基于效率的中小企业融资问题研究_一个国际比较视角

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1、中小企业融资基于效率的中小企业融资问题研究———一个国际比较视角赵俊燕陈华（山东经济学院，济南250014）内容提要：在全球金融危机涌向实体经济的条件下，相当部分的中小企业出现资金链断裂的现象，已经倒闭或者面临倒闭。中小企业是市场经济的重要组成部分，其融资困境直接制约着我国国民经济的健康发展。我国中小企业融资难有着自身的特点，本文分析了我国中小企业融资难的成因，介绍了国际上成功的中小企业融资模式，并对其进行了比较与借鉴。在此基础上提出了解决中小企业融资困难的相关政策建议。关键词：中小企业融资信用资本

2、市场中图分类号：F276.3文献标志码：A文章编号：1672-9544（2009）07-0004-05目前，在虚拟经济的危机向实体经济渗透的的现实意义。条件下，中小企业正在度过其艰难的“冬天”。中小一、国外中小企业融资模式比较企业是我国国民经济的重要组成部分，占全国企业总数的90%以上，创造的最终产品和服务价值在金融危机蔓延至全球的条件下，各国政府均②相当于国内生产总值的60%左右，现已成为推动面临着“麦克米伦缺口”问题。各国纷纷采取各种我国经济增长的重要生力军和维护社会稳定的一政策与金融手段来帮助

3、中小企业“过冬”，虽然尚未支重要力量。在我国社会主义市场经济的发展过全面解决中小企业融资难的困境，但其中一些成功程中，融资问题一直是中小企业发展的“瓶颈”。受的经验值得我们借鉴。目前世界上主要的中小企业金融危机的影响，中小企业更加步履维艰，资金链融资模式有：美国式、日本式和德国式。断裂的现象不断出现，据国家发改委中小企业司（一）美国中小企业融资模式的统计，仅2008年上半年，全国就有6.7万家规模美国虽然是一个超级经济大国，但中小企业在以上①的中小企业倒闭，且预计2009年相当部分美国经济中仍然扮演

4、着极为重要的角色，为美国经中小企业将面临生存困境。因此，研究中小企业的济的发展做出了极其重要的贡献。融资问题对于缓和中小企业目前的困境具有积极美国的中小企业融资体系由以下部分构成：1.政策性金融机构———联邦小企业管理局①所谓规模以上的企业，是指全部国有企业(在工商局的登记注册类型为“110”的企业)和当年产品销售收入500万元以上（含）的非国有（SBA）。这是美国政府成立的专门中小企业管理机商业企业与年销售额大于200万元（含）的非国有工业企业。构，通过它制定宏观调控政策，向缺乏资金但很有②20世

5、纪30年代，世界经济危机大爆发时，英国政府为制定摆脱危机的措施，指派以麦克米伦爵士为首的“金融产业委员会”调查英国市场、有前途的优秀中小企业提供贷款担保和资金金融业和工商业。1931年，该委员会在提交的报告中提出了著名的援助，保证美国政策扶持中小企业发展的各项政策“麦克米伦缺口”的论断。报告认为，在英国中小企业发展过程中存在着资金缺口，即“对资金的需求高于金融体系愿意提供的数额”的“麦落实到位。迄今为止，SBA是美国乃至世界为中小克米伦缺口”，其定义为“资金的供给方不愿意以中小企业所要求的条件提供资

6、金”。企业融资提供担保最多的机构。4地方财政研究/2009．7/第7期中小企业融资2.商业性的融资机构。美国法律规定，地方商企业各种补助金最多的国家，每年都要实施200多业银行必须将融资额度的25%左右投向中小企业；项财政政策，中央财政每年提取约0.25%的中小企除了商业银行以外，互助基金也是中小企业的重要业对策预算费用，对开展技术创新和高附加值产品融资渠道，个人和中小企业投资入股形成的这种机生产的中小企业提供技术开发费用50%的技术开构，可以看作是合作社，主要为成员提供贷款，储蓄发补助。日本在税法

7、上也对中小企业实施优惠制是贷款的先决条件。度，帮助中小企业积累资金。3.信用担保体系。美国有三套中小企业融资信2.政策性中小企业金融机构。日本政府建立的用担保体系，即美国联邦中小企业管理局直接操作政策性中小企业金融机构主要有三个：中小企业金的全国性中小企业信用担保体系、地方政府操作的融公库、国民金融公库及商工组合中央金库。中小区域性专业担保体系、社区性担保体系。企业金融公库的任务是向中小企业提供设备贷款4.风险投资基金。在美国，投资基金的法律称谓和周转贷款，支持企业更新改造设备和提供经营所是“投资公

8、司”。小企业投资公司可以按优惠利率通需的资金。国民金融公库主要是为中小企业的发展过小企业管理局向联邦政府获得高达400%但一般提供资金便利，但其贷款侧重于向零星企业提供维不超过9000万美元的贷款支持，或者是由联邦政府持生产的小额周转资金贷款。商工组合中央金库其购买和担保购买该公司的证券。美国还设有属于民资金主要是向中小企业协同组合和中小企业者团间机构的风险投资公司，对勇于创新投资的中小企体提供贷款。业进行资金投入，或为那些难以得到贷款的中小企3.民间中小企业的专门金