者服务业为辅的多方面多层次的发展模式，我国服务业竞争力很弱，我国的生产者服务业尚处[45]于初级阶段，远远落后于美国等发达国家。由于知识技术密集型以及高附加值的现代化服务行业已发展成为国际服务贸易集中重要的行业，而我国在这些行业发展起步晚，还处于初级阶段，在国际服务贸易市场上没有竞争优势。因此，相对于传统服务行业而言，这些服务业的进口量相对较大，是我国服务贸易逆差主要构成。不过，随着我国产业结构的转型和金融业的逐步对外开放，金融、保险、通讯计算机与信息服务、咨询和商业服务等新兴服务贸易领域将面临着较大发展机遇。28 第4章人民币实际汇率对服务贸易收支影响的实证分析上文对人民币汇率与服务贸易的影响以及我国服务贸易各部门进出口变动趋势以及竞争优势进行了较为深入的分析。本章在上文定性分析的基础上，构建服务贸易收支方程的一般模型，并建立向量自回归模型（VAR）和误差修正模型对人民币实际汇率和服务贸易之间的长短期关系进行实证分析。4.1计量模型的构建在现有的文献当中，毕克戴克-罗宾逊-梅茨勒（Bickerdike-Robinson-Metzler）的不完全替代模型在人民币汇率与贸易收支关系研究中广泛采用。不完全替代模型假定贸易商品不能完全替代本国商品，贸易商品除了受到进口商品价格、进口国国民收入等因素的影响外，还受到进口国国内商品价格因素的影响。因此，在dw实证研究中，通常的做法是假定进口需求是国民收入gdp,进口商品价格P，国m内商品价格P，汇率E（直接标价法）等变量的函数；出口需求是贸易伙伴国的mww收入水平gdp，本国出口商品价格P，贸易伙伴国出口商品价格指数P和汇率xxE（直接标价法）等变量的函数。如果对货物贸易和服务贸易不做任何区分，即可以得到如下的关于服务贸易进口需求方程和服务贸易出口需求方程：wwexsfgdpPPE(,,,)(4-1)xxdwimsfgdpPP(,,,)E(4-2)mm其中，exs表示服务贸易出口，ims表示服务贸易进口。间接标价法下的实际汇率reerEP/P,上面的服务贸易进出口需求方程可以化为：wexsf(gdp,reer)(4-3)dimsfgdpreer(,)(4-4)以上模型将一国进口需求与国内国民收入和实际汇率、将出口需求与国外国民收入和实际汇率联系起来。根据方程（4-3）、（4-4），我们可以得到一国服务贸易收支与该国国民收入、外国国民收入和实际汇率的函数关系：dwntis（fgdpgdpreer,,)(4-5)其中，ntis表示服务贸易净出口，即服务贸易收支，等于服务贸易出口减去进口。假定方程4-3至4-5采取乘积形式，并对等式4-3至4-5两边取对数以消除方程中可能出现的异方差，最后建立模型如下：dwlnntislnreerlngdplngdp(4-6)1t2t3t其中,上述三个方程中的，，表示误差项。ttt29 4.2实证分析过程4.2.1数据来源及说明本文采用的是年度数据，样本期为1982至2011年。其中：服务贸易收支：为服务贸易出口和服务贸易进口取对数后的差额，服务贸易进出口数据均来源于中国服务贸易协会，单位是美元，记为:LNNTIS。本国国民收入：以GDP平减指数作为通货膨胀率，用名义GDP扣除通货膨胀率后得到的实际国内生产总值以2000年为基数的国内GDP平减指数，数据均来自于世界银行WDI数据库，取对数后记为：LNYD。外国国民收入：由美国、欧盟、日本、香港GDP平减指数作为通货膨胀率，用名义GDP扣除通货膨胀率后得到的各国实际国内生产总值，再以贸易权重加权后得到的加权实际外国实际国内生产总值，记为：LNYF，数据同样来自于世界银行WDI数据库。其中，贸易权重由IMF国际贸易方向统计中1982年至2011年各期中国对上述主要七个国家进出口贸易情况计算而得，其中，1982-2007中国对上述七个主要国家（地区）的进出口总额的数据来自于ISF的DOT统计，其后年份的数据来源于中国统计局各年的统计年鉴。人民币实际汇率：以IMF计算而得人民币实际汇率指数作为人民币实际汇率，计算公示及方法如第二章，对其取对数后记为LNREER，数据来自于IMF。服务贸易收支、本国国民收入、外国国民收入、人民币实际汇率处理后的数据如表4.1所列。表4.1原变量取对数后的数据汇总年份LNNTISLNREERLNYDLNYF年份LNNTISLNREERLNYDLNYF19820.275.607.6211.571997-0.124.699.1512.5719830.335.597.7211.611998-0.104.749.2412.6119840.075.477.8111.661999-0.174.689.3012.6519850.235.317.9311.852000-0.174.699.3712.6419860.594.997.9511.982001-0.174.739.4712.6819870.604.847.8512.082002-0.164.719.5812.8019880.354.937.9212.132003-0.174.639.6812.9219890.225.088.0612.232004-0.144.629.8012.9819900.334.778.1212.282005-0.124.619.9913.0619910.574.638.1812.332006-0.094.6210.1713.181992-0.014.608.2712.362007-0.064.6610.3913.271993-0.054.658.2512.432008-0.084.7410.6413.1919940.044.428.4412.512009-0.214.7810.8213.341995-0.294.528.7612.552010-0.124.7810.9313.421996-0.084.628.9912.562011-0.264.8011.1213.4130 4.2.2基于VAR模型的分析方法与过程传统的经济计量方法对于变量之间关系的描述是在经济理论的基础上建立的，但是经济理论并不能对变量之间的动态关系提供一个严密的证明，而且我们又不能确定内生变量在方程左边还是在方程的右边，这使得我们较难估计和推断[46]计量模型的准确性。为解决这些问题，可以通过构建一种非结构性模型，即向量自回归模型（VAR）和向量误差修正模型，来解释各个变量之间的关系。向量自回归（VAR）是一个分布滞后模型，它将系统中每一个内生变量滞后值都作为系统的解释变量来构造模型，实际上相当于由原来的单个解释变量衍生[46]出多个滞后值得到多元时间序列“向量”构成的自回归模型，其的数学表达式为：t1,2,,（4-7）t1t1pypt这是一个不含外生变量的非限制性向量自回归模型，其中ntis,reer,yf,yd（计量分析时为自然对数形式），（i>0），为4*4tititititii参数矩阵；是随机误差列向量，随机误差之间可以同期相关，但与自己的滞后t值和等式一右边的变量无相关关关系，～IID（0，），是44协方差矩阵。t为了得到一个平稳的向量自回归模型和向量误差修正模型，我们先对方程4-7中的服务贸易收支、人民币实际汇率、国外收入、国内收入进行平稳性检验，然后用AIC和SC准则确定VAR模型的滞后阶数。4.4.2.1平稳性检验在一般时间序列分析过程中，背后都暗含了一个假定：各变量的时间序列都是平稳的，否则通常得到的t,F等统计检验的结果不可靠，甚至会产生“虚假回归”的问题，从而使回归方程失去意义。因此，为得到一个合理地解释方程，在建立向量自回归和协整误差修正模型之前必须先对模型中各变量进行平稳性检验。一般来说，进行单位根检验的方法有ADF方法，PP方法等，本文采用的是ADF方法。ADF检验方法是从以下三个方程中选择一个模型进行检验：k模型1：yyyu(4-8)tt1ititki1模型2：yyyu(4-9)tt1ititki1模型3：yyyu（4-10）tt1ititi1模型3为一般检验方程，其中的t为时间变量，反映了时间序列的趋势变化，为截距项；模型2则只包含了截距项，而模型1既不包括趋势项也包含截距项。实际检验时的原假设都为H:0,即存在单位根。检验过程先从模型3开始，然0后模型2、模型1，直至拒绝原假设（即原序列不存在单位根，为平稳序列）时，检验结束。用Eviews软件进行ADF检验时，软件将会自动输出相应的临界值，所以可31 直接根据给出的临界值进行判断。如果检验结果显示原时间序列是非平稳的，但是对其进行一阶差分后检验结果拒绝原假设，说明差分后序列是一阶差分平稳序列，记为I(0)序列，即一阶单整序列，以此类推。对lnreer、lnyf、lnyd、lnntis原序列和一阶差分后的单位根检验结果如下表所示：表4.2：ADF检验结果项目形式临界值1%level5%level10%level结论lnreer(c,0,0)-3.0216-3.6793-2.9678-2.6230I（1）Dlnreer(c,t,1)-4.9825-4.3393-3.5875-3.2292I（0）lnyf(c,0,0)-1.9400-3.6793-2.9678-2.6230I（1）Dlnyf(c,0,0)-4.3700-3.6892-2.9719-2.6251I（0）lnyd(c,0,4)-1.8741-3.7241-2.9862-2.6326I（1）Dlnyd(c,0,3)-3.8178-3.7241-2.9862-2.6326I（0）lnntis(c,t,0)-3.0991-4.3098-3.5742-3.2217I（1）Dlnntis(0,0,1)-6.4783-2.6501-1.9534-1.6098I（0）结果显示，服务贸易净额、人民币实际汇率、国内外实际收入指数原序列是非平稳的时间序列，但差分后为一阶单整序列，说明经过一阶差分后的各变量是平稳的时间序列，因此，它们之间可能存在协整关系。4.2.2.2确定VAR模型的滞后阶数由于协整方程对于之后VAR模型的滞后期数非常敏感，对滞后阶数阶数的选择须非常谨慎。太小的滞后阶数可能会造成VAR模型的误差项出现严重的自相关，由此得到的参数估计是非一致的；而太大的滞后阶数虽消除了自相关问题，但同时使得方程中变量的自由度大大减少。因此，需综合考虑LR，FPE,AIC,SC,HQ五个准则，选择同时满足这五个准则要求个数最多的滞后值。对于本文VAR模型的最佳滞后期数的检验结果如下表2所示。结果显示，滞后3期满足的准则要求个数最多，我们可以确定VAR模型的最优滞后期数为3期。由此，可得到的滞后3期VAR方程估计结果如表4.2。表4.3：滞后期检验结果lagLogLLRFPEAICSCHQ015.05024NA5.18e-06-0.818537-0.626561-0.7614521131.3822189.57803.12e-09-8.250533-7.290654-7.9651112155.784732.53665*1.83e-09-8.872940-7.145157-8.3591803175.768620.724061.74e-09*-9.168045*-7.672359*-8.425946*32 表4.4：VAR方程估计结果LNNTISLNREERLNYDLNYFLNNTIS(-1)0.2517930.113846-0.079840-0.033502(0.23181)(0.13162)(0.12181)(0.10138)[1.08622][0.86499][-0.65543][-0.33044]LNNTIS(-2)0.0858590.372472-0.2420480.002056(0.23003)(0.13061)(0.12088)(0.10061)[0.37325][2.85185][-2.00239][0.02044]LNNTIS(-3)0.2322180.012605-0.1319040.078786(0.33973)(0.19290)(0.17853)(0.14859)[0.68353][0.06535][-0.73883][0.53022]LNREER(-1)0.0007030.3724860.447859-0.105086(0.60778)(0.34509)(0.31939)(0.26583)[0.00116][1.07940][1.40224][-0.39532]LNREER(-2)0.391316-0.148549-0.1328550.055582(0.39423)(0.22384)(0.20717)(0.17243)[0.99261][-0.66365][-0.64129][0.32235]LNREER(-3)-0.169748-0.2011500.2756010.058812(0.37058)(0.21041)(0.19474)(0.16208)[-0.45805][-0.95598][1.41522][0.36285]LNYD(-1)0.0400110.8039000.9716780.205216(0.67418)(0.38279)(0.35428)(0.29487)[0.05935][2.10010][2.74267][0.69596]LNYD(-2)0.756169-0.507915-0.775595-0.261675(0.70770)(0.40182)(0.37190)(0.30953)[1.06849][-1.26403][-2.08552][-0.84540]LNYD(-3)-0.7845300.2566440.3452770.175322(0.43563)(0.24734)(0.22892)(0.19053)[-1.80092][1.03761][1.50828][0.92018]LNYF(-1)0.857619-0.7624180.2178990.719443(0.65536)(0.37210)(0.34439)(0.28664)[1.30862][-2.04895][0.63271][2.50996]LNYF(-2)-0.1656240.1675440.694862-0.107280(0.85788)(0.48709)(0.45081)(0.37521)[-0.19306][0.34397][1.54135][-0.28592]LNYF(-3)-0.896961-0.5790540.1620500.149074(0.70733)(0.40161)(0.37170)(0.30937)[-1.26809][-1.44182][0.43597][0.48187]C1.18073314.33833-12.006061.964552(11.8981)(6.75553)(6.25241)(5.20387)[0.09924][2.12246][-1.92023][0.37752]33 上表中方括号和圆括号显示方程参数估计结果和参数的标准差t检验值。虽然表中的许多t检验值不显著，但一般不进行剔除，因为VAR理论不看重个别检验结果，而是考察模型的整体效果，而不分析各子方程的意义。由表4.2得到一般化的VAR方程的具体形式如下：lnntis1.18070.25180.00070.04000.8576lnntist1lnreer14.33830.11380.37240.80390.7624lnreert1lnylnyd12.00610.07980.44780.97160.2179dt1lnyf1.96450.03350.10510.20520.7194lnyft10.08580.39130.75610.1656lnntist20.37240.14850.50790.1675lnreert2lny0.24200.13280.77560.6498dt20.00200.05550.26160.1072lnyft20.23220.16970.78450.8969lnntist310.01260.20110.25660.5790lnreert32lny0.13190.27560.35420.1620dt320.07870.05780.17530.1490lnyft34（4-11）4.2.2.3JJ协整检验在上述基础上，我们可对本文VAR模型中的各变量进行协整分析。协整检验主要Enger-Granger两步法检验和JJ检验有两种检验方法。前者基于回归方程的残差的检验，可以通过ADF确认是否存在协整关系，适用于两个变量之间协整关系检验；而后者是基于回归参数的协整检验方法，由Johansen和Juselius(1990)提出，适用于多个变量的协整关系检验。由于本文是基于VAR模型，而且涉及变量个数大于两个，因此采用JJ检验方法。其步骤是：1）首先，建立一个VAR（p）模型：yyy(4-12)t1t1ptptt其中，y,y,y都是非平稳变量；为d维的外生向量，含趋势项、常1t2tktt数项等确定性项；是k维扰动向量。t对VAR模型进行差分变换，可以得到下面式子：p1yyyε(4-13)tt1ititti1pp其中：i，iji1ji1由于y,y,y经过差分变换后由非平稳过程变成平稳过程，即式(4-13)中1t2tkty、y(j=1，2，…，p)都是由平稳变量构成的向量，那么只要y是平ttjt134 稳的向量，即y，y，…，y之间存在协整关系，即能保证y是平稳过1,t12,t1k,t1t程。变量y，y，…，y之间是否具有协整关系主要取决于矩阵的秩1,t12,t1k,t1[47]的大小，我们的秩为r，则存在rk、r0、0rk三种情况：1）如果rk，那么当yy…y都是平稳变量时，y才会是I(0)1,t12,t1k,t1t1变量构成的向量。而这与已知的y是平稳的相矛盾，所以最后的结果是r
