中国平煤神马能源化工集团有限责任公司2006年度企业债

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1、2企业债券跟踪评级报告罿蒃葿薇肂芆莅薆膄蒁蚄薅袄芄薀蚄羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁肅螀蚁羀莁蚆蚁肃膄薂蚀膅荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇蚃螇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈蒁螅肃蒄莇螄膆芇蚅螃袅蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃袀膂芃蚂衿袂肆薈衿羄节薄袈膇肄蒀袇袆莀莆袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒆羃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅蚇羁芀膈薃羀罿蒃葿薇肂芆莅薆膄蒁蚄薅袄芄薀蚄羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁肅螀蚁羀莁蚆蚁肃膄薂蚀膅荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇蚃螇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈蒁螅肃蒄莇螄膆芇蚅螃袅蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃袀膂芃蚂衿袂肆薈衿羄节薄袈膇肄蒀袇袆莀莆袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒆羃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅蚇羁芀膈薃羀罿蒃葿薇肂芆莅薆膄蒁蚄薅袄芄薀蚄羆蒀蒆蚃肈

2、节莂蚂膁肅螀蚁羀莁蚆蚁肃膄薂蚀膅荿蒈虿袅膂莄蚈羇莇蚃螇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈蒁螅肃蒄莇螄膆芇蚅螃袅蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃袀膂芃蚂衿袂肆薈衿羄节薄袈膇肄蒀袇袆莀莆袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒆羃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅蚇羁芀膈薃羀罿蒃葿薇肂芆莅薆膄蒁蚄薅袄芄薀蚄羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁肅螀蚁羀莁蚆蚁肃膄薂中国平煤神马能源化工集团有限责任公司2006年度企业债券跟踪评级报告大公报D【2010】282号22企业债券跟踪评级报告跟踪评级中期票据信用等级：AAA长期主体信用等级：AAA评级展望：稳定上次评级中期票据信用等级：AAA长期主体信用等级：AA+评级展望：稳定发债规模：10亿元上次评级时间：

3、2009年7月债券存续期间：2006.4.5-2016.4.4担保方式：连带责任保证担保单位：中国农业银行主要财务数据和指标(人民币亿元)项目2010.4200920082007总资产739.85690.33643.77478.51所有者权益259.05248.73235.95184.74营业收入291.95706.80620.58388.25利润总额8.3017.9431.9315.88经营性净现金流8.3918.0864.1618.11资产负债率（%）64.9963.9763.3561.39债务资本比率（%）51.6549.7046.8549.43毛利率（%）10.

4、8710.2515.9815.05总资产报酬率（%）1.604.526.694.65净资产收益率（%）0.194.159.632.94经营性净现金流利息保障倍数（倍）-1.194.66-经营性净现金流/总负债（%）1.824.1015.736.16注：2010年4月财务报表未经审计。分析员：王劼周光中联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com跟踪评级观点中国平煤神马能源化工集团有限责任公司（以下简称“中平能化”或“公司”）主要从事煤炭采选、煤焦化工、煤盐化工

5、、尼龙化工和机械等产业。评级结果反映了集团合并实现了产业互补、煤炭行业整合有利于公司长远发展等有利因素；同时也反映了煤化工和氯碱化工行业近年波动较大、公司石墨电极和尼龙化工部分原材料依赖进口等不利因素。中国农业银行对本期债券提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具很强的增信作用。综合分析，大公国际对原平顶山煤业（集团）有限责任公司（以下简称“平煤集团”）2006年发行的企业债券信用等级调整为AAA，评级展望为稳定。有利因素·平煤集团与原中国神马集团有限责任公司（以下简称“神马集团”）合并，实现了资源共享和产业互补；·煤炭行业的加速整合有利于公司的长远发展，通过收购和

6、整合，公司积极开发外省资源，煤炭拥有量得到提高；·中国农业银行对本期债券提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具很强的增信作用。不利因素·尼龙、化工产业受宏观经济影响较大，近年波动较大，对公司尼龙板块收益产生一定影响；·公司煤制甲醇项目暂缓建设，面临不确定因素；·公司石墨电极生产所需的针状焦和尼龙化工生产所需己二腈等部分原材料完全依赖进口，生产规模受到限制。大公国际资信评估有限公司二〇一〇年七月二十七日2企业债券跟踪评级报告跟踪评级说明2008年12月，经河南省委、省政府批准，原平煤集团与原神马集团重组整合，成立中国平煤神马能源化工集团有限责任公司，原平煤集团的债务

7、全部转移至新成立的中平能化公司。根据原平煤集团2006年企业债信用评级的跟踪评级安排，大公国际对公司2009年以来经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。募集资金使用情况原平煤集团于2006年发行了10亿元人民币的企业债券，募集资金主要用于首山一矿、宁庄矿、张村矿、瑞平水泥厂、平禹煤电、平煤集团50万吨甲醇等项目。上述项目中瑞平水泥、首山一矿、宁庄矿等项目在2006年至2009年期间陆续投产。因外部市场环境发生变化，年产50万吨甲醇项目于2009年末停建。评级主体中平能化成立于2