中概股危机看海外上市风险应对

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1、密级：学校代码：10075分类号：学号：20111761硕士学位论文中概股危机看海外上市风险应对学位申请人：李懿珊指导教师：孟永峰教授学位类别：专业硕士学位学科专业：会计硕士授予单位：河北大学答辩日期：二〇一三年六月ClassifiedIndex:CODE:10075U.D.C:NO:20111761ADissertationfortheDegreeofMPAccTakethePhenomenonofStockDelistingtoAnalyzeCompaniesDelistingReasonsandProposeSolutionsCandidate:LiYis

2、hanSupervisor:MengYongfengprofessorAcademicDegreeApplied:MasterofProfessionalDegreeSpecialty:MPAccUniversity:HebeiUniversityDateofOralExamination:June,2013摘要摘要自改革开放三十年来，中国经济取得了举世瞩目的成就，其中民营企业发挥了重要作用，包括从出口贸易量的增加，市场经济体制的完善，增加就业，促进经济发展，民营企业已逐渐成为推动国家经济繁荣和发展的重要力量。但是，民营企业的融资环境改善速度却远低于民营企业的快

3、速发展。各地民营企业资金需求量大，金融市场体制不完善及管制措施的强化影响了民营企业的融资，民营企业自身资信程度达不到银行贷款的要求、民营企业融资渠道单一等原因造成融资供给紧张，融资难己成为当前阻碍民营企业发展的重要因素。由于内地股市低迷，上市公司壳资源的稀缺性，有远见的企业家开始放眼海外资本市场。通过众多的国外证券市场比较，美国证券市场成为众多民营企业上市地的首选。因为美国资本市场实行的是注册制而不是审批制，所以上市容易。美国政府不认为交易所监管部门有能力甚至有义务通过上市审核把控公司的质量，他们把鉴别好公司坏公司的事情交给投资者自己。上市以后也只起监管信息披露

4、的作用，只要企业自认为有前景，有实力，向美国证监会SEC提供一份有审计人员签名认可的财务报表申报，即可在OTCBB市场上市，根据企业在OTCBB的业绩表现，符合上市标准的可以转板至NASDAQ主板并开始融资。赴美上市相对于国内纵然可以借助于美国成熟的资本市场快速汇集大量资金，但对于美国市场严格的监管来说，高标准的企业管理规范是中国企业短期内难以达到的。上市容易混市难是国内学者对于美国资本市场的形容，已经在OTCBB上市的中国企业出现了各种问题，有些企业发现不转NASDAQ主板根本融不到资，另一些企业为了尽快上市被质疑财务作假。针对中概股遭遇2011年资本市场滑铁

5、卢事件，笔者分析在美退市的中国企业，希望找到这些企业遭到诉讼和退市的原因，为接下来准备赴美上市的企业完善自身建设，应对美国风云诡谲的资本市场提供建议。本文研究中概股退市这一现象，分析出企业退市原因并提出解决方法，具有很强的现实意义：1.很多企业家在不熟悉美国资本市场相关制度的情况下上市，造成融资效果不理想，甚至刚上市就被诉讼退市，上市成本血本无归，还要支付另外的退市中介费用，本文通过比较中美两国信息披露、会计准则、监管等方面制度，以及分析可能出现的风险。I摘要可以帮助准备赴美上市的企业家熟悉中美资本市场制度差异，规避制度性风险。2.国内资本市场采取核准制，企业一

6、旦在国内上市成功即炼成金刚不败之身，有一系列的背书、重组等救市机制，这些制度的存在再加上监管不严，信息披露不完全，给很多上市公司提供了财务造假的空间。交易双方信息的不对称，给投资者带来损失，本文通过比较分析中美资本市场相关法规制度，找出国内市场的薄弱环节，有针对性的提出完善国内证券市场的制度性建议。关键词中国概念股海外上市美国资本市场上市风险IIAbstractAbstractTheeconomyofChinahasmaderemarkableachievementsinthelasttwodecadessinceitcarriedoutandimplement

7、edthepolicyofreformandopening.Thoseprivatesmallandmediumcompaniesgraduallybecomeanvitalforceforboostingtheprosperityanddevelopmentofthenationaleconomysuchasexport,improvingthestructureofthemarketeconomy,increasingemployment,andspeedingupofeconomy.However,thefinancingenvironmentforSME

8、stoimproveth