证 券投资类私募基金行业年报（2018年）：各策略分化明显，期货宏观略胜一筹

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1、证券投资类私募基金行业年报（2018年）第一部分：2018私募基金业绩回顾2018年，私募基金四大主要策略中，期货宏观策略拔得头筹，股票投资策略排名最后。股票策略私募产品平均收益为-13.61%，纳入统计的6225只产品中，仅有16.11%的产品收益率为正。此外，量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略的平均收益分别为-0.86%、4.29%、0.55%。按照股票投资策略私募公司规模分类，规模小于10亿公司旗下的产品最多，为4387只。规模小于10亿公司旗下的产品正收益比例最高，为19.06%。图表1：2018年股票

2、投资策略私募公司规模分类公司规模信息汇总<10亿10亿-20亿20亿-50亿50亿-100亿>100亿总和样本个数43876215341545296225收益率平均值-13.08%-12.94%-12.37%-17.48%-18.89%-13.61%收益率中位数-13.57%-13.42%-13.44%-14.76%-19.24%-14.24%正收益比例（占公布净值）19.06%12.40%12.73%3.25%3.21%16.11%来源：国金证券研究所图表2：2018年各策略私募收益率分布特征前10%平均值后10%平均

3、值平均值中位数样本数股票投资策略17.96%-43.25%-13.61%-14.24%6225量化对冲策略23.75%-26.72%-0.86%-0.07%597期货宏观策略53.90%-27.85%4.29%2.23%499固定收益策略20.01%-27.13%0.55%2.66%284来源：国金证券研究所Top私募指数涨跌幅以国金证券重点关注私募为样本，此次计算了2018年样本私募平均业绩。全年股票投资策略平均收益率为-13.86%，最大回撤19.21%，量化对冲策略平均收益率为2.88%，最大回撤6.42%，期货

4、宏观策略平均收益率最高，为6.77%，最大回撤7.23%，固定收益策略平均收益率为0.89%，最大回撤5.57%。图表3：2018年各策略Top私募指数涨跌幅及风险收益指标收益率夏普比率标准差最大回撤股票投资策-13.86%-1.1214.04%19.21%略量化对冲策2.88%0.407.24%6.42%略期货宏观策6.77%0.3511.02%7.23%略固定收益策0.89%2.096.32%5.57%略来源：国金证券研究所2018年各类策略的表现迥异，在国金证券重点关注基金池中，一些重点私募旗下产品均取得可观的业

5、绩，以下分策略展示了重点私募代表性产品2018年收益率。-2-敬请参阅最后一页特别声明证券投资类私募基金行业年报（2018年）图表4：重点私募代表性产品2018年收益率私募投顾产品名称2018年收益率股票投资策略宁波幻方量化投资管理合伙企业（有限备案-幻方中证500指数增强1号49.27%合伙）备案-磐耀犇腾上海磐耀资产管理有限公司39.65%备案-证大久盈旗舰101号上海证大投资管理有限公司29.25%备案-盈阳二十二号浙江盈阳资产管理股份有限公司24.84%备案-满天星六号上海鸣石投资管理有限公司23.47%备案-理

6、成定向28号上海理成资产管理有限公司20.74%备案-九坤量化选股4号九坤投资（北京）有限公司14.43%备案-富善投资-致远金选5号上海富善投资有限公司6.14%备案-华夏未来添时2号华夏未来资本管理有限公司5.43%备案-兴聚财富3号上海兴聚投资管理有限公司4.29%备案-希瓦小牛精选B上海希瓦资产管理有限公司4.24%备案-望正恒泰深圳望正资产管理有限公司2.52%华润信托-沣沛精选北京沣沛投资管理有限公司2.33%备案-泰旸创新成长6号上海泰旸资产管理有限公司1.57%备案-弘尚资产健康中国1号A上海弘尚资产管理

7、中心（有限合伙）1.54%备案-相聚芒格一期相聚资本管理有限公司1.25%江信国际-金狮151号信托计划淡水泉（北京）投资管理有限公司1.05%招商汇金之重阳A上海重阳投资管理股份有限公司1.01%备案-保银中国价值上海保银投资管理有限公司0.95%备案-康曼德003号主动管理型深圳市康曼德资本管理有限公司0.46%量化对冲策略备案-双隆稳盈1号上海双隆投资有限公司36.33%备案-时代复兴东兆长泰套利一号北京时代复兴投资管理有限公司26.61%备案-鸣石投资量化2期上海鸣石投资管理有限公司24.39%备案-塞帕思香农一

8、号杭州塞帕思投资管理有限公司23.09%致诚卓远（珠海）投资管理合伙企业备案-致远稳健一号22.60%（有限合伙）备案-九坤量化专享6号九坤投资（北京）有限公司22.37%备案-圭源金湖无量启航深圳红墙泰和基金管理有限公司22.17%备案-盛冠达崇盛套利2号深圳市盛冠达资产投资有限公司19.90%备案-涵德桢诚量化北