我国etf投资价值实证及比较的研究硕士论文

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文《我国ETF投资价值实证及比较研究》首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：我国ETF投资价值实证及比较研究院系：经济学院专业：数量经济学学号：2009030182作者：徐小涵指导教师：田新民教授完成日期：2012年3月首都经济贸易大学硕士学位论文《我国ETF投资价值实证及比较研究》独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《我国ETF投资价值实证及比较研究》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得

2、首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）作者签名：导师签名：日期：年月日首都经济贸易大学硕士学位论文《我国ETF投资价值实证及比较研究》摘要交易所交易基金（ExchangeTradedFund,ETF），是建立在一些有价证券的资产组合之上，并且可以像股票一样在证券交易所上市交易的基金，

3、ETF本质上是一种指数化投资产品。自从SPDR公司1993年创造出ETF以来，ETF市场就不断的发展壮大，我国第一支ETF——上证50ETF，诞生于2004年7月，而我国的ETF市场在近几年也得到了飞速的发展。本文首先从研究ETF的投资价值出发，紧密结合我国ETF的发展现状，通过对在2011年12月31日前上市的所有ETF的投资收益、投资风险、业绩评估和运作效率的实证分析，来比较研究各只ETF的投资价值。然后，通过对ETF与开放式指数基金的实证比较分析，从另一个侧面来阐明ETF的存在价值和投资价值。一方面，对ETF与开放式指数基金的替代效应进行分析，建立模型，运用SUR方法对模型

4、进行回归，得出ETF和开放式指数基金不是互补的，在吸引投资者资金方面，它们是可以相互替代的结论；另一方面，对ETF与开放式指数基金的客户效应进行分析，得出个人投资者更倾向于投资开放式指数基金，而机构投资者更倾向于投资ETF的结论。不同的投资者对于收益大小会有着不同的衡量标准，通过区分不同类型的投资者则有可能在某种程度上减小ETF和开放式指数基金之间的替代效应，现实市场中，ETF与开放式指数基金的共存，说明了两种类型基金间的替代关系为不完全替代关系，而两种指数基金间客户效应的存在为它们各自的存在提供了市场。关键词：交易所交易基金（ETF）开放式指数基金投资价值替代效应-I-首都经济

5、贸易大学硕士学位论文《我国ETF投资价值实证及比较研究》AbstractExchangedTradeFund(ETF)isaninvestmentfundestablishedonsecuritiesportfolioandtradedonstockexchangelikeequitysecurities.Essentially,ETFisdesignedtoenableinvestorstotrackaparticularindex.ThefirstETFwascreatedbyStandard&poor’sDepositaryReceipt(SPDR)in1993,andth

6、efirstETFofChina,SHANGZHEGN50ETF,wascreatedinJuly2004.Sincethen,thescaleofETFhasexpandedenormously.ThispaperstartsfromstudyoftheETF’sinvestmentvaluebytheoryanalysisandempiricalresearch,thencompares37ETFsinChinesemarketaccordingtotheirinvestmentincome,investmentrisk,performanceevaluationandope

7、rationefficiency.Afterwards,thispaperclarifiestheexistencevalueandinvestmentvalueofETFfromtheothersidebycomparingtheETFwithopen-endmutualindexfund.AftermodelingthesubstitutioneffectbetweenETFandopen-endmutualindexfundwiththeseeminglyunrelated