公司治理对r&d投入与企业绩效关系影响的研究

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1、学校代码：10255学号：2100832中图法分类号：公司治理对R&D投入与企业绩效关系影响的研究——来自沪市上市公司的实证THEMODERATINGEFFECTOFCORPORATEGOVERNANCEONTHERELATIONSHIPBETWEENR&DANDFIRMPERFORMANCE——ASAMPLEFROMTHELISTEDCOMPANIES学科专业：企业管理作者姓名：赖辉指导教师：都星汉答辩日期：2013.1.9东华大学学位论文原创性声明东华大学学位论文原创性声明本人郑重声明：我恪守学术道德，崇尚严谨学风。所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的

2、成果。除文中已明确注明和引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品及成果的内容。论文为本人亲自撰写，我对所写的内容负责，并完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文曰期：东华大学学位论文版权使用授权书东华大学学位论文版权使用授权书学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅或借阅。本人授权东华大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密口，在—年解密后适用本版权书。本学位论文属于不保密ef。学位论文

3、作者签名:曰期：年J月々日摘要摘要科技兴企，科技兴国。科技竞争在愈演愈烈的市场竞争和国际竞争扮演着重要角色。而科技的发展要不断完善研发投入结构，调整研发投入的方向。无论从国家层面还是企业层面来说，中国的研发投入都远远落后于世界发达地区。增加研发投入是我们增强国际竞争力的关键一步。然而，实践证明，并不是研发投入越多，企业绩效越好。研发投入具有高风险性，收益滞后性与严重信息不对称性，使得研发活动存在着严重的委托代理问题。良好的公司治理结构可以有效解决代理问题，因此，在公司治理的框架内研究研发投入与企业绩效的制约因素，具有重要的理论和实践意义。笔者的主要工作是探寻公司治理对R&D和企业绩效

4、关系的调节效应。首先在对现有公司治理对R&D投入的影响、R&D投入对企业绩效的影响以及公司治理对R&D与企业绩效关系的影响的研究综述的基础上，提出理论基础——委托代理理论，以及能有效解决代理问题的公司治理理论。然后从大股东持股、董事会特征和经理层激励三个方面来论述公司治理对R&D投入的影响以及公司治理对R&D投入与企业绩效关系的调节效应并提出假设，建立了实证模型。最后采用沪市上市公司机械设备和电子行业公司数据做实证来检验前面提出的假设，根据实证的结果得出研究结论并提出了相应的政策建议。实证研究中主要应用了描述性统计分析、多变量回归分析，利用层次分I东华大学旭日工商管理学院管理学硕士学

5、位论文析和分组分析的方法，充分识别了调节变量的作用与类型。实证结论如下：第一，企业治理结构对企业R&D投入与绩效存在调节作用。董事会的平均年龄是纯调节变量，董事会薪酬水平和经理层持股是半调节变量，他们可以改变二者关系的方向或形式，是一种直接调节；董事会会议强度是同质调节变量，它改变二者关系的强度，是一种间接的调节。第二，机构投资者对R&D与企业绩效的关系没有调节作用，但是与企业绩效有直接的显著的正相关关系，说明我国的机构投资者是长期的投资者，是非能动的投资者。非机构投资者对R&D投入和企业绩效不存在调节效应，而且企业绩效也并不显著相关，说明我国企业之间的商业关系较为脆弱，偏向于短期合

6、作。第三，高管持股对R&D与企业绩效的关系存在调节作用，对企业绩效有正向作用。这说明对高管的股权激励有利于企业绩效的提高，可以通过经理人激励来解决R&D投入中的代理问题。通过笔者的研究，可为我国企业完善公司治理结构，提高企业R&D投入及其效果，增强企业的创新能力，最终提升企业的绩效提供一定的理论指导和实证经验。关键词：公司治理；R&D;企业绩效；调节效应IIABSTRACTABSTRACTScienceandtechnologynotonlymakesanenterprisegrow,butmakesacountryprosperous.Thecompetitionofscience

7、andtechnologyplaysanimportantroleintheincreasinglyfiercemarketcompetitionandinternationalcompetition.AndthedevelopmentofscienceandtechnologyneedstoconstantlyimprovethestructureofR&DandadjustthedirectionofR&D.Eitherfromthenationall