中国ipo之现状课件

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1、中国IPO之现状浅析中国公司上市之路周丽丽徐春玲孟健17李凌霄引子IPO一词的意思为InitialPublicOfferings，即首次公开发行股票。目前国内的IPO主要有主板、中小板和创业板。我国中小企业数量占全国企业数量的99%，创造产值占工业总产值的65%，提供了77%的城镇就业岗位，完成了65%的发明专利，但贷款数量仅为商业银行贷款规模的16%，有66%以上的中小企业存在融资困难的问题（2009年度统计数据）。引子近年来国务院出台了一系列政策改善中小企业金融环境。2009年创业板的推出适时在某种程度上

2、解决了这一问题。创业板的推出，为我国建立和完善多层次资本市场体系迈出了重要一步，同时对我国中小企业的长远发展、中国经济结构的重大调整以及企业核心竞争力的提升具有里程碑性的意义。创业板定位两高六新企业重点推荐：新能源、新材料、信息、生物医药等九行业审慎推荐：纺织服装、房地产、交通运输、金融、食品饮料等八行业创业板上市的条件我国创业板的硬性财务门槛较低，也比较容易在实际操作中掌握，但从投资银行业务的实践来看，比较难把握的是创业板“七新三高”（深交所陆满平教授）的软条件门槛。从保荐上市的中介机构和证券监管层来讲，有

3、时也无从下手，不太好具体地把握，对此应该从投资业务实践总结上予以探索。硬性条件—主板创业板条件对比条件A股主板创业板IPO主体资格依法设立且合法存续的股份有限公司依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司盈利要求（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1,000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。（

4、2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据（3）最近一期不存在未弥补亏损；（注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可）资产要求最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%最近一期末净资产不少于两千万元股本要求发行前股本总额不少于人民币3,000万元企业发行后的股本总额不少于3,000万元主营业务要求最近3年内主营业务没有发生重大变化发行人应

5、当主营业务突出。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务董事及管理层最近3年内没有发生重大变化最近2年内未发生重大变化实际控制人最近3年内实际控制人未发生变更最近2年内实际控制人未发生变更同业竞争发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争发审委设主板发行审核委员会，25人设创业板发行审核委员会，加大行业专家委员的比例，委员与主板发审委委员不互相兼任。35人初审征求意见征求省级人民政府、国家发改委意见无软条件—陆满平教授之七新

6、三高说七新新经济，包括知识经济、虚拟经济、高新技术为基础的信息产业、研究产业、软件产业、智力密集型产业、网络传播与媒介产业、创意产业、动漫产业、智能卡产业、“超女”与“好男儿”等的娱乐产业、心理咨询产业、轻资产企业等。新技术，指在一定区域或行业范围内具有先进性、新颖性和适用性的民用工业生产技术。软条件—陆满平教授之七新三高说3.新材料4.新能源5.新服务6.新农村7.新商业模式三高1.高技术，高技术的主要特征有：（1）创新性；（2）智力性；3）驱动性；（4）战略性；（5）风险性；（6）时效性。高技术是指智力密

7、集,中技术是指资本密集,低技术是指劳动密集。软条件—陆满平教授之七新三高说2.高成长，主要体现在衡量指标的单一性、研发属性明显、高科技企业往往也兼具高成长性、细分行业强竞争力、具有单维特定优势、不存在资源强约束等等。3.高增值，如生产的产品增加值、企业高附加值、企业经济价值增值（EVA)、工业企业增加值、新型企业化道路、提高制造业高附加值、企业转型等等。股票发行上市的步骤及核准程序改制上市筹划改制设立股份有限公司尽职调查、发行上市辅导申请文件制作保荐人内核并上报证监会证监会（发行部）初审取消了省级政府审批环节

8、，法律法规另有规定的除外当地证监局辅导备案辅导验收见面会保荐人会计师律师评估师征求省级政府、发改委等部门意见股票发行上市的步骤及核准程序证监会核准发审委审核保荐机构组织发行人、中介机构对反馈意见进行回复或专项核查股票发行保荐机构组织路演、询价、定价挂牌上市保荐机构待续督导申报材料预披露律师见证会计师验资首批上市7家公司情况公司名称发行股数总股本募集资金注册资本公司简介北京立思辰科技2650万股105