上市公司盈余质量对现金持有的影响研究

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1、硕士学位论文上市公司盈余质量对现金持有的影响研究RESEARCHONTHEINFLUENCEOFEARNINGSQUALITYTOCASHHOLDINGS王焜哈尔滨工业大学2013年6月国内图书分类号：F272.5学校代码：10213国际图书分类号：336密级：公开管理学硕士学位论文上市公司盈余质量对现金持有的影响研究硕士研究生：王焜导师：王勇副教授申请学位：管理学硕士学科：技术经济及管理所在单位：经济管理学院答辩日期：2013年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex:F272.5U.D.C:336DissertationfortheMasterDegreeinMan

2、agementRESEARCHONTHEINFLUENCEOFEARNINGSQUALITYTOCASHHOLDINGSCandidate：WangKunSupervisor：AssociateProf.WangyongAcademicDegreeAppliedfor：MasterofManagementSpecialty：Tech-EconomicsandManagementAffiliation：SchoolofEconomicsandManagementDateofDefence：June,2013Degree-Conferring-Institution：HarbinInstitut

3、eofTechnology哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文摘要现金是一个企业的血液，贯穿于企业生产经营活动的每一个环节。它既是企业生存和发展的前提，也是企业进行生产活动的最终目的。现金持有决策不仅仅是财务管理领域的重要课题，也是一项涉及企业未来的财务经营策略。盈余质量作为信息披露的重要组成部分，可能会导致信息不对称和代理成本的产生，从而影响企业的现金持有水平。因此，从盈余质量的视角研究上市公司现金持有行为，是具有理论意义与现实意义的。基于盈余质量与现金持有的相关理论分析，探求盈余质量对现金持有的作用机理。理论上认为盈余质量的不同组成部分，对现金持有的影响是不同的：根据现金持有理论，企业经营业

4、绩的好坏直接影响现金持有，固有盈余质量作为衡量企业经营成果和盈利能力的重要指标，对现金持有的影响是直接的；根据信息不对称理论，信息不对称引发的代理成本会对企业现金持有造成很大影响，可操纵盈余质量通过影响信息不对称这个中间变量，对现金持有产生间接的影响。根据以上理论，选取了盈余质量、现金持有以及影响现金持有的指标，构建了现金持有模型。以2005-2011共7年除金融类外A股上市公司的数据为样本，根据盈余质量的不同属性，运用DD模型将盈余质量分解为固有盈余质量和可操纵盈余质量，并运用相关性分析和多元线性回归分析，验证盈余质量对现金持有的影响。实证检验结果表明，固有盈余质量与现金持有显著负相关，固

5、有盈余质量越高，说明企业财务状况越好，外部筹资所需成本越低，企业会选择减少持有现金；可操纵盈余质量与现金持有显著正相关，可操纵盈余质量越高，说明信息不对称程度越高，盈余被人为操纵的可能性越大，管理层会做出持有大量现金的决策；相对于可操纵盈余质量，固有盈余质量对企业的现金持有的影响更为显著，说明投资者具备识别真实盈余质量的能力。通过研究，发现提高盈余质量有助于降低信息不对称程度和代理成本，能够提高现金资产的配置效率。因此，上市公司应建立完整的信息披露体系，提高盈余信息透明度。关键词：盈余质量；现金持有；信息不对称-I-哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文AbstractAsbloodoftheco

6、mpany,cashpermeatesalltheaspectsoftheproducingandmanagingactivities.Itisboththepreconditionforthesurvivalanddevelopmentofthecompany,andtheultimatepurposeforproductionactivitiesofthecompany.Cashholdingdecisionisnotonlyanimportantsubjectinfinancialfield,butalsoafinancialstrategyinvolvingthefutureofen

7、terprise.Earningsqualityasanimportantcomponentoftheinformationdisclosuremayleadtoinformationasymmetryandagencycost,thenaffectthecashholdingsofcompany.Therefore,Researchoncashholdingsbehavioroflistedcompanie