温州危机的原因及其治理

《温州危机的原因及其治理》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、温州危机的原因及其治理2011.11.28阅读(113)自今年年初，已有90多位温州老板负债出走。无论是频发的老板路跑，抑或偶发的事主跳楼，都足以令人对温州高利贷乱象痛心疾首。温州危机的原因是什么？又该如何治理？1.并非高利贷之罪，也非企业家精神丧失和“温州模式”失败高利息不是高利贷者推上去的。高利贷者想以年100%的利率借给你，你要吗？真正要追问的是：对于天价高利息，为什么还有人愿意借？一定是有某个领域有超高的回报率，吸引资金流入，形成资金黑洞。那么，那个有超高回报率的领域是什么呢？那个有超高回报率的领域正是以房地产为代表的

2、资产市场。自98年房改以来的十多年，尽管房价短线有所波动，但长线一直上涨，并且已经上涨了数倍，像北京等一线城市房价上涨了五六倍。试问：有哪一个行业有如此高的收益率？面对如此高的收益率，资金可能不涌入这个市场吗？相对于如此高的年收益率，那17.96%的利息成本又算得了什么？今天，高利贷问题已经暴露，可以调查清楚了，看看资金到底是不是流向了以房地产为主的资产市场，又是以怎样的成本流向了以房地产为主的资产市场。能高价卖出自己，不可能低价卖，而不管这个要素是以什么方式、以怎样的代价获得的。捡到一块天然钻石，你不会因为是捡来的就白送人；

3、100%利率借来的钱，不可能说你就可以按100%的利息贷出去。资金利息是要素价格。要素需求是派生需求。高利息不过是产品市场上强需求、高收益的反映。当指责高利贷的时候，其实要想一想产品市场发生了什么。或许你要说，没有高利揽储，民间的、全国各地的钱就不会流向温州，流向房地产，房地产泡沫也就不会做那么大了。但是，天上下雨，地上不可能不涨河并形成旋涡；货币超发，流动性泛滥，钱怎么可能不汇聚以推动资产泡沫化，从而产生资金需求的漩涡？当太平洋上空卷起巨大的龙卷风，你怎么可能指望地平线上风平浪静呢？这就是市场行为。你不管制利率，高利贷会产生

4、。你管制利率，高利贷还是要产生。高利贷本身就是市场行为，或者不管制利率下的合法高利贷，或者管制利率下的不合法高利贷，无非是这么一点区别罢了。严格来讲，不合法情况下的高利贷由于资金成本会更高，反而会推高市场资金利率的。逻辑上，高利贷不但不是资产泡沫的推手，反而还会起到抑制资产泡沫的作用。利率高，资金供给虽增加，但需求会减少的。高利贷不是原因，高利贷本身是结果。以房地产为代表的资产泡沫是高利贷产生的根源。如果说高利贷有罪的话，那罪也应该归咎于资产泡沫。并非高利贷之罪，也非民间金融不合法之罪。民间融资当然应该合法化。但是，即是民间融

5、资合法化，如果以房地产为代表的资产市场产生泡沫，自我膨胀，也会出现高利贷的。一些人在那里宣称，温州企业家不安心做实业，而去投机房地产，是企业家精神已死。但这不是企业家精神已死，恰恰说明温州企业家精神存在。炒房能挣更多的钱，能创造更多的利润，为什么不炒？赚钱是最大的企业道德，赚钱是最大的企业家精神。温州炒房的钱都是温州人的吗？不可能。那么就要问：为什么钱流向了温州而不是别的地方？为什么温州炒房团声名全国而不是别地的炒房团？民间融资行为在温州的活跃，恰是表明温州人善于发现利润机会，具有企业家精神。还有一人，在那里宣称温州模式宣告失

6、败。但是，温州模式的本质乃是基于私人产权的市场经济，对经济环境敏感，对利润机会敏感；温州危机不能说明温州模式失败，恰恰说明温州模式的生命力。我们真正要寻找的是经济环境哪里出了问题。2.货币超发、政策多变、政府庞大投资是元凶价格现象永远都是货币现象，资产泡沫唯一的原因是货币发行过多。货币之水并不是均匀地流向经济的每个领域，而是首先流向包括房地产在内的资产市场，产生泡沫。总有人问：房地产市场有没有泡沫？实际上，凡资产市场，在价格上涨的过程中都会形成泡沫。当然，在价格下跌的过程中又会形成超跌。这正是资产市场的内在属性。凡是能够带来收

7、入的东西都是资产。人们需要资产，不是用它来满足自己的直接需要，而是用它来创造收入。这决定了预期在资产价格形成中具有重要作用。一个一文不值的东西，如果你认为它会涨价，我认为他会涨价，大家都认为他会涨价，那么这个东西就真的会涨价，形成泡沫。如果货币超发，流动性泛滥，那么任何供给缺乏弹性的东西都会具有资产的性质。自然之水低处流，货币之水却是往收益最高的地方流淌。当资产市场上价格百分之五十、一百二地上涨的时候，实体经济领域就会发生资金倒抽效应，钱反而要大规模流出实体经济领域。从银行获得授信额度，只拿出一部分做实业，其余则投入到高利贷市

8、场，这在温州不是少数。其结果，愈是扩张货币，资产价格愈是狂涨而得不到控制，而实体经济领域资金倒抽效应愈是强烈。大型企业，特别是大型国有企业或者国有控股企业，因为拥有有利的融资条件，日子尚且可过。甚至，因为可以分享到资产泡沫的盛宴，利润反而增加，资产负债表会变得暂时好看起来，短