金融发展影响经济波动机制的研究

《金融发展影响经济波动机制的研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、.金融发展影响经济波动机制的研究...金融发展影响经济波动机制的研究...金融发展影响经济波动机制的研究...金融发展影响经济波动机制的研究...金融发展影响经济波动机制的研究...　　　　一、引言　　改革开放以来，我国的经济发展迅猛，国内生产总值（GDP）年均增速达到9%,成为仅次于美国的第二大经济体，经济成就举世瞩目。伴随经济增长，金融业也得到了快速发展。改革开放初期，我国金融业几乎为零，如今已建成商业银行、证券公司、保险公司等全面的金融机构和多层次的金融市场体系，金融产品种类和数量不断丰富，金融资产总量大幅增加。按照世界经济论坛对各国金融发展水平的评估，20XX年中国综合排名第22位，其

2、中，银行业排名第8位（WorldEconomicForum,20XX）.金融已经成为政府调控宏观经济及优化社会资源配置的重要手段，经济日益显现出金融化的特点。但是，经济波动问题一直是困扰我国经济健康发展的一大顽疾。　　1978年以来我国经历了三轮明显的通货膨胀周期，分别是1985~1988年、1992~1995年、20XX年至今，每次通货膨胀都给我国经济发展造成了重大威胁和冲击。20XX年至今的通货膨胀虽然物价涨幅相对缓和，但持续时间长，其经济后果不可忽视。本轮通货膨胀还伴随着房地产等资产价格的巨幅上涨，高房价阻断了国民的“住房梦”。在此背景下，一个值得关注的问题是，金融发展特别是银行中介的发

3、展是否在中国经济波动过程中扮演了重要角色呢？　　长期以来，学者们从各个方面研究了金融发展与经济增长的关系，但以金融发展和经济波动为主题的文献十分有限，相关研究尚处于起步阶段（Wahid和Jalil,20XX）,基于不同样本、指标和估计方法得出的实证结论也充满矛盾。Denize（r20XX）、Silva（20XX）、Tharavani（j20XX）为金融发展的经济波动平抑效应提供了支持性证据，而Tiryaki（20XX）、Beck等（20XX）则认为金融中介发展与经济波动不具有稳健的。Easterly等（20XX）的结论是金融中介发展与产出增长的波动呈U型关系，而Kunie-da（20XX）的研

4、究结果显示二者呈倒U型关系。朱彤等（20XX）的研究表明，金融发展能够缓冲并减弱外生冲击对经济波动的影响。姚耀军和鲍晓辉（20XX）[11]认为，中国金融中介发展与经济波动呈倒U型关系，并且正处在金融中介发展对经济波动的放大区间向抑制区间过渡的临界阶段。　　综上所述，目前关于金融发展对经济波动影响机制的研究缺少系统性，有必要进一步从理论上厘清二者之间的关系。本文基于相关文献和我国的经济现实，从金融发展均衡和非均衡的视角阐述金融发展影响经济波动的机制，并利用省级面板数据进行实证验证。基于面板数据的计量检验相比于时间序列数据有明显优势：一是可以通过控制变量的选择，更准确地验证金融发展与经济波动的关

5、系；二是我国金融发展存在明显的地区不平衡，东部沿海地区的金融发展水平明显高于西北内陆地区，面板数据可以很好地控制地区差异问题。　　本文的主要贡献在于：（1）首次从金融与经济均衡和非均衡的视角，对金融发展与经济波动的关联机制加以分析；（2）提供了基于中国省级面板数据的经验证据，并提出金融非均衡发展是金融监管机构必须高度关注和解决的问题。　　本文的结构安排如下：第二部分是理论分析与研究假设，第三部分是基于省级面板数据的实证研究，第四部分是研究结论。　　二、理论分析与研究假设　　宏观经济运行处于均衡与非均衡的不断变动之中，金融与经济的关系也是如此，其在某些阶段可能处于均衡状态，但在另外一些阶段则处于

6、非均衡状态。改革开放以来，我国经济取得了举世瞩目的增长绩效。同时，经济中的三次产业结构、宏观总需求结构、金融结构、各阶层收入结构及内外经济结构等非均衡问题也日益突出（袁志刚，20XX）[12].基于此，本文着重从理论上阐述金融发展均衡和非均衡的基本内涵及对经济波动的影响。　　（一）金融发展：均衡和非均衡的含义　　金融发展理论从戈德史密斯的金融结构论，到麦金农、肖的金融抑制和深化论，再到新一代的金融功能论，都展示了金融发展对经济增长的重要意义。　　但是，20世纪70年代以来，各国推行的金融自由化政策并没有取得预想的成功，反而使许多国家饱受金融危机和经济震荡的冲击。在此背景下，很多学者提出了适度金

7、融发展理论（王定祥等，20XX[13];余静文，20XX[14]）。本文提出的是金融发展的均衡和非均衡理论。均衡的金融发展可以定义为金融部门发展与实体经济相　　匹配的一种均衡状态，此时，资源配置是最优的，能够实现稳定基础上的经济增长。但是，金融部门非均衡发展同样是各国经常遇到的问题，计划经济体制国家的金融部门被压抑，而市场经济体制国家往往出现金融过度发展。我们用等产量线和预算约束线分析上述逻辑。假