我国中小企业融资问题实证研究

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1、独创声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含未获得(注!翅遗查墓丝盂蔓挂别直盟煎：奎拦亘窒2或其他教育机构的学位或证书使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者笮名：移竣签字日期：勿7年∥月上咱学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有

2、关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者签名：朽痕签字日期：1年√月胛新擗沈，陟搿期：卟f月玎日我国中小企业融资问题实证研究0引言O．1研究背景与意义随着改革开放政策的施行走过三十年的历程，我国经济发展取得了举世瞩目的成就。作为经济活动中最有活力的部分，我国的中小企业也获得了蓬勃的发展。截至2006年，我国工业中小企业达到了299276．家，占全国企业数目的99％以上；产值达到204249．55亿元，占全国工业总产值的64．52％；中小企业更是为我国提供了5636．22万个工作岗位，占全国城镇户籍就业人口的7

3、6．6％。1同时，我国的中小企业行业分布广泛，几乎涉及了所有竞争性行业和领域，除了航天、金融保险等技术、资金密集度较高和国家专控的特殊行业外，广泛地分布在第二和第三产业的各个行业，特别是劳动密集型行业和传统行业，如一般加工制造业、采掘业、建筑业、运输业、批发零售贸易业、餐饮业和社会服务业等。中小企业由我国国民经济的“有益补充"地位和“拾遗补缺”作用，已提升到不可或缺的“组成部分”和国民经济支柱力量的新高度，在吸纳就业、发展产业、优化城市服务功能、提高综合竞争力、完善社会主义市场经济体制、拉动经济增长、增加国家财政收入、促进产业结构调整和社会稳定发展方面，’．，⋯都发挥着举足轻重的作用【lJ

4、。对中小企业的研究一直以来都是一个世界性的课题。对中小企业的地位和作用的认识，无论是西方发达国家、新兴工业化国家和地区，还是在我国，都经历了一个由不重视到重视的过程。美国新经济时代的到来，正式确认了在新经济中发挥决定性作用的中小企业的重要地位；在东南亚金融危机中，以中小企业为主的经济体系表现出了对突发冲击的良好应对能力。这些事例生动的批驳了19世纪末形成的关于大企业优越性的观点，证实了中小企业的存在是一个不分地区和发展阶段的普遍存在的现象，是经济发展的内在要求和必然结果【2】。无论在高度发达的市场经济国家，还是处于制度变迁中的发展中国家，中小企业都起到大企业无法替代的战略性作用。因此，世界

5、各国都加强了对中小企业的重视和培养，美国政府把中小企业称作是“美国经济的脊梁"；韩国政府提出1依据中国统计年鉴2007并计算我国中小企业融资问题实证研究的口号是“中小企业一经济增长的发动机"；日本更认为“没有中小企业的发展就没有日本的繁荣”；德国则把中小企业称为国家的“重要经济支柱"【3】。我国政府也采取了一系列的措施发展中小企业：1998年，江泽民总书记明确提出要从战略高度重视中小企业的发展；2001年初，经国务院批准，由国家经贸委牵头、科技部、财政部等部委参加，成立了“全国推动中小企业发展工作领导小组"，并召开了改革开放二十多年来第一次全国性的中小企业工作会议，会议明确指出：“坚持发展

6、大企业大集团与扶持中小企业并举的方针”：2003年1月1日《中华人民共和国中小企业促进法》实施将为中小企业发展提供更大的制度空间。随着中小企业的作用日益受到世界各国政府和社会各界的认识和关注，中小企业发展过程中所普遍面对的融资困境，得到了世界各国的重视。在我国中小企业的融资困境正日益成为中小企业发展的巨大束缚，极大地影响了中小企业这一经济体系中最有活力的组成部分的生命力。也正因为如此，中小企业的融资困境也正日益受到我国理论界的重视。．中小企业的融资困境，其主要表现形式在于企业融资结构的失衡：内源性融资与外源性融资结构失衡，融资渠道的不畅。造成这种状况的一个主要因素就在于中小企业与银行等金融

7、机构之间存在信息不对称和较高的交易成本【4】。在发达国家，非正式权益资本市场、风险投资体系和“二板市场”的发展，很大程度上缓解了中小企业的权益性资本融资缺口。而银行等金融中介机构在收集和分析信息的技术方面的进步、在确认抵押品价值并保护信贷安全方面的经验积累和技术的发展，以及政府信贷担保体系的健全与完善等，在多方面缓解了由于“信息不对称”而导致的“道德风险”问题，在很大程度上弥合了中小企业的债务资本融资缺口【5】。但是在我