产权性质、产品市场竞争与企业投资行为

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1、分类号：密级：学号：2009111044单位代码：10759石河子大学硕士学位论文产权性质、产品市场竞争与企业投资行为学位申请人王红艳指导教师郭桂花教授申请学位门类级别管理学硕士学科、专业名称会计学研究方向会计理论与方法所在学院经济与管理学院中国·新疆·石河子2012年6月ResearchonPropertyrights、IndustriesCompetitionandtheEfficiencyofInvestmentADissertationSubmittedtoShiheziUniversityI

2、nPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofManagementScienceByWangHong-yan(Accounting)DissertationSupervisor:Prof.Guogui-huaJune,2012石河子大学学位论文独创性声明及使用授权声明学位论文独创性声明本人所呈交的学位论文是在我导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究

3、成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确的说明并表示谢意。研究生签名：时间：年月日使用授权声明本人完全了解石河子大学有关保留、使用学位论文的规定，学校有权保留学位论文并向国家主管部门或指定机构送交论文的电子版和纸质版。有权将学位论文用于赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅。有权将学位论文的内容编入有关数据进行检索。有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定。研究生签名：时间：年月日导师签名：时间：年月日摘要投资是中国经济增长中的活跃因素，其发

4、挥拉动作用需以有效的投资为前提条件。近年来，我国投资保持高位增长，而背后却是严重的效率低下，过度投资、频繁变更资金投向以及重复建设等非效率投资行为严重。特别是我国国有企业，因存在产权主体缺位、政府干预严重及激励不足等问题，其投资行为往往更多的体现社会性和政治性目标，偏离了企业价值最大化目标。虽然自20世纪90年代以来，我国进行了一系列的产权制度变革，但是国有企业的改革表现出经济体制和政治体制上的不同步性，政府干预依然严重。所以，在这样的背景下企业的投资行为被严重扭曲了。近年来制度环境对企业投资行为的影

5、响引起了学者们的广泛关注，因为外部环境发生变化后，企业治理机制可能会做出相应的适应性改变。市场竞争作为外部环境，能够提高企业的生产率进而增加社会财富、促进市场经济健康有序的发展。同时，它能提高信息透明度、缓解经理与股东之间的代理问题，进而影响企业的投资行为。本文将结合影响企业投资行为的内外部因素，以投资理论、产业组织理论和公司治理理论等作为理论支撑，并借鉴国内外相关的研究方法，在我国特有的背景下来研究产权性质、产品市场竞争对企业投资行为的影响，希望能够为我国企业的投资行为提供更多的经验证据。本文实证研

6、究表明：1、企业最终控制人性质不同，其投资行为也不同。具体表现为，国有企业较私有企业更容易出现过度投资；并且，地方政府控制的企业较中央政府控制的企业发生过度投资的概率更大。2、政府干预与过度投资正相关，且这种正相关性在国有企业中更显著。此外，政府干预与投资不足的关系不显著。3、管理层与股东之间的代理冲突会加剧企业的过度投资和投资不足，且这种加剧作用在国有企业尤其是地方国有企业中更显著。4、大股东与中小股东之间的代理冲突抑制了企业的过度投资，且这种抑制作用在国有企业尤其是地方国有企业中效果更显著。此外，

7、大股东与中小股东之间的代理冲突与投资不足的关系不显著。5、产品市场竞争抑制了企业的过度投资，缓解了投资不足。6、与私有企业相比，产品市场竞争对国有企业投资效率的改善作用更强。关键词：产权性质；产品市场竞争；过度投资；投资不足IAbstractInvestmentisactivefactorsinChina'seconomicgrowth,whileinvestmentplayitsroleinboostingeconomicgrowthneedsfortheprerequisiteofeffectiv

8、einvestment.Inrecentyears,investmentremainshighgrowth.Butitisthelackofefficiency.Over-investment,changinginvestmentfrequentlyandredundantconstructionoftenhappen.Especiallyinstate-ownedenterprises,investmentoftenreflectsocialandpo