基于copula函数的发电商报价分析和cvar计算

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1、长沙理工大学硕士学位论文基于Copula函数的发电商报价分析和CVaR计算姓名：刘利申请学位级别：硕士专业：计算数学指导教师：童小娇;张新华20090401摘要Copula理论应用于金融市场间的相关性分析具有独特的优势。在电力市场的风险分析中可以将资产风险分解为单个资产的风险和投资组合产生的风险，其中单个资产的风险可以用他们各自的边际分布来描述，而投资组合产生的风险则完全由连接他们的Copula函数来描述。本文根据电力市场的运作机制建立发电商的风险模型，并基于Copu1a函数的MonteCarl0模拟计算CVaR。其主要内容如下：第一章绪论部分介绍了电力市场的

2、风险管理理论，以及本文的选题背景和主要工作概括。第二章介绍了Copu1a函数和CVaR的定义以及相关定理。第三章通过对电价历史数据的处理，将电力日前市场与合约市场中的不确定性模拟为对数正态分布，进而得到发电商在日前市场和合约市场的收益函数。以此为基础建立考虑合约市场的电力报价模型。由于两个市场收益的相关性，选取Gumbe1Copula函数度量电力市场的风险，并运用MonteCarl0模拟方法计算CVaR。对结果进行分析，得出发电商的最优报价策略：偏好风险的发电商，会将很小一部分电量投入到合约市场，他们选择一种高的报价策略，而规避风险的发电商会增加其在合约市场的

3、电量，选择一种低报价策略。第四章介绍三种投资组合优化模型。同时，以最大化利润为目标函数，以最小化CVaR风险为约束条件建立模型，通过对历史数据的处理，用基于Copulfl函数的MonteCarl0模拟方法计算，得到该模型的有效前沿，结论与市场行为相符合。关键词：日前市场；合约市场；CopuIa函数；CVaR；分布函数；效率前沿ABSTRACTTheCopulatheoryhasadvantagesappliedtotherelevantanalysisinfinancialmarket．Intheelectricpowermarket’Sriskanalysi

4、s，wemaydecomposethepropertyriskintoasingleassetriskandportfoliorisk．Thesingleproperty’Sriskcanbedescribedbytheirboundarydistribution，whiletheprofolioproducestheriskcompletelydescribedbyCopulafunction．Consideringtheprincipleofpowermarket，weestablishmentriskmodel．UtilizingtheMonteCarl

5、osimulationmethodtocoputetheCVaRbasedonCopulaFunction．Theprimarycontentsareasfollows：Inthefirstsection，wemainlyintroducetherisksmanagementinelectricitymarket，Inaddition，topicbackgroundandourresearchworksofthispaperarealsobrieflyintroduced．Inthesecondsection，weintroducetheCopulafunct

6、ionandtheCVaRdefinitionaswellasthecorrelationtheorem．Inthethirdsection，Throughthehistoricalpricedata’Sprocessing，thispapersimulatestheuncertaintyfactorinthedayaheadmarketandthecontractmarkettothelognormaldistribution，thentherevenuefunctionsofthepowergenerationcompaniesinthedayaheadm

7、arketandthecontractmarketareobtainedrespectively．Basedon'thisestablishmentthebiddingmodelconsideringcontract．Duetotherelevanceofthetwomarketrevenue，GumbelCopulafunctionischosenanditisappliedtotheriskmeasureofpowermarket．UtilizingtheMonteCarloSimulationmethodtocomputetheCVaR．Meanwhil

8、e，thispaperanalyses