会计稳健性对企业融资成本的影响研究

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1、学校代码10530学号201510040288分类号F275.3密级公开硕士学位论文会计稳健性对企业融资成本的影响研究学位申请人喻熠佳指导教师夏云峰教授学院名称商学院学科专业工商管理研究方向公司财务与公司治理二0一八年六月十二日ResearchontheInfluenceofAccountingConservatismonCorporateFinancingCostCandidateYuyijiaSupervisorProfessorXiaYunfengCollegeBusinessCollegeProgramA

2、ccountingSpecializationCorporateFinanceandCorporateGovernanceDegreeMasterofManagementUniversityXiangtanUniversityDate2018.6.12摘要会计稳健性是指企业在处理会计交易或事项时所保持的必要的谨慎态度。会计稳健性不仅有利于缓解上市公司自身的代理矛盾，还有利于降低外部投资者的投资风险。债务融资和股权融资是上市公司获取资金的重要方式，有效降低融资成本是上市公司急需解决的一项重要课题，而会计稳健性的提供

3、使得投资人对上市公司的财务和运营情况更加清晰，从而有利于降低上市公司的融资成本。目前，我国企业内部股权向少数大股东集中，这样一来就很有可能造成大股东利用其控制优势操纵利润，甚至为谋取私利，牺牲广大投资者的利益，从而导致企业的融资成本増加。本文试图从股权集中度的角度研究会计稳健性对融资成本的影响关系。本文主要采用理论分析与实证研究相结合的方法进行研究。梳理了会计稳健性、融资成本和股权集中度的相关概念，结合委托代理理论、信息不对称理论和契约理论，提出本文四个假设。以2014年-2016年沪深两市A股上市公司数据为样本

4、，采用应计项目模型计量会计稳健性，利息费用法计量债务融资成本，资本资产定价模型计量股权融资成本。并构建多元回归模型，研究会计稳健性对企业融资成本的影响。在考虑我国资本市场上市公司股权集中度较高的情况下，加入股权集中度，探讨股权集中度对会计稳健性与融资成本相关关系的影响。最后，根据实证研究的结论，对比现在的经济状况，提出了本文的政策建议。本文相关研究结果为股权集中度、会计稳健性与融资成本的关系提供了比较明确的经验证据，相关实证分析结果对我国企业会计政策的选择与运用以及降低融资成本具有重要的现实意义。关键词：会计稳健

5、性；债务融资成本；股权融资成本；股权集中度IAbstractTheprincipleofaccountingconservatismhasahigherstandardfortheconfirmationofprofitthantheconfirmationoftheloss.Itcandisclosethe"badnews"intheprocessofproductionandoperationintimetotheinvestorsintheformoffinancialreport,andthenreduc

6、etheexpectedriskandexpectedreturnoftheinvestors.Formodernenterprises,howtoeffectivelyreducefinancingcosts,improvetheefficiencyofcorporatefund-raising,andpromotethehealthyandorderlydevelopmentofthecapitalmarketisparticularlynecessary.Atpresent,China'sstockowne

7、rshipstructurehasalargeshareinChina,andtheinternalequityoftheenterpriseisconcentratedtoafewlargeshareholders,soitislikelytocausethelargeshareholderstousetheircontroladvantagetomanipulateprofits,eventogainprivateprofits,sacrificetheinterestsofthelargeinvestors

8、,andthusleadtothefinancingcostsoftheenterprises.Thispapermainlyadoptsthemethodofcombiningtheoreticalanalysiswithempiricalresearch.Combingtherelevantconceptsofaccountingconservatismandfina