基于趋同性检验的上下游企业股票配对交易的实证研究

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1、硕士学位论文基于趋同性检验的上下游企业股票配对交易的实证研究ANEMPIRICALSTUDYOFCONVERGENCEPAIRTRADINGSTRATEGYBASEDONTHEUPSTREAMANDDOWNSTREAMENTERPRISESCLASSIFICATION张翠哈尔滨工业大学2013年12月万方数据国内图书分类号：F832.48.学校代码：10213国际图书分类号：336.7…....密级：公开管理学硕士学位论文基于趋同性检验的上下游企业股票配对交易的实证研究硕士研究生：张翠导师：陆强教授申请学位：管理学硕士学科：企业管理所在单位：深圳研究生院

2、答辩日期：2013年11月授予学位单位：哈尔滨工业大学万方数据ClassifiedIndex:F832.48U.D.C:336.7DissertationfortheMaster’sDegreeofManagementANEMPIRICALSTUDYOFCONVERGENCEPAIRTRADINGSTRATEGYBASEDONTHEUPSTREAMANDDOWNSTREAMENTERPRISESCLASSIFICATIONCandidate:ZhangCuiSupervisor:Prof.Lu.QiangAcademicDegreeAppliedfor:

3、MasterofManagementSpecialty:BusinessAdministrationAffiliation:ShenzhenGraduateSchoolDateofDefence:30,November,2013Degree-Conferring-Institution:HarbinInstituteofTechnology万方数据哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文摘要近年来对冲交易风靡全球，使用此策略对冲股票交易过程中的风险是各大券商、银行所推崇的方法。其中配对交易是对冲交易的一种重要方式。即利用两个走势相似的股票其价差序列短暂偏离均值时

4、获取套利。在配对交易中如何选择股票对是整个策略中最为重要的环节，比如根据风险系数对股票进行分类，根据行业对股票进行分类等等。选择正确的配对股票将决定整个交易的成功或失败。本文基于前人的研究，即分别对上下游企业使用零风险投资策略，其绩效不同这一结论，假设在行业分类的基础上进一步进行上下游企业分类时，股票配对收益会比单纯的行业配对收益更高。所以本文基于前人的配对交易经典模型，对上下游配对交易进行测试，以经典的行业配对为基准。测试出上下游配对交易的可行性以及收益性。一般来讲配对交易分为三个环节，股票筛选环节，股票配对环节，交易信号执行环节。其中股票对的筛选环节

5、对配对交易最终的收益率有着决定性的影响。本文选取相同的配对方式，以及交易模型，来验证不同的筛选方式即将股票进行上下游分类，以及进行行业分类进行比较，验证哪种分类方式更优。本文使用Matlab、Spss、Excel、Eviews对上证一百以及深证一百数据进行分析最后验证了此种配对策略在中国股票市场的是可行的。其成功率，即配对股票盈利的次数占总交易次数的比例，也达到了80%以上。综合来看，按照上下游进行分类的股票配对相对于按照行业分类的股票配对，其获得的收益率更高。关键词:对冲交易；配对交易；上下游企业-I-万方数据哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文Abstr

6、actPairstradinghasbeenhighlyusedonfinancialinvestmentinrecentyears.HedgingtheriskofstocktradingbyusingthisstrategygetsmoreandmorepopularinbankersandSecuritiestraders.Pairstradingisanimportantwayofhedgingtransactions.Byusingthetemporarydeviationoftwostock’spriceswithsimilartrendwe

7、canwinthearbitrage.Howtochoosepairsstocksfortradingisthemostimportantofthewholestrategy,suchaswecanclassifystocksbasedonrisk,oraccordingtotheIndustryandsoon.Selectingthecorrectpairingstockwilldeterminethesuccessorfailureoftheentiretransaction.Basedonpreviousstudyofdifferentperfor

8、manceonzeroriskinvestmentprocessoftheups