我国上市公司国有股占比与资本结构关系研究

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1、AThesisSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofEconomicsResearchoftherelationshipbetweenstate-ownedshares'proportionandcapitalstructureoflistedcompaniesinChinaCandidateMajorSupervisor:YaoXiao:RegionalEconomics:Prof.FanHongzho

2、ngHuazhongUniversityofScienceandTechnologyWuhan,Hubei430074,P.R.ChinaOctober,2012独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除文中已标明引用的内容外，本论文不包含任何其他人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位

3、论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本论文属于（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：保密，在不保密。年解密后适用本授权数。指导教师签名：日期：年月日日期：年月日华中科技大学硕士学位论文摘要我国对资本结构的研究始于20世纪90年代，90年代以后我国企业的

4、财务改革进入创新阶段，资本市场的发展为上市公司的融资提供了多样性的方法，经过十几年的发展，我国上市公司数量不断增加，资本市场规模日益扩大，融资渠道和融资数量逐渐增加。上市公司有其独特的融资方式，先考虑外源融资，外部融资时先考虑股权融资再债权融资；同时，国有股一股独大、股权集中度高现象显而易见。那么占企业绝对控股地位的国有股份会对资本结构产生什么样的影响，这是值得我们深思和研究的问题。就研究思路而言，本文从我国特殊的股权结构（国有股比例较大）和资本结构现状入手，采用理论与实证相结合的分析方法，对我国上市公

5、司股权结构与资本结构选择问题进行研究。尽管国内外关于股权结构与资本结构的关系的理论研究较多，但缺乏实证检验，本文正是基于此通过实证研究检验二者之间的相互关系。就研究内容而言，本文在国内外研究的基础上，先阐述股权结构与资本结构的理论，分析二者之间的假设关系，在此假设关系上对2011年A股上市公司数据进行实证分析。研究表明国有股占比与资本结构显著正相关，最后提出优化我国股权结构和资本结构的合理化建议。关键词：股权结构，国有股占比，资本结构I华中科技大学硕士学位论文AbstractChina’academic

6、sbegantostudythecapitalstructureofcompaniesinthe1990sinwhichperiodthefirms’financialreformandinnovationispopular,thedevelopmentofthecapitalmarketprovideddifferentkindsofapproachesforlistedcompaniestofinance.Aftertenyearsofdevelopment,thenumberoflistedcom

7、paniesandthecapabilityofcapitalmarketinChinaincreased,aswellasthenumberoffundingchannelsandfinancingtools.Thelistedcompanyhasitsuniquewayoffinancing,usuallyconsideringtheexternalfinancingfirst,whichincludesequityfinancinganddebtfinancing.Atthesametime,th

8、eratioofstate-ownedsharesisespeciallyhigh.Sowhatkindofimpactwillimposeonthecapitalstructureofenterprisesbystate-ownedsharesisanissuethatworthyofseriouslyconsideringandstudying.Intermsofresearchideas,wemaderesearchonthechoi