创新导向的公司治理结构与机制研究

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1、创新导向的公司治理结构与机制研究—基于我国信息技术企业的实证分析杨斌，魏亚欣1南开大学商学院南开大学公司治理研究中心[摘要]创新是企业在市场环境下实现生存与发展的最重要源泉。根据学者们对创新过程的研究，可认为其本质上是一个人们在学习基础上创造新的价值的过程，具有累积性、集体性和不确定性。本文在对公司治理内涵的发展进行梳理的基础上，指出公司治理中存在监督与激励的悖论，并通过对创新导向的公司治理特征与主流公司治理理论强调重点的对比分析，揭示公司治理目前面临的困境，进而提出积极治理与消极治理的概念，以此说明要想推动企业持续创新需要其公司治理理念实

2、现从消极治理向积极治理的转变。最后，根据创新活动的特征探讨了有利于创新的公司治理结构与机制，并以157家信息技术行业上市公司为样本进行实证研究，得出股权集中度与企业创新绩效成正比，机构投资者持股比例与企业创新绩效成正比，两职合一在机构投资者持股比例较高的情况下有利于创新的结论。[关键词]创新；公司治理悖论；积极治理；治理结构一、导言创新是企业在竞争市场环境下实现生存与发展的最重要源泉。所谓创新，熊彼特认为就是“建立一种新的生产函数”，即把一种从来没有过的关于生产要素和生产条件的新组合引入生产系统，其意义在于注重新的价值创造，而不单纯强调剩余

3、价值的合理分配。通过有关学者对创新过程的研究，发现创新本质上是一个人们在学习基础上创造出新价值的过程，具有累积性、集体性和不确定性。累积性说明学习和创新需要知识的积累和存储；而集体性是学习的重要方式，个体知识通过组织化的学习过程相互融合，进而合成为新的集体的知识；不确定性则反映了创新是个探索的过程，需要面对各种复杂多变的影响因素不断克服困难而达成。企业为了实现创新，不仅要投入大量的人力、物力、财力资源，还要耗费宝贵的时间资本，因此，保障关键资源及时供应成为创新能否成功的关键。公司治理作为现代企业中最重要的制度架构，其最终目的在于为企业生存发

4、展提供制度保障。然而综观近年来公司治理领域探讨的核心课题，无论是股东价值论还是利益相关者论，其议论的重点都放在如何实现企业剩余价值在各类利益主体间的合理分配上。这种基于监督控制观的消极治理导向，往往会造成对创新活动的过度制约而不利于企业长期可持续性发1[作者简介]杨斌，男，天津人，南开大学公司治理研究中心，研究方向：公司治理、经营史、比较经营学、战略人力资源管理、劳动关系、企业进化论，Email:yangbin48@hotmail.com。魏亚欣，女，河北石家庄人，南开大学公司治理研究中心硕士研究生，研究方向：治理与创新，Email:xin

5、gjia.tianxia@163.com。1展，背离了公司治理的终极目标。本文通过对公司治理内涵的梳理，指出现存治理机制设计中的悖论，并通过对支持创新的公司治理特征的分析，提出一系列假设，以此探讨支持企业创新活动的公司治理结构与机制。公司治理的内涵及其发展公司治理作为一组规范公司相关利益主体在企业所有权、控制权和剩余索取权方面的责、权、利的制度安排，涵盖了包括股东、董事会、经理层以及其他利害相关者之间的一整套关系，是现代企业中最重要的制度架构。公司治理的诞生是企业规模与形态发展的必然结果。随着现代企业股权结构日益分散化和多元化，所有与经营两

6、权分离的状况日益深化，由此引发股东与经理人之间的委托代理问题，而公司治理作为安排企业权力体系的架构，提供的主要解决方案是建立一套针对经营层的监督机制和激励机制。但随着经济社会的进一步发展，尤其是在知识经济、网络经济的状况下，人们普遍认为公司治理不应只对股东负责，企业之所以能长期存在与发展，不仅源于股东提供的资金，还基于其他利益相关者之间的合作，如员工、政府、社区、行业协会、消费者、供应商等，它们都或多或少为企业生存发展提供了不可或缺的资源，其权益的保障理应在公司治理体系中得到体现，由此推动了利益相关者治理理念的产生。无论公司治理的理论有何异

7、同，其作为现代企业最重要的制度架构，能否发挥应有的效用主要要看它是否符合伊丹敬之（2000）提出的经济合理性、社会认同性和制度有效性的要1求。经济合理性是从组织是一个经济体角度提出的，组织作为人和资金的结合体，必须实现公正性和效率性要求。公正性讲求责权利相等，根据人和资金贡献、风险承担以及义务的大小给予相应的报偿。效率性说的是由谁做决策、以及对其进行什么样的激励与监督才可能提高决策的质量。社会认同性从组织是社会系统一部分提出的，它要求某种权益安排的制度设计要符合特定的政治、社会和文化的要求，才能具有被广泛认可的正当性。制度有效性表现为现实的

8、机能性和监督的有效性。现实机能性指某种治理模式必须能保证企业经营管理活动顺利进行，否则不管理念多么正确，都无法被企业现实采纳。例如利益相关者理论虽然在治理理念上十分先进，但由于现