中国政府投资挤出挤入效应空间计量研究

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1、万方数据财贸研究201I．3中国政府投资挤出(挤入)效应空间计量研究郑群峰1王迪1阚大学2(1．中南财经政法大学，湖北武汉430073；2．南昌工程学院，江西南昌330099)摘要：在对民间投资发展因素分析和动态调整模型构建的基础上，运用空间计量方法实证分析2000--2008年中国政府投资与民间投资的关系，结果表明：除2003年政府投资挤出民间投资外，其余年份均为政府投资挤入了民问投资。关键词：政府投资；民间投资；挤出效应；挤入效应中图分类号：F812．45文献标识码：A文章编号：1001—6260(2011)03—0069—10一

2、、引言及文献回顾为应对全球性的经济危机，我国政府在2008年底实施了积极的财政政策，包括4万亿元政府投资和10万亿元信贷刺激计划。在大幅度的投资刺激和其他政策的配合下，我国经济实现了总体回升向好，2008年GDP增长率保持在9％，而同期世界其他国家大多数增速较慢，如美国GDP增长率仅为1．3％，日本同期为0．7％。但是，我国经济的另一个层面是多重问题累积，如投资结构不合理、区域投资差异持续扩大等，4万亿投资计划的后遗症开始显现，效益低下的投资难以为继。并且，正是由于大幅度的政府投资支出增加，很多学者开始质疑政府投资到底有无挤占民间投资

3、，是否能对民间投资产生拉动作用。根据凯恩斯学派的观点，政府要调节宏观经济运行，必须要实施逆经济周期的反向调节，而政府投资支出就是这种反向调节的主要工具之一。在经济衰退时期，政府投资的乘数效应、供给效应、需求效应都能促进经济回暖。在肯定政府投资的积极作用时，也不可否认，如果政府投资发挥不当，譬如与民间部门争夺资金，争抢项目，它也会挤出民间投资。正是源于政府投资这种双重效应，学者们对政府投资到底是挤入还是挤出民间投资众说纷纭。Ashauer(1987，1989a，1989b)、曾令华(2000)、Alfredo(2001)、贾康(2003

4、)、郭庆旺等(2004)、Narayan(2004)、Lopez(2006)、Lora(2007)、Ang(2009)和李树培等(2009)认为政府投资挤入了民间投资，而Cha(1998)、戴园晨(1999，21303)、Mitra(2006)、楚尔鸣等(2008)和辜胜阻(2009)则认为政府投资挤出了民间投资。∞我国幅员辽阔，地区差异较大，各个省市的投资不管是从总量来看，还是从投资主体结构来看都存在很大的差异，如上海、江苏、浙江等发达省市不仅投资总量大大高于中西部省份，而且主要以民间部门投资为主，而西部省份则主要以政府投资为主。因

5、此，要深人研究我国政府投资是否挤出了民间投资，不仅要研究政府投资总量和政府投资支出结构对民间投资的影响，还要研究区域投资差异对挤出(挤入)效应的影响。从现有研究文献来看，西方学者较多从区域视角来研究挤出效应。如：Ramirez(2000)收稿日期：2010-09-06作者简介：郑群峰(1982一)，男，浙江台州人，中国投资研究中心助理研究员，中国注册会计师，中南财经政法大学金融学院博士生。王迪(1986一)，女。吉林白城人，中南财经政法大学财税学院硕士生。阚大学(1982一)，男，安徽合肥人，经济学博士，南昌工程学院经贸学院讲师。①张

6、中华等(2010a，2010b)对政府投资和民间投资关系进行了深入的总结。一69—万方数据研究了8个主要拉丁美洲国家1980--1995年间公共投资和私人投资之间的关系，认为拉丁美洲国家公共投资挤入了私人投资。Atukeren(2005)选取了25个发展中国家——亚洲8个，拉丁美洲12个，非洲5个——1970s—2000s的数据进行研究，结果表明：非洲国家的公共投资挤出了私人投资，亚洲和拉丁美洲部分国家存在挤出效应、部分国家存在挤入效应。BeBoc等(2006)选择了HIPCs(HighlyIndebtedPoorCountries)

7、中的7个国家1970--1999年的数据进行实证分析，得出的结论是：除马拉维的公共投资存在“挤出效应”外，其余6国的公共投资存在“挤入效应”。Afonso等(2009)采用17个发达国家1960--2005年的数据进行分析，认为公共投资和私人投资都对产出有正的影响，是否存在“挤入效应”因国别而异。国内有少数学者在研究政府投资与民间投资关系时，考虑了区域差异因素。杨俊等(2007)利用面板数据模型，研究了我国积极财政政策分别对东、中、西部私人投资增长的影响，研究表明财政收入和支出对东中西部的私人投资都有正向的积极作用，即财政政策挤入了私

8、人投资。韩仁月等(2009)借助VAR模型实证分析我国省级公共投资对私人投资的动态效应，认为在东部地区主要表现为挤入效应，而在中西部地区主要表现为挤出效应，其原因在于不同发展阶段经济圈的扩散效应和吸附效用的相对强弱不一致