华特乐家电公司-资本预算案例

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1、华特乐家电公司——资本预算案例以华特乐公司为主体的评价1.该投资项目的营业现金流量表9-2投资项目的营业现金流量计算表单位：万M元项目12345销售收入1200012000120001200012000付现成本45005100570063006900折旧30003000300030003000税后利润45003900330027002100所得税13501170990810630税后利润3750（3150）2730231018901470现金流量6750（6150）57305310489044702.该项目全部现金流量表9-3投资项目净现值计算表单位：万M元项目012345固定资产投资-180

2、00营运资金垫资-3000营业现金流量6750（6150）5730531048904470终结现金流量9000现金流量合计-210006750（6150）573053104890134703.该项目净现值表9-4投资项目现值计算表单位：万M元年现金流量现值系数；PVIF（10%，n）现值0-210001-2100016750（6150）0.9096136（5590）257300.825（0.826）4733353100.7513988448900.68333405134700.6218365净现值=5561（5016）以上海福忠公司为主体的评价1.由技术转让收入而带来净现金流量表9-5投资项目

3、营业现金流量计算表项目12345技术转让收入（万M元）12001200120012001200汇率1.241.271.311.351.39技术转让收入（万元）968945916889863付现成本（万元）375375375375375税前利润（万元）593570541514488所得税（万元）193（196）188179170161税后净现金流量（万元）3973823623443272.收到汇回股利的现金流量表9-6收到汇回股利的现金流量计算表项目12345汇回股利（M元）1102.5955.5808.5661.5514.5折算成税前利润（M元）157513651155945735M国所得税4

4、72.5409.5346.5283.5220.5汇率1.241.271.311.351.39汇回股利（万元）889752617490370折算成税前利润（万元）12701075882700529国内应交所得税（万元）419355291231174M国已交所得税（万元）381322265210159应补交所得税（万元）3832262116税后股利（万元）8517205914693543.计算该项目的全部现金流量表9-7投资项目营业现金流量计算表年012345初始投资-8750技术转让净现金流量397382362344327税后股利851720591469354终结现金流量3237现金流量统计-8

5、7501248110295381339184.该项目的净现值表9-8投资项目现值计算表年现金流量现值系数；PVIF（8%，n）现值0-87501-8750112480.9261156211020.87396239530.81677748130.763620539180.7132794净现值=-2441以浙江顺昌公司为主体的评价1.增加销售收入和技术转让带来的净现金流量表9-9投资项目的营业现金流量计算表单位：万元项目12345销售利润（万M元）450450450450450技术转让利润（万M元）325（450）325（450）325（450）325(450)325(450)汇率1.241.27

6、1.311.351.39销售利润折合人民币363354344333324技术转让利润折合人民币238229219208199税前利润合计601584562542522所得税198193185179172税后净现金流量4033913773633502.收到汇回股利的现金流量如表9-63.该项目的全部现金流量表9-10投资项目营业现金流量计算表年012345初始投资-8750技术转让净现金流量403391377363350税后股利851720591469354终结现金流量3237现金流量统计-87501254111196783239414.该项目的净现值表9-11投资项目现值计算表年现金流量现值系

7、数；PVIF（12%，n）现值0-87501-8750112540.8931119211110.79788639670.71268948320.636529539410.5672235净现值=-3292结论：因此此项目不应该投资。