创业板上市公司再融资方式的选择

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1、独创性声明本人声明所呈交B一学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得拦王些太堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：旅南挥签字日期：加，缚／月8El学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解丞i塑些太堂有关保留、使用学位论文的规定。特授权丞望王些太堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅雾同意学校向国家

2、有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。(保密的学位论文在解密后适用本授权说明)学位论文作者签名：弓次而辉签字日期：≯／炸厂月P日导师签名：降甄签字日期：圳缉／月8El学位论文的主要创新点一、界定创业板上市公司再融资范围。由于传统上的再融资概念是建立在主板市场上的，并不适用于我国创业板，所以本文从创业板现状出发，重新界定本文研究的再融资的范围。二、研究思路的创新。目前国内对于创业板再融资的研究多关注再融资制度的建立，由于我国创业板与主板市场存在显著不同的特点，所以并不能照搬主板市场再融资制度，所以需要从创业板再融资现状出发，研究创业板上市公司再融资方式选择影响因素，从而分析相关现象存在的

3、原因，从而对创业板再融资制度的建立提出建议。摘要在上市公司的发展过程中，再融资活动是影响公司发展的重要一环，公司通过再融资筹集公司进一步发展所需要的资金。我国对于主板市场上市公司的再融资的研究己趋于成熟，但是由于创业板刚处于起步阶段，对于创业板上市公司再融资尚需进一步研究。由于创业板上市公司再融资需求特点不同于主板市场，我们需要先从再融资需求出发，对创业板现有再融资方式进行分析。解决创业板公司在上市后的持续发展中所需资金的来源问题，合理优化创业板上市公司再融资结构，提高再融资效率具有重要的现实意义。所以，创业板再融资，是创业板上市公司持续快速发展的资金保障，是建立一个完善的创业板不可或

4、缺的一环。本文以融资结构理论为基础，对融资方式、上市公司再融资方式以及融资成本相关问题进行阐述。论文中主要分析了创业板再融资需求的特点，以及影响再融资方式选择的相关因素，通过上述分析发现再融资成本是影响再融资方式选择的决定性因素，从而对融资成本对再融资方式的选择的影响机制进行理论析，选择适合创业板现状的再融资成本的计量模型。利用经过严格筛选后的样本公司相关数据对再融资成本对创业板上市公司再融资方式选择的影响进行实证分析，通过计算样本公司再融资成本发现定向增发再融资成本远远大于发行短期融资券的再融资成本，得出公司在再融资过程中倾向于选择再融资成本较小的再融资方式的相关结论，并对得出的结果

5、进行分析。然后，基于前面的理论分析以及实证研究，对我国创业板再融资提出相关建议。最后还指出了本研究的不足之处，并提出了研究展望。关键字：创业板再融资；再融资成本；再融资方式ABSTRACTIntheprocessofdevelopmentoftheGEMcompanies，refinancingactivityisallimportantthingwhichCanaffectthedevelopmentofthecompany．TheGEMcompaniestoraisefundsthatitneedsforfurtherdevelopmentthroughrefinance．Now,

6、therefinanceresearchofcompaniesinmainmarkethasmatured．But，becausetheGEMisinitsinfancy,SOtheresearchofrefinancingoflistedcompaniesonGEMneedsfurtherstudy．AscompanieswhichlistedonGEMrefinancingneedsaredifferentfrommotherboardmarket，weneedtoanalystherefinancebasedonthedifferentrefinancingneeds．GEMco

7、mpaniessolvetheproblemofraisefundsafterthelistingforsustainabledevelopmentofcompanies．ItisimportantofimprovingtherefinancingstructuresofcompanieslistedonGEMandtheefficiencyofrefinancing．TheGEMrefinancingisthesecurityofcompan