申银万国-101221-煤炭行业周报-秦港煤价微幅下跌 陕西启动主要产区煤价监测机制

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1、行业及产业采掘/煤炭开采秦港煤价微幅下跌陕西启动主要产区煤价监测机制行业研究——煤炭行业周报(2010.12.13-2010.12.19)/行业周报投资要点：秦港煤价微幅下跌喷吹煤价格局部上涨：动力煤坑口车板基本平稳，秦港煤价微幅下跌，澳大利亚BJ煤炭现货价格小幅上涨；炼焦煤、焦炭、无烟煤价相关研究格基本平稳；喷吹煤价格山西地区小幅上涨。《煤炭行业分析月报(2010年12月)：煤价或将高位企稳紧缩预期释放过半》国际油煤价比值下降国内外煤价差持平：布伦特DTD原油现货价格环比上涨2010年12月1.24美元/吨至91.4美元/吨，环比涨幅1.38%。按热值

2、统一为吨标准煤后，《煤炭重点公司2010三季报业绩前瞻&目前国际油价与国际煤价比值为3.16，环比下降0.03；国际油价与国内煤价煤炭行业分析月报(2010年10月)：预期好转推动低估值品种受益首推兖州煤比值为3.09，环比上升0.06。按热值统一为吨标准煤后，目前澳洲煤（电煤）业》广州港库提价(低位5700大卡)比山西优混广州港库提价(低位5500大卡)低92010年10月元/吨标准煤，价差环比持平。《煤炭重点公司2010中报业绩回顾&煤炭行业分析月报(2010年9月)：节能减秦港调入调出双降煤炭库存小幅上升：秦港煤炭日均调入量下降至59.9万吨排不断加

3、强煤炭板块步入修整》2010年9月/日，环比降幅4.7%。日均调出量下降至53.1万吨/日，环比降幅6.4%。截至12月20日，秦港库存降至712.5万吨，环比上升2.1%；其中内贸煤库存708.36《煤炭行业分析月报(2010年8月)：煤炭行业分析月报(2010年8月)：刚性需求确万吨，环比上升2.1%；外贸煤库存4.14万吨，环比上升1.5%。保煤价基准不破继续参与反弹》2010年7月国内海运费小幅下降国际运费小幅上涨：国内主要航线平均海运费环比下降《煤炭行业分析月报(2010年7月)：量价3.75元/吨至54.5元/吨，环比降幅6.44%。昆士兰至日

4、本好望角船型煤炭海风险或现3季度投资时机须等待》运费环比上涨0.55美元/吨至10.6美元/吨，环比降涨5.5%。2010年7月风险释放已过半反弹空间有限：首推潞安环能（明年收购集团480万吨成熟分析师产能；10%所得税优惠；2000万吨整合产能未来三年逐步释放；喷吹煤11年预詹凌燕A0230210010492计提价8%）；冀中能源（明年集团将注入1000多万吨产能；内蒙资源收购提升(8621)23297345zhanly@swsresearch.com公司成长空间）；欣网视讯（再注入预期强烈；14年集团7000万吨提升公司成长空间）。另外，我们前期推荐的

5、兖州煤业和平庄能源，由于现货比例高，动李洁A0230210060003(8621)23297425力煤价格高企受益最为显著，请重点关注。lijie@swsresearch.com本周重点新闻：陕西省12月15日对煤炭主要生产地区的28个定点煤矿正式启动煤炭价格监测，当煤炭价格涨跌幅度一次超10%时，各矿区应及时上报。从12月1日起，内蒙古自治区原油、天然气的资源税由“从量计征”改为“从联系人价计征”，税率为5%，至此，资源税改革新政开始在包括内蒙古在内的西部12李洁A0230210060003(8621)23297425个省区市实施。lijie@swsr

6、esearch.com12月16日日本钢厂同意接受澳大利亚必和必拓将2011年一季度焦煤协议价上调8%的要求，2011年一季度焦煤协议价将重新回到225美元/吨（FOB）。日本政府16日通过2011年度税制改革大纲，决定自明年10月1日起分阶段地址：上海市南京东路99号电话：（8621）23297818开征环境税。上海申银万国证券研究所有限公司http://www.swsresearch.com本研究报告仅通过邮件提供给海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司(jyzb@htsec.com)使用。1本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提

7、到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料compliance@swsresearch.com。客户应全面理解本报告结尾处的“法律声明”。目录1.秦港煤价微幅下跌喷吹煤价格局部上涨31.1动力煤坑口车板基本平稳秦港煤价微幅下跌31.2炼焦煤价格基本平稳41.3焦炭价格基本平稳51.4无烟煤价格基本平稳51.5喷吹煤价格山西地区小幅上涨62.国际油煤价比值下降国内外煤价差持平63.秦港调入调出双降煤炭库存小幅上升74.电厂累计日均耗煤略升存煤天数维持2185.国

8、内海运费小幅下降国际运费小幅上涨86.风险释放已过半