浅析经济增加值与财务管理目标

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1、浅析经济增加值与财务管理目标摘要：2010年1月22日国务院国资委发布了修订后的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》(下称《办法》)。该《办法》确定从今年1月1日起在央企内全面推行“经济增加值”(EVA)考核指标，该指标将真实反映央企是否为出资人创造了“真正利润”。本文阐述了经济增加值的概念、内容；与传统财务指标的区别及其在财务管理目标中的重要意义。简历大全关键词：经济增加值；财务管理；重要意义一经济增加值的起源及概念“经济增加值”是由美国思腾思特咨询公司注册并推广实施的一套价值管理体系，包含了业绩考核、计划预

2、算决策机制、激励报酬、企业文化等多方面内容。80年代开始盛行欧美，90年代末传到中国；很多国际知名企业如可口可乐、淡马锡、墨西哥石油公司等都正在或曾经使用过该体系，并从中获得了较大的价值提升收益。目前；经济增加值已成为衡量投资回报的一个国际通用评价标准。那么为什么设计经济增加值呢？设计经济增加值的初衷在于一方面将权益资金的资本成本引入业绩评价领域，以免由于存在未减除的权益资本成本而导致不真实的评价结果，夸大企业管理者的业绩，另一方面，以EVA为基础进行薪酬制度设计，以对企业管理者进行恰当地激励，以一种特殊的方式激

3、励、引导管理者象企业的所有者(股东)那样思维和行动。事实上，运用EVA成功的案例不胜枚举，象可口可乐、索尼等国际上著名的大公司，甚至在它们实行经济增加值伊始，股价就表现出巨长的势头。在二十几年的研究和应用中，EVA在业绩评价和薪酬制度设计方面是相当成功的，但除了在业绩评价和激励薪酬制度设计两方面外，经济增加值的作用还未能充分发掘。思想汇报那么到底什么是经济增加值呢？?思腾思特全球业务总裁埃里克·思腾介绍说，经济增加值等于税后净营业利润与加权平均资本成本之间的差额，简单地说，就是为股东创造出的“真正利润”。??与净

4、资产收益率指标相比，经济增加值指标更全面地体现了企业的资本成本，能清晰地表明价值创造的绝对量。二经济增加值与传统会计的区别1、经济增加值（下用EVA表示）鼓励为股东创造价值。经济增加值从营业利润中减除了资本成本，并且对会计体系中不合理的部分（主营业务以外的收益）进行了必要的调整，比其它的指标更能准确地测量股东价值的创造，与企业的价值也最为相关。同时，以经济增加值作为企业的最终指标，并以此为基础建立决策框架体系、业绩评价体系和奖励制度，能够鼓励经营管理者为股东创造价值。2、EVA对会计体系的观念进行了调整。（1）传

5、统会计利润与EVA比较，没有考虑投资的机会成本，没有考虑资金的时间价值，过分关注有形资产，不太关注无形资产。（2）EVA在传统会计利润的基础上进一步扣减了企业占用的股权资本的机会成本后的一种经济利润。它改变了过去认为只在对外举债需要支付利息成本，而股东的投入无需还本付息因而没有成本的传统观念，考虑了投资的机会成本，企业盈利只有高于其资本成本（包括股本成本和债务成本）时才能真正为股东创造价值，才是真正具有投资价值的公司。（3）EVA公式包括了损益表管理和资产负债表管理两方面的内容，前者反映了企业经营效率，后者反映了

6、资本使用效率，可表示为：EVA=调整后的损益表上的利润－资产负债表上资产负债权益的机会成本。而传统的利润指标只反映了企业经营的效率，即仅指利润表上的利润。（4）把EVA确定为基本考核指标，经EVA细化，详细分析影响EVA的各种因素并进行敏感性分析，可以将传统意义下的财务绩效考核指标和非财务指标与企业价值的衡量标准更紧密地联系在一起，并找出对EVA影响较大的指标，即那些关键的价值驱动杠杆。EVA价值驱动因素分析。作文3、EVA是一种更为有效的绩效考核管理工具。西方专家学者发现，在绩效考核中，如何确定一个全要素的核心

7、指标，并建立一套完善的考核体系，能鼓励员工为企业创造最大的价值，成为考核的关键。“EVA是业绩全面增长的指南针”，理所应当地成为了绩效考核的核心标杆。国资委在2009年的《中央企业实行经济增加值考核方案（征求意见稿）》中将EVA考核的重要意义归结为“三个有利于”：第一，有利于增强企业价值创造能力；第二，有利于提高企业发展质量；第三，有利于促进企业可持续发展。这是EVA的指标特征所决定的。目前，全球有近400家世界知名企业采用经济增加值管理体系。美国著名的《财富》杂志连续8年刊登了美国上市公司价值创造和毁灭排行榜，

8、1999年的资料表明：实施EVA价值管理体系的公司平均资本回报率为21.8%，没有实施的仅为13%；同时，这些上市公司股票价格的表现好于资本市场指数及同行水平。三、经济增加值在财务管理目标中的意义1．施行EVA，有助于实现企业的理财目标首先，EVA带来一场业绩评价观念价值管理(ValueBasedManagement，VBM)的革命。价值管理强调的是企业的一切行为的终极目