汇率影响对外经济的效应研究--基于中美两国比较分析

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1、上海社会科学院研宄生毕业、学位论文单位代码：８７９０３＇专业代码：０２０１０４学号：２０１３１０１２汇率影响对外经济的效应研究基于中美两国比较分析专业：西方经济学研究方向：国际金融攻读学位：博士姓名：林永生指导教师：朱平芳研宄所：经济研宄所完成日期二一八年五月：零上海社会鮮院博文摘要自２００８年金融危机爆发之后，美国陆续推出包括量化宽松货币政策在内的一系列经济调整措施一，对美国乃至全球经济产生了系列重要影响，对全球包括一中国在内的主要经济体产生了显著冲击。

2、此后，美国经济在系列量化宽松政策、“”新能源与新材料等技术的发展和再工业化等政策的推动下，美国经济出现了明显的复苏迹象。在这样的经济前提下，２０１４年１月，美联储开始启动量化宽松退出程序，量化宽松退出程序的正式推出对中国及全球经济都再次造成重大影响。与此同时，近年来随着全球化的不断进行，中国的汇率制度和汇率变化水平亦随着发生很大变化，１９９４年、２００５年以及２０１０年中国多次进行汇率制度改革，力求通过人民币汇率制度的持续完善，以为未来经济更好发展打下坚实的基础。因此，可以认为在面临越来越大的内外不平衡经济发展压力的历史

3、大背景下，现阶段研究美元以及人民币汇率变化对美国及中国对外经济影响有着重要的理论意义和现实价值。鉴于美国经济目前在全球发达经济体中率先表现出强劲的复苏势头，美元作为世界货帀的地位与作用仍将维持相对优势地位，且随着美国国内经济结构的不断调整与优化，美国继续保持相对良好的经济发展趋势有着较强且较长的预期。在这样的前提下，美元汇率变动如何影响美国对外经济发展亦值得深入加以研宄。因此，本文通过将中国与美国同时作为论文研宄对象，深入对比、分析与研究中国与美国两国货币汇率变动对各自对外经济的差异化影响，以求为中国未来汇率制度改革

4、及经济发展如何应对汇率变动提供更富针对性的参考借鉴。本文首先对现阶段国内外既有研究中关于汇率与对外经济影响作用关系的研究成果进行系统梳理，发现国内外的既有研究对于相关关系结论存在较多差异—国内外诸多学者针对类似研宄主题，对不同研究对象及运用不同研宄方法，得出了不同的实证结果。而后详尽分析了中国与美国各自汇率制度的变迁与发展历程，从而为建立更加符合实际的实证分析模型奠定了较为充分的前提基础。本文充分借鉴了国内外学者的既有研究成果，通过理论分析对汇率变化影响对外经一济的效应作用加以具体分析，进步结合理论研究和中美两国的实

5、际国情，运用相关数据进行经验分析，从而使结论更稳定可靠。具体而言：Ｉ上海社会科学院博士论文首先，，本文利用相关时间段的数据借助计量经济分析模型，通过实证分析研宄了中国对外贸易受主要贸易伙伴国双边货币汇率变化的影响情况。研究结果发现：汇率波动对于中国进口和出口都产生负的影响值对中国外贸进；人民币升口产生显著正向影响，在外贸出口方程中，汇率系数也显著为正，但通过原因分析我们得出人民币汇率变化对于外贸出口的作用影响逐渐显现，汇率水平变化传一递具有定的滞后性，。同时，作为对比分析本文亦实证分析了美国与主要贸易伙伴

6、之间进出口贸易如何受各自汇率变化的实际影响情况。研宄结果发现：美元汇率相应变化会对美国外贸收支带来较为显著的影响效应，且对于进口的影响效应相对更大一，同时汇率波动性变化相对于水平变化，影响效应相对较小。另方面，美国贸易伙伴经济规模的提升能够有效增进双边贸易量，同时２００８年全球金融危机后美国经济改革措施的实施亦取得较好成效。同时通过面板ＶＡＲ模型一分别分析了汇率受到个百分点冲击对于中美两国进口与出口的动态影响情况，中美两国汇率冲击都会对两国各自的进口和出口广生影响，从幅度来看美国汇率冲击对美国进、出口影响的幅度大于中国汇

7、率冲击对于中国进、出口的影响幅度。其次，本文对汇率变化对于外部投资的影响效应进行考察。通过运用中美两“”国相关数据研宂对比了汇率变化对外商直接投资（以下简称ＦＤＩ）之间的影响效应。实证研宄结果发现：ＦＤＩ来源地经济规模对于中国ＦＤＩ的流入具有较为显著的影响效应，中国与ＦＤＩ来源地之间的贸易量对于ＦＤＩ的影响有着显著影响效应人民币汇率变化对ＦＤＩ的流入并不存在较为显著的影响效应，可以认；而为这是由于价格传导机制与利率传导机制路径并未发挥应有的预期作用一。另方一ＦＤ面，针对美国的研究结果表明：第，Ｉ来源地经济规模对于美国ＦＤ

8、Ｉ流入具有较为显著的影响效应，且流入美国ＦＤＩ的正向影响效应亦持续增强；美国与ＦＤＩ来源地之间贸易量对ＦＤＩ影响具