股票期权激励机制应用的研究

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1、独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得电子科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本学位论文作者完全了解电子科技大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权电子科技大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行

2、检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后应遵守此规定）签名：导师签名：日期：年月日I股票期权激励机制的应用研究摘要当今知识经济的时代，人力资本对现代经济增长至关重要。要使人力资本充分发挥作用，就必须从根本上做好以人为中心的制度安排，其中股票期权就是一个以人为中心、强化人力资本贡献和分配保持对称的新型制度。作为一种经营者激励约束机制，股票期权有着自己明显的优势：股权激励减少了代理成本、鼓励高级管理人员承担必要的风险，它将管理者的收益同公司的长远发展紧密地联系起来，从而刺激管理者通过创新和改革加强对企业的管理，因而可以说，

3、认股权制度是一种对未来业绩进行肯定的长期激励机制，也就为公司长远发展目标的实现提供了保障。由于股权报酬显著的激励和约束作用，使其得到学术界的高度重视，并在中外企业得到广泛采用。所有权和经营权的分离导致了委托代理问题的出现，股票期权是使委托人和代理人利益趋同的合约，可以有效地缓解委托人和代理人之间的目标冲突，促使代理人采取适当的行动，最大限度地增进委托人的利益，减少因道德风险和逆向选择造成的损失，同时股票期权鼓励经营者创新求变，更关注企业的长远发展。本文首先简要介绍了几种激励理论和激励的作用，接着阐述了股票期权的理论基础,并引用博弈论的方法进一步探讨了股票期权激励机制的优势

4、，然后结合工作中应用实例的分析，归纳了股票期权在我国实施中遇到的一些难点问题，最后，就激励指标的选取、股票期权行权价格的合理确定、授予数量、有效期限等方面的问题提出了一些建议，希望能为我国企业实施股票期权，有效地建立和健全企业管理者的激励与约束机制提供参考。本文的创新之处在于，针对目前实施股票期权所产生的问题，提出了将市场（或战略）导向指标和公司财务指标相结合的方式来确定较为合理的激励指标,并针对非上市公司提出股票期权与奖励期权相结合的设计思路。目前我国企业发展最需要解决的问题就是企业管理和分配制度的创新，而股票期权制度就是这样一种创新的分配制度，它对于我国企业管理的改革

5、和实II践具有现实的指导意义。关键词股票期权/激励机制/委托代理/博弈IIIRESEARCHONSTOCKOPTIONBASEDONINCENTIVEMECHANISMABSTRACTIntheageofknowledgeeconomy,themanpowercapitalhasbeenthemostactivefactorofdevelopmentforenterprises.However,inordertomakefulluseofthemanpowercapital,itisnecessarytointroduceaneffectiveincentivemech

6、anism,ofwhichthemostoutstandingisstockoption,toactivatetheownersofthemanpowercapital.Thestockoptionhasobviousadvantages:decreasingagentcost,encouragetheseniorexecutivestotakenecessaryrisks.Ithelpstocloselyunitetheseniorexecutives’benefitsandtheenterprise’slong-rundevelopment,thenitincents

7、eniorexecutivestoinnovateandreformforstrengtheningmanagement.Sostockoptionincentivemechanismaffirmsthefutureachievement,andguaranteesthelong-rundevelopmentforthecompany.ItwinshighattentioninacademiaandbeadoptedbyChinaandforeigncountries.Theseparateofproprietorshipan