中概股做空危机的原因与应对措施研究

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1、学校代码：10036倒矽手芗重f节贸易声学会计硕士专业学位论文中概股做空危机的原因与应对措施研究培养单位：国际商学院专业名称：会计硕士研究方向：财务管理作者：王慧指导教师：韩慧博讲师论文日期：二。一三年五月AStudyonReasonsandSolutionsforShortSalesinOverseas．1istedChineseCompanies学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集

2、体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：王’褚、加侈年r月)弓日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密

3、后遵守此规定。学位论文作者签名：王鎏导师签名：锄多德∞侈年J‘月J3日训j年J’只7和摘要2010年以来，中国概念股接连遭到美国做空者的狙击，有的还接受了监管机构的调查。大批中概股的股价因此而大跌，有的股票甚至停牌、退市，对国际资本市场造成了很大的影响。为研究中概股遭遇做空的原因，为更多在海外上市的中国企业提出应对措施，促进证券跨境监管工作进行，本文对中概股危机进行了相应研究。本文首先分析了在美上市的中国概念股遭遇做空机构质疑的原因。其中，内部原因包括财务质量低下、不良信用记录、信息披露不透明、借壳上市的自有风险以及缺乏应对信任危机的经验等；而外部因素主要有做空机构的合法存在

4、、中美资本市场的不同环境、会计事务所原因和证券跨境监管的缺失等。为此，我们分析中概股在面对做空危机时可以采取的措施。短期方面，可以直接反击指控，提起法律诉讼或申诉，回购股票、分红，私有化退市，或者静待投资者的理性回归。而从长期来看，企业可以通过健全企业运营、透明信息披露，建立完善的资本市场危机处理机制提升自身实力，维护公司形象和价值。同时，监管部门也应提高证券跨境监管的合作，为企业海外上市提供坚实的依靠。文章还通过案例分析方式，对以多元环球水务(DGW)和奇虎360(QIHU)为代表的正反两类案例公司遭受质疑的事件始末进行讨论，研究中概股遭遇做空的主要原因和可以采取的关键措施

5、。其中，多元水务由于其自身实力较弱，且没有足够的应对措施，被浑水在财务、经营等多个方面提出质疑，最终在长期停牌后退市。而奇虎360虽与香椽经过几个回合的较量，却通过积极应对和较好的财报业绩顺利度过危机，获得较高的股价回报。本文对企业赴海外上市具有一定参考作用，同时为证券市场的跨境监管提供一定借鉴。关键词：中概股，做空，信息披露，跨境监管AbstractSince2010，overseas-listedChinesecompanieshavebeentargetedbyshortsellerssuccessively．Partsofthecompanieswereeveninv

6、estigatedbytheregulatoryauthorities．Sharepricesoflotsofthesestocksfellsharply,somestockswereevensuspendedordelisted，whichhadagreatinfluenceontheinternationalcapitalmarket．Tolearnthereasonofoverseas-listedChinesecompaniesbeingshort—sold，offersuggestionstodealwiththecrisis，andtopromotecollabo

7、rationoncross-bordersecuritysupervision，westudiedthecrisisofoverseas—listedChinesecompanies．Thisthesisstudiesthereasonoverseas-listedChinesecompaniesbeingshort—soldandfoundtherewerebothinternalandexternalreasons．Internalreasonsincludebadfinancialquality,