互联网企业价值评估方法探究--以腾讯公司为例

《互联网企业价值评估方法探究--以腾讯公司为例》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、分类号密级公开UDC编号20161550087硕士学位论文互联网企业价值评估方法探究——以腾讯公司为例申请人姓名周丹华导师姓名及职称林丹丹，教授申请学位类别专业学位学科专业名称会计硕士培养单位会计学院MPAcc教育中心学位授予单位广东外语外贸大学2018年5月13日独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得广东外语外贸大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何

2、贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：周丹华签字日期：2018年5月13日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解广东外语外贸大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权广东外语外贸大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：周丹华导师签名：林丹丹签字日期：2018年5月13日签字日期：2018年5月13日摘要自1969年互

3、联网问世以来，信息化就逐渐覆盖了全世界，并且给人类带来了新的革命。互联网企业大多处于快速成长期，拥有全新的商业模式、盈利模式和先进的技术，以及随之而来的高成长、高风险特点，其价值评估问题是各方利益相关者关注的焦点。然而互联网企业由于其商业模式、盈利模式与传统企业不同，收益高度不确定，以及历史数据和市场数据的缺乏，其评估过程与传统企业相比具有很大的差异。因此，如何对互联网企业进行合理估值，以及如何确定一套科学有效的评估体系，显得越发的重要和紧迫。本文对互联网企业新兴的估值方法以及常用的几种传统估值方法进行了详细阐述，并做出适用性分析。在现有互联网

4、企业价值评估方法基础上，进一步探讨评估方法的选择、指标的选择与一般企业之间的不同。同时，本文选取了中国最具代表性的综合互联网上市企业一一腾讯公司作为案例，详细分析了腾讯公司自上市以来商业模式的更新，根据行业环境对其各项业务的发展趋势进行预测，并应用于研究互联网企业价值评估的方法中，最后对估值方法的效果进行探讨。本文在理论研究的基础上，选择了互联网企业特有的基于用户量的国泰君安估值模型，以及传统的绝对估值法中常用的经济增加值（EVA）法，对腾讯公司2017年的企业价值进行评估，并对两种方法得出的结果进行比较分析。通过国泰君安互联网企业估值框架得到

5、2017年腾讯公司价值为32100.46亿元；通过EVA模型得到的企业价值为18930.94亿元，而可参考的2017年腾讯市值为30934.56亿元，因此采用国泰君安互联网企业估值框架得到的评估结果更能反映出腾讯公司作为互联网企业高成长性的特点。通过对以腾讯为例的互联网企业进行价值评估，得出以下结论和建议。一是基于用户量的估值法在进行互联网企业价值评估的过程中具有一定的优势，希望可以推动这种方法在互联网企业价值评估领域的应用；二是投资者在判断互联网企业未来价值时，要对其商业模式进行剖析，预测其业务收入时，需要对整个行业进行深入了解并及时掌握信息

6、更新，进行合理预测；三是互联网企业可以根据自身所处生命周期进行估值方法的选择；四是目前的企业价值评估方法都有其局限性，不能完全适用于所有互联网企业。关键词：价值评估；商业模式；互联网企业IABSTRACTSincetheadventofInternetin1969,theinformationtechnologyhasgraduallycoveredthewholeworldandbroughtnewrevolutiontomankind.MostoftheInternetcompaniesareinarapidgrowthperiod,wit

7、hanewbusinessmodel,profitmodelandadvancedtechnology,aswellasthefollowinghighgrowth,highriskcharacteristics.TheissueofvalueassessmentofInternetcompanieshasbecomethefocusofinterestamongallstakeholders.However,becauseofitsbusinessmodel,profitmodelaredifferentfromtraditionalente

8、rprise,Internetenterprisehasahighuncertaintyofincome,andlackofhistoricaldat