上市公司收益质量评价及实证研究

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1、东南大学博士学位论文上市公司收益质量评价及实证研究姓名：刘洪渭申请学位级别：博士专业：管理科学与工程指导教师：何建敏20100125东南人学博士论文上市公司收益质量评价及实证研究摘要在会计学中，收益是指一定时期内企业经过交易已实现的收入和相关成本、费用之问的差额，又称为利润或盈余，而收益质量是指公司报告收益的合理性。对于上市公司而言，高的收益质量要比高的收益重要的多，高质量的收益反映了公司具有较高的可持续发展能力，也能为公司吸引更多的投资者。近年来，国内外不断出现的重大财务舞弊事件，给投资者带来了巨大的损失，同时也损害了资本市场的秩序。在光鲜的财务报表数据

2、掩盖下，复杂的会计核算程序和人为的盈余管理使得解读收益信息对于投资者而言就像雾里看花。所以有必要建立一套完整的、可靠的和可操作的收益质量评价体系，给出上市公司收益质量高低及其影响因素分析的诊断措施，从而为投资者管理者和研究者提供必要的方法和理论参考。本文研究的目的就是通过结合定性和定量分析，合理选择评价上市公司收益质量的指标，给出上市公司收益质量综合评价方法，并进一步分析影响上市公司收益质量的各种因素，通过对我国上市公司数据的实证检验和案例分析，给提高我国上市公司收益质量提供相关建议。本文的具体研究思路如下：首先，本文对国内外关于收益质量研究的文献和相关成

3、果进行了回顾，对收益质量的内涵进行了深入分析，并总结和比较了各种收益质量的评价方法。从定性角度分析了收益质量的特点及其相关影响因素，为后续收益质量评价指标体系的构建和影响因素的实证分析提供理论基础。然后，基于收益质量评价体系构成要素的分析，本文从收益的可靠性、收益的成长性、收益的持续性、收益的稳定性、收益的现金保障性和收益的安全性六个方面给出了收益质量综合评价指标体系。为了验证指标体系的合理性，本文对其构建了结构方程分析模型(SEM)，采用我国上市公司样本数据对该指标体系进行了拟合度检验，并根据拟合程度对指标体系进行了结构调整，通过模型的修J下和冉检验，给

4、出了合理的上市公司收益质量评价指标体系。进而，为了更加全面的体现上述指标体系对上市公司收益质量的评价效果，基于该指标体系，本文分别采用模糊层次分析法、因子分析方法、神经网络方法给出了上市公司收益质量评价模型，并针对评价结果，分别比较了三种评价模型的优劣，而三种评价结果也同时为后续收益质黾影响因素研究提供了方法基础。接着，由于质量的评价结果只能反映其收益的质量好坏，研究者和管理者还需要了解导致这种结果的原因，所以本文继续对收益质量影u向因素进行了实证研究。分别从公司的经营状况、公司治理状况、财务战略、造假压力、会计准则和会讨‘政策的变化血个方面来讨论收益质量

5、的影响因素，构建了收益质量和其影响因素之间的结构方程模型(SEM)，基于我国上市公司的样本数据，对影响因素进行了分析，发现公司经营对收益质量的直接影响较大，而公司治理情况和财务战略对公司收益质量的影响除了相对较小的直接影响外，还通过公司经营对收益质量产生间接影响，所以作为上市公司，提高收益质量不能只关注自身短期利润的调整，更应该注重公司的治理和财务战略的长足发展。造假压力对公司的收益质量产生负面影响，具有造假压力的公司迫于生存更倾向于选择人为操纵公司的经营数据，以期做出收益质量较高的假象，从而出现了收益质量结构的畸形。新的会计准则实施后，整体情况上看上东南

6、大学博士学位论文市公司收益质量有一定提高，而且新准则的计量方法也一定程度上降低了某些计量指标的重复计算，从而使得统计数据更能有效反映公司的实际情况。最后，根据对上市公司收益质量评价和影响因素的理论和实证分析，本文对我国两家上市公司“九阳股份”和“山大华特’’分别进行了案例分析，并从信息使用者、公司管理者以及外部监管者三个视角对提高和优化我国上市公司收益质量提出了相应对策。关键词：收益质量；评价体系；结构方程模型；模糊层次分析；因子分析；神经网络；东南人学博士论文上市公司收益质量评价及实证研究ABSTRACTInaccounting,eamingsisdef

7、inedasthenet-profitthatremainsofrevenueafterexpenseshavebeensubtractedwithinaspecifiedtimeframe,whichisgenerallyexpressedinmonetaryterms．Eamingsqualityreferstotheoverallreasonablenessofreportedearnings,whichmeanshow”repeatable，controllableandbankable”acompany’searningsare．Forafist

8、edcompany,high-qualityearningsare