如何建立模型.pdf 01-15 下载

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1、如何有效地建立盈利预测模型博时基金管理有限公司BOSHIFUNDMANAGEMENTCO.,LTD如何有效地建立盈利预测模型推动股票价格上涨的主要因素1、公司的成长性2、公司是否最大程度地回报股东P/EP=D1/(K-G)Kisrequiredrateofreturn=realrate+inflationpremium+riskpremium博时基金管理有限公司BOSHIFUNDMANAGEMENTCO.,LTD如何有效地建立盈利预测模型市场的大小市场占有率收入产品的组合生产部门零售价工人总数和平均工资成本和毛

2、利率原材料价格税费所得税和流转税应收帐款应付帐款流动资金投资部门生产线的周期和使用程度固定资产的更替、维修和保养固定资产投资股票市场融资融资部门银行贷款融资和融资成本负债比率博时基金管理有限公司BOSHIFUNDMANAGEMENTCO.,LTD如何有效地建立盈利预测模型盈利预测的原则证券选择的重点在于运用严格的定量、定性分析方法,通过对公司基本面的分析，发掘被市场低估的公司。●定量分析和定性分析始终贯穿在进行盈利预测的过程中。●定量分析:包括了对公司资产负债表(特别是财务杠杆和其他风险因素)、现金流量表、现金

3、收入水平和历史市盈率变动进行深层评估;●定性分析包括分析上市公司整体管理效果、产品及服务质量、新产品开发和创意、长远投资和经营策略以及企业资源的运用。博时基金管理有限公司BOSHIFUNDMANAGEMENTCO.,LTD如何有效地建立盈利预测模型盈利预测前的准备1、历史财务报表的质量分析?同一行业的公司在财务报告方法上可能会有重大的区别；?报告方法在不同时间会变化；?管理层的可信度和声誉；?确定会掩饰业绩而采取的会计选择；?评估公司的会计战略；?确定潜在的危险，并做出调整。博时基金管理有限公司BOSHIFUN

4、DMANAGEMENTCO.,LTD如何有效地建立盈利预测模型盈利预测的基本点1、公司发展战略在今后几年不会有很大地变化2、整个的经济环境基本不变(1)、货币贬值(2)、利息率(3)、税收3、其它需考虑的因素(1)、产品的周期、技术、专利(2)、竞争如有变化，需对各假设进行修改。博时基金管理有限公司BOSHIFUNDMANAGEMENTCO.,LTD如何有效地建立盈利预测模型基本盈利预测的方法-%收入利润资产负债和股东权益收入%成长率银行存款(3)银行短期贷款(4)成本%收入流动经营性资产流动经营性负债管理和销

5、售费用%收入投资银行长期贷款(4)EBITDA其它流动资产其它长期负债其它长期资产股利折旧(2)%固定资产固定资产应付税金利息费用(4)%贷款累计折旧(2)股本利息收入(3)%银行存款固定资产净值公积金,未分配利润投资收益(1)总计少数股东权益其它总计Assumptions:税前利润%收入固定资产投资(5)%收入所得税%税前利润贷款和股本变化(4)长、短期贷款和股本少数股东权益%税前利润存货%收入净利润应收帐款%收入股利(6)%净利润应付帐款%收入未分配利润博时基金管理有限公司BOSHIFUNDMANAGEME

6、NTCO.,LTD如何有效地建立盈利预测模型基本盈利预测的方法-%收入盈利预测的关键：现金流量表盈利水平-收入和毛利率税前利润为保证公司发展所需资金加：固定资产折旧(2)减：投资收益(1)优点和缺点-简单现金收益减：投资固定资产(5)具体公司可选择灵活的预测方法、但无论加/减：流动资金变化净额用何种方法都应是相同的结果。营运投资后现金流量减：股利分配(6)减：增加长期投资步骤：加/减：固定资产清算增加加：融资资金(4)1、从以往的数据分析，各项成本费用和流减：其它动资金与销售收入的比例；如难以看出净现金流量趋势

7、，则应与公司具体讨论；年初现金2、销售收入预测的准确性是关键。年底现金博时基金管理有限公司BOSHIFUNDMANAGEMENTCO.,LTD如何有效地建立盈利预测模型基本盈利预测的假设销售收入(1)、销售收入的明细-各部门分类/各大类产品分类/消费者情况分类(2)、销售数量的历史数据和发展趋势(3)、销售价格对销售量变化的敏感性、今后变化的趋势和原因(4)、销售趋势同所在行业销售趋势相比较以及原因(5)、公司产品的需求变化(6)、市场占有率和销售网络(7)、外销情况-外销比例/国家分布/市场发展趋势/国家出口

8、政策(8)、主要产品的存货情况，生产能力和产能利用率(9)、新产品/新市场/新业务(10)、上下游工业的发展变化(11)、竞争对手的变化(12)、技术发展以及替代品的发展博时基金管理有限公司BOSHIFUNDMANAGEMENTCO.,LTD如何有效地建立盈利预测模型基本盈利预测的假设生产成本(1)、生产成本的结构-原材料、人工和制造费用的比例；(2)、主要原材料的来源，是否属于短缺原