我国国有企业虚拟股票期权应用研究

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1、中国海洋大学硕士学位论文我国国有企业虚拟股票期权应用研究姓名：连玲丽申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：刘敬孝20080524我国国有企业虚拟股票期权应用研究捅要股票期权作为一种有效的中长期激励机制，在西方国家已经得到认可并予以广泛应用。但我国目前实行的股票期权计划无论在实施环境上还是在操作方法上，都有很多不成熟之处，使得股票期权激励机理无法很好发挥作用。为了解决我国国有企业中长期激励不足的问题，使股票期权在我国国有企业中真正发挥长期激励作用，本文在对股票期权的理论基础和我国国有企业实行股票期权的现实基础进行了分析的基础上，结合股票期权作用机理和我国的实际情况，提出了

2、虚拟股票期权这一适合我国国情的股票期权计划。在借鉴了成功案例的前提上，针对我国国有企业目前存在的中长期激励机制缺失问题，本文创新性地将虚拟股票期权计划与我国国有企业现状进行了结合，对我国国有企业虚拟股票期权计划的实行方法和步骤进行了设计，并对实施过程中的技术要素和可能存在的管理问题进行了说明和分析。为了使所提出的虚拟股票期权计划更具可行性和操作性，本文还以某国有企业为研究对象，针对其具体经营情况进行了虚拟股票期权计划的设计，对该企业虚拟股票期权的具体实施流程进行了分析，并对奖励基金的提取、虚拟股票价格的确定、授予数量、行权相关管理等问题都进行了说明。最后，针对我国国有企业实

3、施虚拟股票期权计划所面临的困难，本文提出了实行虚拟股票期权计划的完善建议。本文所采用的研究方法有实证分析与规范分析相结合方法、定量与定性分析相结合等方法。对虚拟股票期权激励基金的提取及分配方法、企业经营业绩的考核等问题提出了较可行的模型，并结合实际对其进行设计，以推进虚拟股票期权计划的有效实施，使股票期权机制的激励机理得以发挥作用。主要结论主要有以下几个方面：(1)在对股票期权激励机理进行科学分析的基础上，得出股票期权长期激励有效性的结论。在此基础上对我国实施股票期权的理论基础和现实基础进行分析，提出虚拟股票期权计划这一适合我国国情的有效方案。(2)对虚拟股票期权计划的实施

4、流程进行了设计，并对各技术要素进行了分析，对奖励基金的提取方法及分配比率的确定、虚拟股票内部价格的确定、行权问题等都进行了具体研究和设计，提出了创新性的建议。(3)在目前我国国有企业实施虚拟股票期权计划成功案例和相关研究成果均较少的条件下，针对我国某国有企业的实际情况，进行虚拟股票期权的实施方案设计，将虚拟股票期权的操作方法更直观地体现出来。(4)由于我国目前的资本市场和法律制度等诸多条件还不完善，针对具体问题，本文提出了我国国有企业实施虚拟股票期权计划的完善建议。关键词：国有企业虚拟股票期权长期激励ResearchontheAppIicationofPhantomStoc

5、kOptioninState‘I。ownedEnterpriseAbstractStockOptionisaneffectivewayforlong-termmotivation，butinourcountry，therearenotenoughconditionsforStockOptiontobeeffective．Inordertosolvethisproblem，thisthesisresearchesStockOptionbothintheoryandpracticeofourstate—ownedenterprise，andproposesthePhantomS

6、tockOptionthatisproperfortherealisticconditionofourstate—ownedenterprise．ThethesisresearchesthesuccessfulexampleofPhantomStockOptioninourcountry，accordingtotheproblemsthatexistinthestate—ownedenterprise，combinesthePhantomStockOptionwiththeconditionofState—ownedenterprise，designsthepractica

7、lprocessofPhantomStockOptioninState—ownedenterpriseinourcountry．Inordertomakethepracticalprocessmorepracticable，thethesischoosesonestate—ownedenterpriseasanexample，anddesignsit’SpracticalprocessofPhantomStockOption．Atlast，thisthesisproposessomesuggestionsabout