人民币货币篮子选择的研究

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1、华东师范大学硕士学位论文人民币货币篮子选择研究姓名：邢海勇申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：吴信如20070501论文摘要自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。因此，货币篮子的构建是一件重要的工作。本文就如何构建人民币货币篮子进行了研究，本文认为随着我国金融市场开放程度的提高，金融市场对我国汇率的影响也会增强，所以本文从超前的角度，主要从国际金融市场上有关货币的地位的角度、从篮子货币汇率稳定性的角度，探索确定人民币的货币篮子。本文第一章首先介绍了现阶段

2、我国采用一篮子货币汇率制度的研究情况，讨论了单从商品和服务贸易的角度来构造货币篮子的不足。然后，分析了国际金融市场的重要作用，这显示了从金融市场的角度来选择人民币货币篮子的意义。第二章从金融市场份额的角度确定人民币货币篮子的构造方案。首先讨论了证券市场、外汇市场和衍生品市场在整个金融市场上的重要性。然后，根据国际清算银行(BIS)提供的统计数据，分析七种主要货币(美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、澳元和加元)及其计价的金融工具在证券市场、外汇市场和衍生品市场中的交易份额。在此基础上，第三章采用向量模模型，计算了上述货币在

3、人民币货币篮子中所占的权重，以此作为构造人民币的货币篮子的一种选择。第四章从货币篮子汇率风险最小化的角度出发，研究了人民币货币篮子另一种选择方案。在假定政府厌恶风险、追求人民币篮子汇率稳定的基础上，采用资产组合理论构造最小方差模型，根据各国际货币有效汇率指数及其波动，在借助EVIEWS进行各国际货币有效汇率指数的协整检验的基础上，采用Matlab来求解货币篮子的权重，形成人民币货币篮子第二种构造。第五章，对上述基于向量模模型和最小方差模型得到的篮子货币进行对比分析。根据以往人民币对有关货币汇率对两种篮子货币汇率进行模拟，

4、通过考察模拟后篮子汇率指数的波动，以及篮子汇率对有效汇率指数的偏离，对比分析两种篮子货币的相对优劣。最后第六章结论部分，对全文进行总结和展望。得出结论：构造人民币一篮子货币时金融市场是一个必要因素。但是，为了构造更合理的货币篮子，从金融市场考虑人民币货币篮子还需进一步深入研究。本文发现，(1)金融市场是确定一篮子货币时需要考虑的一个重要因素；(2)向量模模型和最小方差模型都能较好的构造人民币的货币篮子：(3)一篮子货币模型确定的有效汇率指数比真实的有效汇率指数稳定。关键词：人民币汇率；货币篮子；金融市场ABSTRACTO

5、nJuly21，2005，Chinaimplementedmanagedfloatingexchangerateregimebasedonmarketsupplyanddemandwithreferencetoexchangerate．ThepaperfocusesonhowtoconstructRMBbasketandfindsthatfinancialmarketwillhaveanincreasingimpactonRMBexchangerateasitsopennessincreases．Therefore，th

6、epaperdiscussesRMBbasketinabrand—newviewofcurrencystatusandstabilityofbasket．ThefirstchapterisaliteraturesurveyofstudiesofcurrencybasketinChina，andtheweaknessofconstitutingbasketintheviewofmeregoodsandservicetradeisdiscussed．Then，thepaperanalysistheimportanceofin

7、ternationalfinancialmarket，whichisavitalangletoformR眦basket．InChapterTwo。thepaperdeterminesthestructureofmlBbasketintheviewoffinancialmarketshare．First，theimportanceofsecuritymarket，foreignexchangemarketandderivativesmarketarediscussed．Then，usingdatafromBIS，thepa

8、peranalysisthetradesharesofsevenmajorinternationalcurrencies．InChapterThree，usingvectormodulemodel，thepapercalculatestheweightsofthesecurrenciesaboveinR岫basket