股票期权在中国企业中的激励机制研究

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1、天津大学硕士学位论文股票期权在中国企业中的激励机制研究姓名：齐彦杰申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：郑丕谔20040601中文摘要本文首先从现代公司制企业的形成和发展入手，循着企业的产生，企业中委托一代理关系，如何处理委托一代理关系的逻辑顺序，对科斯定律、团队生产、委托一代理等西方现代企业理论进行了介绍。随后指出，在现代企业中，委托人与代理人之间权利、义务的分配是由公司的治理结构所决定的，并在对西方公司治理结构进行比较剖析后提出了有效的公司治理结构所包应含的基础框架，从框架中激励机制的安排切入到我们讨论的

2、股票期权。从公司治理结构方面看，实行适当的激励安排等于解决现代企业的规范和发展问题，因此，股票期权在我国的企业改革进程中具有十分重要的现实意义。文章通过股票期权在美国、香港的产生、发展历程和对我国现有北京、上海和武汉三种模式的介绍指出，股票期权现已成为现代企业较为流行的一种激励模式。随后，通过对激励机制所应包含的五大要素和股票期权与其它激励机制的比较分析，提出在我国现阶段实行股票期权的必要性，并进一步提出股票期权在现代企业管理中的创新作用。继而，通过案例分析，说明了股票期权“双面刃”的作用:作为一种长期、灵活、极

3、富创意的激励机制，和其他的激励机制一样，也存在着弊端，企业应根据自身的产业特点和具体情况进行选择。最后，本文通过规范化股票期权激励方案的设计，结合股票期权在具体实施中所应注意的问题和现阶段我国实行股票期权的障碍，提出r在我国现阶段采用选择虚拟股票期权这种期权模式，可成功解决现有流通股、非流通股、增发新股所面临的种种弊端，并设计了一个具体的虚拟股票方案，成功解决了在我国企业实行股票的有关障碍问题。关键词:代理理论，公司治理结构，股票期权，激励机制，方案设计AbstractThisthesisstartswithth

4、eformationanddevelopmentofenterprisesinthemoderncompanyatfirstandfollowstheproductionofenterprises,enterprisetrustandagentrelationthathowtrustlogicorderinagentrelationisdealtwith.ThentheR.H.Kers'law,group'sproductionandprincipal-agentrelation,etc.inthewestern

5、countriesarepresented.Afterwardsitispointedthatinmodernenterprisesthedistributionoftheright,obligationbetweentheclientandagentisdeterminedbycompany'sgovernancestructure.Comparisonandanalysisofwesterncompany'sgovernancestructurearemadeandthenitispointedthatval

6、idcompanybasicframingshouldincludefundamentalstructures.Byuseofhearrangementoftheincentivemechanismintheframethestockoptionisproposed.Anditisalsopointedthatinviewofthecompany'sgovernancestructureimplementingaproperincentivemechanismissolvingmodernenterprises'

7、modesanddevelopment.Therefore,thestockoptionhasveryimportantrealisticmeaningsintheprocessofenterprises'reforminginourcountry.ThedissertationthroughtheformationanddevelopmentofstockoptioninU.S.A，andHongKongandpresentationofthreemodesofstockoptionsinBeijing,Sha

8、nghaiandWuhanpointsoutthatthestockoptionhasbecomeapopularinventivemode.Afterthat,throughthefunctionofthestockoptionincentivemechanismandanalysisofothermodeofincentivesthedissertationpoint