制度环境、政治关联与银行贷款——基于中国民营上市公司经验证据

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1、独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果．据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得扁函皎学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：么吠秘签字日期：乃哆年岁月彦日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解洲有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授蝴可以将学位论文的全部或部分内

2、容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文．(保密的学位论文在解密后适用本授权书)．学位论文拓槲：椭导獬：¨1汐签字日期：矽I≥年歹月彦日签字日期：M多年箩月彦日学位论文作者毕业去向：工作单位：电话：通讯地妇}：邮编：摘要随着我国民营企业的不断发展，民营企业在我国经济发展中所起的作用越来越重要，民营企业发展受到社会各界的广泛关注。我国正处于转轨经济时期，私人产权保护不足，制度不完善等问题普遍存在。我国政府一直强调民营企业融资问题，但仍然得不到很好的解决。在2009年的银行信贷资产中，民营企业等非国有经济仅占到3％

3、左右。民营企业融资渠道单一，融资地位不平等，国内银行受制于政府，。银行信贷资产更多地配置给国有企业，导致民营企业获得银行贷款受到限制。因此，能否运用政治关联获得银行的信贷支持，缓解融资压力，对民营企业的发展来说至关重要。本文在回顾了国内外文献的基础上，以2007．2009年民营上市公司为研究样本，以寻租理论、社会资本理论、资源依赖理论为理论基础，采用理论与实践相结合的方式，实证分析了政治关联对我国民营上市公司银行贷款的影响，并且对我国民营上市公司政治关联方式进行了区分，检验了政治关联能否对民营企业银行贷款额产生影响以及不同政治关联方式对银行贷款额影

4、响程度的不同；同时还增加了制度环境的影响因素，不仅仅只考虑企业的特征等内部的影响因素，还考虑了企业所处的社会、环境等因素。通过实证分析，本文得出以下结论：(1)政治关联有助于民营企业获得银行贷款；不同政治关联方式对民营上市公司贷款额的影响程度不同，代表委员类政治关联和政府官员类政治关联都能够提升公司获得贷款的能力，但与代表委员类政治官员相比，政府官员类政治关联有助于企业获得更多的银行贷款。(2)市场化程度越低、政府掠夺越严重、法律效率越低下的地区，政治关联的银行贷款效应就越显著。本文的研究结果表明：高管的政治关联是一种非正式的替代机制，能够有效的缓

5、解民营企业的外部融资约束。同时，政治关联的建立能够缓解落后的制度环境对民营企业发展的阻碍，帮助民营企业更好的获得银行的信贷支持，谋求更长远的发展。本文从侧面验证了政府行为对企业银行信贷的影响以及为企业所带来的融资的便利。丰富了我国政治关联和民营企业银行贷款的相关研究。政治关联在新兴市场或转型经济国家普遍存在，如印度尼西亚、马来西亚、泰国、巴基斯坦、巴西等。即使在发达资本市场，政治关系也普遍存在，如美国和英国。对中国政治关联所提供的新证据，可为其他国家的投资者所借鉴。研究还表明，政治关联公司在上市过程中获得明显的优待，更容易获得银行贷款，对于我国民营

6、企业缓解外部融资压力也具有一定的贡献，为民营企业的更好的发展提供了理论依据。全文的结构安排如下：第一部分为绪论。介绍了研究背景、研究内容及结构安排，以及本文的研究方法和创新点所在。第二部分为文献综述与理论基础。对政治关联建立的动机、政治关联相关的经济后果的国内外文献进行了回顾与评述。并从寻租理论、社会资本理论、资源依赖理论分析了政治关联的理论基础。第三部分为研究设计。具体包含了本文的假设、数据来源、样本的选择、模型的设定和变量的定义方式。第四部分为实证结果及分析，对前一部分的假设进行了实证检验，剔除可能影响替代变量取得的样本后进行稳健性检验。第五部

7、分为结论与建议。首先总结出本文的结论，其次根据结论和前文背景分析结果，提出建议，最后指出本文的不足。关键词：政治关联；民营企业；银行贷款；制度环境IIAbstractOwingtopdvatefirmstakeamoreimportantpartinChineseeconomicdevelopment，privatefilTIaShavebeenfocusedonbydifferentsocialsectors．AsaspecificperiodthatState—ownedformturnintoprivate—ownedform，somepro

8、blemsappearinChina,forinstance，theweaknessofprivatepropertyri