5.宏观经济政策分析

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1、
本章利用IS-LM模型说明货币政策和财政政策的作用和效果。
政策目标：1）缩短衰退过程2）防止过度繁荣
本章假定：宏观经济政策的理论基础凯恩斯主义的总需求管理理论财政政策货币政策IS曲线总需求LM曲线主要内容
财政政策及其有效性
货币政策及其有效性
两种极端情形
宏观经济政策的时滞
两种政策的配合使用
宏观经济政策的目标一一、一、、财政政策及其有效性、财政政策及其有效性政府变动税收和支出，来影响总需求，进而影响就业水平和国民收入的政策。变动税收（T）：改变税率和税率结构。变动政府支出：改变政府

2、购买（G）和转移支付（Tr）。支E(Y,r,G)22出E(Y,r,G)11△△△G只考虑产品45o△△△Y市场时的YY收入乘数理论利12率△△△YrIS2IS1Y1Y2收入挤出效应：：扩张性的财政政策将导致利率上：扩张性的财政政策将导致利率上升升，升，，这将抑制私人投资，这将抑制私人投资，，这就是，这就是～。LM曲线的中间区域rISIS′′′LMr财政政乘数挤出1=-策效应效应效应r0乘数效应政策挤出效应效应Y0Y2Y1YLM曲线的中间区域rIS′′′ISLM乘数效应私人r财政政乘数0=-投资策

3、效应效应效应r1私人投资政策效应效应Y1Y2Y0Y财政政策效应机理LM曲线的中间区域扩张性财政乘数效应提高收入提高货币政策水平需求削弱最初货币供给乘数效应不变降低收入乘数效应挤出私人提高利率水平投资水平财政政策的有效性LM曲线的中间区域
财政政策效应分析
假设1)真实货币供给不变2)政府实施扩张性财政政策，，增加购买性支出，增加购买性支出∆∆∆G。。因。因此此，此，∆A=∆G投资对利率的敏感性（d））对）对财政政策效应的影响LM曲线的中间区域rk∆∆∆AIS曲线：iIS1LMAYISE′′′r=

4、==−−−0dkdE″″″iEr0IS′′′1IS′′′0Y0Y3Y2Y1Y•IS曲线越陡（d较小），财政政策效果越强。支出乘数（kk）对g，，，i财政政策效应的影响LM曲线的中间区域IS曲线：r∆∆∆ALMAYdr===−−−IS1dkdiIS0KGHFr0IS′′′1EIS′′′0Y0Y2Y4Y1Y3YIS曲线越平（ki较大），财政政策效果较明显。货币需求对利率的敏感性（h）对财政政策效应的影响LM曲线的中间区域LM曲线：r−mkYIS1LMr=+hhE′′′IS0E″″″LM′′′Er0更

5、正教材三版P516Y0Y2Y3Y1YLM曲线越平（h较大），财政政策效果越大货币需求对收入的敏感性（k）对财政政策效应的影响LM曲线的中间区域LM曲线：r−mkYIS1LMr=+hhE′′′IS0E″″″LM′′′Er0Y0Y2Y3Y1YLM曲线越平（k较小），财政政策效果越大财政政策乘数效应的传导机制LM曲线的中间区域k挤出私i抑制收产品市场政府购买支人投资入增加恢复均衡出增加dk利率h货币需货币市场总支出提高求下降恢复均衡增加kk货币市货币需收入i产品市场失衡求增加增加场失衡古典区域的财政政

6、策效应LM曲线的古典区域ISLM1rIS0E″″″mrLM曲线：：：Y===1kEE′′′r0rYY1Y0古典区域的财政政策效应•LM垂直，，，h=0，，，说明利率已高到如此地步，说明利率已高到如此地步,一方面，，，使人们持有货币的，使人们持有货币的成本或者说损失极大；；；另一方面；另一方面，，，又使人们看到债券的价格已低到只，又使人们看到债券的价格已低到只会上涨而不会再跌的程度。。。因此。因此，，，人们不愿为投机而持有货币，人们不愿为投机而持有货币。。。这时。这时，，，政府如果推行一项增加支出

7、的扩张性财政政策而要向私人部门借钱，政府如果推行一项增加支出的扩张性财政政策而要向私人部门借钱的话，，，由于私人部门没有闲置货币，由于私人部门没有闲置货币，，，所以只有在私人部门认为将投资，所以只有在私人部门认为将投资支出减少一个等于政府借款数目是合算的时候，，，政府才能借到这笔款，政府才能借到这笔款项项项。项。。。为此为此，，，利率一定要上涨到足以使政府公债产生的收益大于私人投，利率一定要上涨到足以使政府公债产生的收益大于私人投资的预期收益。。。这样。这样，，，政府支出的任何增加都将伴随私人投

8、资的等量，政府支出的任何增加都将伴随私人投资的等量减少。。。显然。显然，，，政府支出对私人投资的，政府支出对私人投资的“挤出效应”就是完全的，，，扩张性，扩张性财政政策并没有使得收入水平有任何变化。。。凯恩斯区域的财政政策效应在流动性陷阱区域，，人们对，人们对LM曲线的流动性陷阱区域货币流动性的偏好趋于无穷穷，因此穷因此，，增加政府购买支，增加政府购买支出使得收入上升，，从而货币，从而货币r交易性需求上升，，由于货币，由于货币ISIS1LM供给不变，，需投机性货币需，需投机性货币需0求下降，，利