宏观经济不确定性与企业技术创新.pdf

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1、I分类号：密级：学号：2015202603单位代码：10759石河子大学硕士学位论文宏观经济不确定性与企业技术创新学位申请人谷丽静指导教师白俊教授申请学位门类级别管理学硕士学科、专业名称会计学研究方向制度环境与公司财务所在学院经济与管理学院中国·新疆·石河子2018年6月MacroeconomicUncertaintyandEnterpriseTechnologyInnovationADissertationSubmittedtoShiheziUniversityInPartialFulfillmentoftheRequirementsfor

2、theDegreeofMasterofManagementScienceByGuLijing(Accounting)DissertationSupervisor:Prof.BaiJunJune，2018I摘要技术进步和创新是推动国家或地区经济向前发展的引擎。随着全球经济和科技的井喷式发展，技术创新水平已成为影响一个国家核心竞争优势的关键因素，同时也在中国实施的产业转型升级与经济发展方式的改变中发挥了至关重要的作用。在20世纪熊彼特（Schumpeter）提出创新理论后，各国经济学家们一直致力于研究创新与经济增长之间的关系，并取得了巨大的成就。

3、企业作为创新的主体，探究其创新活动的影响因素是提高国家整体创新能力的关键。而创新作为一项极其复杂的投资活动，会受到内部及外部环境变化等诸多因素的影响。创新的高风险、高投入、周期长等特点使得研发活动无法脱离实际环境进行，必须根据当前及未来的经济形势合理决策。而当前我国恰巧面临经济增速放缓、结构调整以及消化前期政策的重要转折期，矛盾凸显问题重重，经济不断下行，宏观经济面临较大的不确定性（李兰、张泰等，2015）。企业是构成宏观经济的重要单元，宏观经济环境和发展水平对企业经营管理活动及创新投资行为产生很大影响。因此，处于转型期的中国企业，在面对宏观

4、经济的不确定性时，其技术创新行为如何？其中的作用机制是什么以及这种影响是否会因企业特征的异质性而不同？理清这些问题有助于我们更加深刻地认识我国的经济现实，了解宏观环境对微观企业的影响，从而建立科学合理的治理机制和调节政策，最终提高企业技术创新能力，增强我国综合国力。鉴于此，本文在已有研究的基础上，采用中国A股上市公司2007-2015年的财务数据，综合运用技术创新理论、宏观经济不确定性理论、融资约束理论、实物期权理论等相关理论分析宏观经济不确定性对企业技术创新的影响及作用机制，并探讨企业所处的生命周期阶段、融资能力及管理层对未来预期可能存在的

5、调节作用。研究发现，宏观经济不确定性增加会显著降低企业的研发投入；进一步的研究显示，其作用机制是通过增加企业的经营风险和融资约束从而减少企业对技术研发活动的资金投入，以期来保持企业长期稳定发展。且宏观经济不确定性对企业技术创新投资的抑制作用在处于成长期的企业、融资能力较高的企业以及管理层对未来预期较乐观的企业中得以缓解，而处于衰退期、融资能力较低及管理层对未来预期不乐观的企业中会更加严峻。本文可能的贡献如下：第一，直接探讨了宏观经济不确定性与企业技术创新的关系，丰富了技术创新影响因素及宏观经济不确定性经济后果方面的研究；第二，在研究宏观经济不

6、确定性对企业技术创新的影响时，本文从企业风险和融资约束两条作用路径进行考察，为已有研究提供了一个新的视角；第三，结合中国独特的制度背景，考虑了生命周期、融资能力及管理层预期对二者关系的调节作用，丰富了相关的理论成果。关键词：技术创新；不确定性；企业风险；融资约束IAbstractTechnologicalprogressandinnovationistheenginesthatdrivethenationalorregionaleconomykeepingforward.Withthedevelopmentoftheglobaleconomy

7、andtechnology,theleveloftechnologicalinnovationhasbecomeakeyfactorthataffectacountry’scorecompetitiveadvantage.Asanextremelycomplicatedinvestmentactivity,innovationwillbeaffectedbymanyfactorssuchasinternalandexternalenvironmentalchanges.Thecharacteristicsofhighrisks,highinp

8、ut,andlongperiodofinnovationmakeitimpossibleforR&Dactivitiestoproceedinisolationfr