基于不完全信息博弈模型的中小企业融资分析

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1、2012/02总第418期商业研究COMMERCIALRESEARCH文章编号:1001－148X(2012)02－0108－06基于不完全信息博弈模型的中小企业融资分析121费腾，李智，刘力臻(1．东北师范大学经济学院，长春130117;2．广西大学商学院，南宁530004)摘要:引入中小企业预期贷款成本和银行信贷规模因素，本文构建了不完全信息条件下中小企业与银行的博弈模型，提出预期贷款成本大于从其他途径获得贷款成本是中小企业做出不向银行贷款决定的原因;信贷规模减小使中小企业获得贷款的可能降低，利率负

2、担增大将会降低中小企业的还款意愿。关键词:中小企业融资;不完全信息;博弈模型;预期贷款成本;信贷规模中图分类号:F276.3文献标识码:B专门金融机构，目前在全国合计已有700多家。其一、引言它商业银行及地方商业银行主要是招商银行和吉中小企业是我国国民经济发展和社会发展的林银行，经银监会的批准，招商银行和吉林银行，重要力量，中小企业创造的最终产品和服务的价陆续成为获准筹建中小企业金融服务专营机构的值占国内生产总值的60%左右，上缴税收接近国银行。第二，无抵押、无担保以及票据融资、品牌家全部税收总额的50

3、%，解决了80%的城镇就融资等新的银行融资模式，成为破解中小企业融［1］业。发展中小企业是实现我国国民经济持续健康资难问题的重要手段。花旗银行是外资银行第一发展的必由之路，而中小企业发展却面临着资金家设立专门机构为中小企业融资提供服务的银行，短缺的瓶颈。特别是从2010年10月开始至2011探索了一种为中小企业融资提供服务的新模式年7月末，国家已8次上调存款准备金率，5次上———应收账款融资，变重贷前审查为重贷后审查。调存贷款基准利率。2011年在国家“稳健的货币包商银行也是探索无抵押、无担保贷款的先行

4、者，政策”中坚持“区别对待、有扶有控”的原则下，其运用德国微中小企业贷款技术，建立一套用于中小企业的贷款虽然相对得到一定保障，但仍不分析中小企业的指标体系，以还款意愿和现金流得不面对高额贷款利息，企业经营景气度及支付的交叉分析替代抵押和担保，在缓解中小企业融能力降低双下降矛盾环境。资难和提高银行业务收益上均取得了一定的效果。目前，面临中小企业融资难困境，政府、银截止2010年末，境内中小企业贷款总额达行、中小企业积极探索解决之道，我国中小企业融3884.18亿元，境内中小企业贷款占境内公司贷款资出现了新

5、的发展趋势。第一，商业银行为中小企的比重达49.72%，中小企业不良率1.46%。但业融资提供服务的专门金融机构，加之民间中小是，我国中小企业融资难的情况并未从根本上得金融机构或将成为中小企业融资的主导力量。工以解决，我国企业融资的80%来自于银行信贷，行和建行陆续成立了为中小企业融资提供服务的信贷总量的80%贷给大企业，有80%的中小企业收稿日期:2011－07－23作者简介:费腾(1978－)，女，长春人，东北师范大学经济学院博士研究生，研究方向:世界经济;李智(1979－)，男，哈尔滨人，广西大学

6、商学院教师，经济学博士，研究方向:区域金融、货币区域化与国际化;刘力臻(1954－)，女，吉林人，东北师范大学经济学院教授，博士生导师，研究方向:世界经济，区域经济。基金项目:国家社科基金重点项目《开放经济的内外双均衡协调发展研究》，项目编号:08GJA001;广西大学博士科研启动基金项目《基于国际货币体系演进视角的货币国际化研究》，项目编号:XBS1100010。总第418期费腾:基于不完全信息博弈模型的中小企业融资分析·109·［6］从未贷过款。尤其是近来银行准备金率连续提高值的抵押品因而也无法获得

7、贷款。通过建立一个和利率提升压力加大的情况下，中小企业融资的包含银行、大企业和中小企业的模型，李志贇步伐可能将会举步维艰。中小企业融资难问题的(2002)分析了银行垄断市场结构下影响中小企业产生本质上是一个信息不对称的问题，在该条件融资的因素，并在模型中引入中小金融机构，得出下探讨其产生的微观成因才有可能发现问题的根了引入中小金融机构将使中小企业得到的信贷增源。加，以及中小金融机构的信息优势，数量与中小金［7］融机构的融资总额存在着正向关系等结论。在我二、文献回顾国为适合特定时期经济发展战略而建立的以大

8、银本文研究的相关理论主要是均衡信贷配给理行为主的高度集中的金融体制下，林毅夫、李永军论(equilibriumcreditrationing)，它是指在一般利(2001)认为大型金融机构天生不适合为中小企业率及其它附加条件下银行出于利润最大化目标而服务，这是我国中小企业融资困难的根本原因。他引起的信贷市场不能出清的现象。信贷配给包括们认为中小金融机构在为中小企业提供金融服务两种类型:一种是在银行特定利率条件下，所有贷方面比大型金融机构拥有成