库存商品融资下的库存优化管理

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1、万方数据2008年9月系统工程理论与实践第9期文章编号：1000-6788(2008)09-0029．10库存商品融资下的库存优化管理张媛媛1，李建斌2(1．中国石油大学工商管理学院，北京102249；2．武汉大学数学与统计学院，武汉430072)摘要：传统的库存决策模型往往会忽略企业的资金约束问题，而企业的资金约束以及融资方式都会对企业的库存决策产生影响．因此我们讨论在仓单质押的背景下，假设销售商品属于报童问题，企业应采取的总体库存决策．研究发现如果银行对于质押库存给予的贷款价值比较低，企业只有在自有资金不足的情

2、况下，才会向银行申请贷款．如果贷款价值比较高，企业就有可能保留部分资金，以贷款来继续追加库存．关键词：仓单质押；库存管理；报童模型；库存商品融资；贷款价值比中图分类号：F253．4文献标志码：AOptimalinventorymanagementunderinventoryfinancingZHANGYuan-yuanl，LIJian．bin2(1．School0fBusinessAdministration，ChinaUniversityofPetroleum，Beiji唱102249，China；2．Schoo

3、l0fM砒l删佣andStatistics。WuhanUnivemity，Wuhan430072，China)Ab—删：Mostofthetraditionalmodelsininventorycontrolignorethefinancialstates0f锄organization．Butboth0ffinancialstatesandfinancialmodehaveiInpactOninventorydecision．Giventhe蒯盯morgagesthefirststage’sinventorytof

4、inancingmnllerinventoryandfacesthenewsvendor’8pl曲l咖，itstotalinventorymanagementisstudied．Itcome$totheconclusionthatinthecasethatthebanksivesthelowerloantovalue．theretailerwillnotb哪wunlessithasmenoughinitialcashtomaintaininventory．Onthecontrary，ifloantovalueisl

5、lig}婀，itispossiblethattheretsi]el-willborrowfromthebankandpreservepart0fitscashtoobtaindepositinterest．Keywords：stockdocumentmortgage；inventorymanagement；uewsvendormodel；inventory6瑚啦；loontovalue1引言在我国中小企业大多都存在着融资难的问题．由于缺乏固定资产、担保机制不健全、信用不足等原因，中小企业一般很难从银行那里贷到所需资

6、金．资金约束下，企业的库存经营决策就会大大受到影响．而在这几年，我国广泛开展的库存商品融资业务，正好缓解了中小企业融资难的问题．在过去的几十年里，有大量的研究者从事企业生产库存管理问题和融资决策问题的研究，但是却很少有学者将二者结合起来．据我所知，Buzacott和压舳g【11最早开始讨论资金受约束情况下的库存管理决策，在该文讨论需求不确定性时，假定企业贷款属于买方信贷，即先有贷款，再有库存，以全部的库存作为质押品，属于一个阶段的决策过程．Lederer和singh“21从企业的角度讨论了企业投资时资金约束下的技术

7、选择问题．Babich和Sobel【3]从企业的角度考虑了资金约束下的生产能力扩张问题．Hadley和Whitin[4]，Rosenblatt【5】，Sherbrooke[61虽然在研究库存问题时讨论了资金约束问题，但是他们都假设每一时期的预算是已知的．而最近有很多学者开始研究供应链管理中的物流、信息流、资金流的协调问题，有兴趣的读者可以参考Cohen和MaUik【7】，这些研究中大多都没有考虑到企业的资金可得性问题．本文研究的背景是目前广泛进行的仓单质押业务，即先有库存再有贷款，对企业来说，是两阶段的决策过程，该

8、业务属于委托管理收稿日期：20(16-(13-28资助项目：国家自然科学基金(70671107)作者简介：张嫒嫒(1978一)，女，湖北人，博士。研究方向：物流金融、供应链管理、物流管理，E-mail：小allg—yy78@163．COnl；李建斌(1980一)，男，江西人，博士，研究方向：供应链管理，库存控制，容量优化．E-mail：jimlee@amss