经济增长乏力国际煤价全线下跌需求疲软国内煤价上涨空间受.doc

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1、经济增长乏力国际煤价全线下跌需求疲软国内煤价上涨空间受限新华社信息北京10月24日电（记者张婷冯坚王萌）上周，受全球经济增速回落，大宗商品价格下跌影响，国际三港动力煤价格指数整体连续三周下跌且跌幅扩大，预计短期国际煤价仍将受全球经济环境影响，维持小幅震荡走势。国内方面，环渤海港口煤价创指数发布以来新高，内陆地区动力煤价也高位持稳，但由于下游电厂库存恢复，未来上涨空间有限；炼焦煤受下游钢市疲软及焦化企业限产影响，成交量下滑，市场稳中趋弱，预计短期内需求仍将低迷，市场行情不容乐观。――国际三港动力煤价连

2、续三周下跌受全球经济环境影响将短期震荡上周国际三港动力煤价格指数继续保持下跌态势，且平均跌幅较前一周有所扩大。其中澳大利亚纽卡斯尔港和南非理查德港动力煤价格指数下跌幅度均超过2%。环球煤炭交易平台数据显示，截至10月21日，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭价格指数收报于118.10美元/吨，较前一周下跌2.23%，已经连续六周下跌；南非理查德港动力煤价格指数分别收报于109.44美元/吨，较前一周下跌2.71美元/吨，周跌幅2.42%；欧洲ARA三港煤炭价格指数收报于118.53美元/吨，较前一周下跌0.92

3、美元/吨，周跌幅0.77%，较前期幅度有所收窄。图表1：2011年9月30日-10月21日国际三大港口动力煤现货价格指数港口名称9月30日10月7日10月14日10月21日走势涨跌幅度(%)纽卡斯尔港（FOB）122.54121.14120.79118.10↓-2.69-2.23%理查德港（FOB）114.39112.34112.15109.44↓-2.71-2.42%欧洲ARA（DES）121.34121.47119.45118.53↓-0.92-0.77%近期，全球评级机构纷纷调降了西班牙、意大

4、利等国银行和国家的主权评级，显示出对后市的悲观情绪加剧。我们分析认为，当前欧债危机导致的全球避险情绪上升，国际金融市场动荡，美国经济持续疲软，新兴经济体通涨压力增大，全球经济增速回落，原材料等大宗商品需求下降，价格大幅下跌，对煤炭市场也带来了较大不利的影响，因此国际三港动力煤价格连续三周下跌且跌幅有进一步扩大的趋势。4图表2：2011年1月-10月21日国际三大港口动力煤价格指数走势虽然冬季用煤高峰即将到来，亚太和欧洲地区的下游需求会对国际动力煤价产生有一定的支撑作用，但就全球经济环境来看，来自欧洲

5、、美国和中国的经济下滑担忧加剧，全球经济增长乏力，市场信心不足，主要关注即将于11月初召开的G20峰会能否出台欧债危机的解决方案，未来走势仍不够明朗，因此我们分析认为近期内国际动力煤市场价格仍会小幅震荡。――国内动力煤价稳中趋涨未来上涨空间有限上周国内动力煤市场整体运行平稳，部分地区和煤种价格继续上涨。环渤海港口动力煤市场成交良好，价格创指数发布以来的历史新高；南方港口价格持稳，库存小幅上行，成交好转；内陆地区动力煤价格高位持稳，成交稳定。港口方面，截至10月21日，环渤海四港煤炭总库存量为1150

6、.3万吨，较前一周增加69.1万吨，增幅达6.4%。但受前期大秦线检修导致港口资源短缺影响，目前沿海港口煤炭库存水平仍偏低，与检修之前环渤海四港的日常煤炭库存量相比，仍相差近400万吨。10月19日，环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格报收于847元/吨，环比上涨5元/吨，涨幅为0.59%，创造了环渤海动力煤价格指数发布以来的新高，24个样本中，价格上涨的样本为20个，无价格下跌的样本，表明价格上涨仍然是该地区市场动力煤价格的主流趋势。4图表3：环渤海动力煤价格历史趋势煤炭

7、产地方面，山西地区动力煤市场价格高位持稳，成交稳定，吕梁地区矿井开工率较高，部分矿井的产能大幅提升，供应相对宽松；陕西地区动力煤市场运行平稳，资源偏紧，受运输情况影响较大，发运不畅；安徽地区动力煤市场高位持稳，受“皖煤保皖电”政策的影响，安徽动力煤主要为本地电力企业所消耗，部分企业表示暂无调价的打算；山东潍坊市电煤价格明显倒挂；云南地区动力煤市场表现平稳，下游电力需求不断增长，目前，云南存煤量仅106万吨，可用天数为7天；贵州地区动力煤市场产销稳定，需求较好，受煤炭调节基金影响，价格上涨，限制煤炭外

8、运意图明显。进入十月份下旬，随着冬季储煤高峰期到来，各大火电厂和供热企业全面启动冬季储煤，用煤需求的旺盛导致了煤价的加速上涨。但由于当前煤价已较去年同期高出百元左右，且前期下游企业积极运煤，电厂库存开始恢复，沿海电厂目前库存基本在17天左右，因此港口煤价继续上调空间有限。而山西、内蒙古地区资源整合和安全检查使得煤矿开工率以及煤炭产量仍未放开，后期资源依旧偏紧，价格仍将以高位平稳运行为主。――国内炼焦煤弱势运行后期下游需求或仍将低迷上周国内炼焦煤市场受下游钢市疲软及焦化